香港万得通讯社报道，6月14日，逆回购“降息”之后，SLF又降10个基点，巩固市场宽松预期，现券期货整体延续暖势，不过止盈压力开始显现。国债期货高开后震荡下探多数收涨，银行间主要利率债收益率盘初明显下行2-3bp，随后有所反弹，降幅收窄至1bp左右；银行间资金面转宽，主要回购利率均回落，隔夜回购加权平均利率降近35bp至1.3%附近。

交易员表示，SLF利率调降后，周四MLF利率降10bp几乎成为市场共识。在经济形势没有明显起色之前，债市大方向仍偏乐观，只是短期内收益率下行过快，需要提防止盈压力堆积。

国债期货多数收涨，30年期主力合约涨0.29%，10年期主力合约涨0.04%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约接近收平。银行间主要利率债收益率盘初明显下行2-3bp，随后有所反弹，降幅收窄至1bp左右。截至发稿，10年期国开活跃券“23国开05”收益率下行0.26bp，10年期国债活跃券“23附息国债12”收益率下行0.5bp，30年期国债活跃券“22附息国债24”收益率下行1.35bp。

信用债方面，交易所债券市场收盘，地产债多数上涨，“20益田优”涨超20%，“21碧地04”、“18远洋01”和“22旭辉01”涨超2%，“21远洋01”跌超2%。此外，“21河口01”和“23昆投01”涨超3%，“23津金01”跌超8%，“PR锡藕01”跌超4%。

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6月14日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。

周四将有2000亿元1年期MLF到期。市场人士认为，本周央行七天逆回购意外“降息”之后，市场预计MLF利率跟随调降将无悬念，大概率将同步下调10bp。

资金面方面，银行间市场周三资金面转宽，主要回购利率均回落，隔夜回购加权平均利率降近35bp至1.3%附近。交易员表示，政策利率降息步伐推进，提振资金面乐观预期，尽管税期临近，但各期限资金供给基本无忧，后续MLF降息料无悬念，关注政策进展。 长期资金方面，全国性和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.27%附近，较上日变动不大。

6月13日央行公开市场7天期逆回购中标利率调降10bp至1.90%，为2022年8月以来首次调整，并创历史新低。央行还同步下调常备借贷便利利率10个基点，隔夜、7天、1个月期分别下调至2.75%、2.9%和3.25%。

市场人士认为，7天期逆回购操作利率下调意味着政策性降息启动，预计本周MLF利率和下周LPR利率大概率也会随之下调。常备借贷便利利率也与逆回购利率联动调整，可以更好地实现各类货币政策工具协调配合，提振实体经济融资需求。政策已经在着手应对需求不足的问题，政策升温概率加大。

中金固收称，意料之中的降息，相对意外的时点，政策宽松再进一步；央行此次降息主要意在稳信心、稳预期；疏通宽货币向为宽信用的传导，为进一步宽信用铺路；为后续政策出台提供宽松环境支持，利于激发政策共振效果。此次央行降息操作更多是后续系列托底经济政策的起点而非终点，不排除未来央行仍会进一步降准、降息等，债券利率仍有下行空间。

中信证券称，逆回购利率下调主要是4月以来经济恢复放缓、物价涨幅回落且信贷增长乏力。市场普遍认为年内有望降息，不过这一时点早于部分机构的预测。预计6月的MLF和LPR利率均会跟随下调，其中5年期LPR下调幅度或超10bp。本次逆回购降息可能标志着政策加码窗口开启，基建和地产领域或为亮点。不过，也需要警惕短期人民币贬值压力。

华泰固收称，10BP的“降息”幅度本身也是比较“克制”的，一方面有助于稳定市场预期，另一方面也不会过多透支空间，符合“缩减原则”的要求。后续MLF预计跟随下调10BP，LPR大概率也会调整，考虑到前期存款利率普遍下调，5年期LPR有望调整10BP或以上，进而缓解一部分存量房贷的压力。与降息相比，后续稳增长政策的组合拳更值得关注。经验上，降准降息往往是一揽子政策的“前哨站”，进入7月，下半年稳增长的重要窗口期正式到来，不排除地产需求端政策、产业政策、消费刺激、财政/准财政工具出台的可能。

东方金诚认为，7天期逆回购操作利率是短端政策利率，本次下调意味着政策性降息启动。预计6月15日MLF操作利率也将下调0.1个百分点，至2.65%。本次政策利率下调再次表明，在国内与海外物价形势存在根本差异的背景下，国内货币政策具有很强的独立性。这样来看，无论美联储6月及下半年是否继续加息，对国内货币政策的影响都将较为有限。就根本而言，本次政策利率下调将有效提振市场信心，推动下半年宏观经济复苏力度进一步增强，进而夯实人民币稳健运行基础。

6月13日央行最新公布的金融数据显示，中国5月M2同比增长11.6%，预期12.1%，前值12.4%；中国5月新增人民币贷款1.36万亿元，预期1.45万亿元，前值7188亿元；中国5月社会融资规模增量为1.56万亿元，预期19884亿元，前值12171亿元。

中金固收称，5月信贷增速回落，实体内生性融资需求乏力；5月社融低于预期，增速创历史次低水平；信贷投放减少叠加存款利率下调，广义货币增速高位明显回落；当前国内经济承压，而通胀持续处于相对低位，宏观政策或有进一步宽松的必要性，一方面是财政和准财政力度或加大，另一方面是货币政策也可能保持宽松。预计后续央行或仍有更多宽松措施，流动性仍将处于偏松状态，考虑基本面走弱和存款利率下调的驱动仍在，债券收益率或仍有进一步下行空间，我们继续建议投资者保持一定久期。

民生银行称，5月信贷和社融增速有所放缓。降息落地，即旨在加强逆周期调节，全力支持实体经济。政策利率下调，释放了明确的稳增长信号，有助于稳定市场预期、提振市场信心，为经济复苏创造出适宜的货币金融环境。后续，各项政策也将保持稳定性和连续性，并强化稳增长政策的精准有效和协同发力。