·科技创新作为推动社会进步的力量，不应该简单地成为一种资本的成功和一种发财致富的途径，科技投资本身是高风险高回报的投资类别，需要长期的关注和投入才有可能获得高回报。

上海交大中银科技金融学院行业兼职教授、技术转移硕士MTT授课教师，上海科技创业投资（集团）有限公司原董事长、总经理沈伟国。

上海市张江高科技园区成立于1992年7月，与陆家嘴、金桥和外高桥开发区同为上海浦东新区四个重点开发区域。这里被誉为“中国硅谷”、“中国药谷”，一批科创企业在这里腾飞，张江高科技园区最早的开创者之一沈伟国亲历了上海市张江高科技园区30年的风雨崛起。

上海交大中银科技金融学院行业兼职教授、技术转移硕士MTT授课教师，上海科技创业投资（集团）有限公司原董事长、总经理沈伟国日前在接受澎湃科技（www.thepaper.cn）与上海交大中银科技金融学院《科金名家》栏目联合采访中表示，当下中国科创产业越过了发展初期，进入成长期。从青涩走向成熟，如何才能走得更快更稳健？他认为，科创园区的规划设计要更科学合理，地点的选择、功能的设计、今后发展的可能性要和已有资源禀赋相匹配。科创园区在发展未来产业时，除了关注技术创新，也应关注新商业模式和商业流程的重建、新技术的应用。对于科技投资，他认为，科技创新一定不能简单地成为一种资本的成功或发财致富的途径，而是要成为社会发展的引擎和经济发展的动力。

科创园区如何科学合理规划

谈起科创园区的建设经验，沈伟国认为，要建立科创体系，就需要形成科创氛围，让科创精神得到最大的认同，吸引更多人创新创业，同时容忍失败，而成功的故事和范例激励了科技人才将张江作为创新创业的起始点。在张江，包括上海交通大学在内高校聚集发挥了技术源头和人才培养作用，企业研发中心聚焦未来应用突破技术和产品难点，孵化器、风险投资等将技术、人才、创业计划组合在一起，科创企业可以最低成本、最快速度进入创业进程。此外张江创新创业办公室的设立，政策的支持，以及国家实验室的落户，各种要素集聚是张江科创腾飞的重要因素。

“这些要素之间的碰撞不断迸发出能量。”沈伟国表示，从张江的成功经验可以看出，科创园区的规划设计要更科学合理，地点的选择、功能的设计、今后发展的可能性要和已有资源禀赋相匹配。在选址之前，要明确科创园区是为了加速创新创业还是作为创新创业的配套，“如果选址离技术源头或产业很远，纯粹以招商引资为卖点，拼政策支持，科创园区的效果则有限。”

“当初我们在张江搞产业园区时，软件、集成电路、生物医药是最早启动的几大产业，后来软件园向陆家嘴和外高桥辐射，其中陆家嘴软件园发展很快，原因是陆家嘴办公条件好、交通便利，对于工程师有吸引力。”沈伟国表示，如果任何地方不顾自身条件都建科创园区，最终只会造成资源浪费、恶性竞争。科创园区发展未来产业，并非抛弃已有产业、构筑新的产业结构，而是发展最优产业链，在已有产业之上补链。

科技投资的特性就是高风险高回报

科创园区就像土壤，科技企业就是长在上面的植物，而科技投资为企业发展浇足水、施够肥，三位一体、辛勤耕耘，是合作的基点和成功的基础。

针对近年来科技投资成为社会资本关注的焦点，沈伟国认为科技创新作为推动社会进步的力量，不应该简单地成为一种资本的成功和一种发财致富的途径，科技投资本身其实是高风险高回报的投资类别，需要长期的关注和投入才有可能获得高回报。“有些基金投资期限设计得非常逐利化，3年投入、2年退出、延长2年，整个周期一共7年时间，这类基金的设置本身就不是创业投资基金。”沈伟国表示，创业成功、创出最高水平应成为科技创新的目标，而非资本利益最大化，“大家往往被成功的案例误导，误解成所有投资都像成功案例那样，只要投了科技就可以很快在科创板退出，取得高回报。科创投资的确可以在投资成功后取得巨大回报，但这是一个综合长期效应。”

根据他的观察，虽然大家都很关注科技投资，但真正“投早、投小”的并不多，“以前设立投资公司的时候，经常说要做VC（风险投资）基金，但现在设立的更多是PE（私募股权投资）基金。PE基金的投资对象是已经形成明确的商业模式、运行到中后期的公司，但就科技企业来说，初创公司、在技术尚不成熟的发展早期才是最需要支持的。”他以集成电路的投资为例，“一些投资机构在大家都不懂集成电路、不愿意选择投资集成电路时坚持投资集成电路，不仅选择多，成本也低，最后投资的成功率最高，挣的钱最多。一旦进入‘猪也能上天’的风口，投资集成电路项目反而要吃亏。”

早些年资本喜欢投资商业模式，这几年大家又一窝蜂涌向科技投资，在沈伟国看来，资本不应只关注技术本身，新商业模式同样值得投资。“譬如现在谈城市数字化转型，数字技术如何赋能社会、产业、经济也是科技创新的重要发力点，新商业模式的打造、商业流程的重建、新技术的应用等同样是未来产业。”

至于如何选择投资项目，沈伟国认为，创业者能力的培养是一个重要课题。“资本选择一个项目，通常会看创业团队的技术水平、教育背景、从业经历、专利等，但创业很难，发展壮大更难，要持续成功发展则是难上加难。在这个过程中，创业者的领导力、团队的管理能力常常决定了企业能做多大、走多远，创业者的战略眼光极为重要”，沈伟国认为既要关注硬科技，也要关注软实力。

集成电路进入产业调整期

由于集成电路是张江最早发展的产业之一，沈伟国也成为中国最早的一批芯片投资人，见证了最早一批集成电路投资公司的兴盛。

集成电路是波谷和波峰非常明显的周期性产业，在前一阶段的上行期中，投资热推高成本，出现了很多低端重复投资，目前市场下滑，业绩不达预期。沈伟国表示，行业已进入产业调整期，回归正常发展，热度会向高端芯片倾斜，中低端芯片温度降温快。受非正常的贸易环境造成的影响，国内市场的高阶芯片以及半导体设备、材料等仍然受限，这些领域预计仍会持续火热。

由于人工智能的兴起，市场对于高算力芯片的需求旺盛，5G、6G以及卫星技术对于通讯芯片的需求也大。在自动化领域，传感芯片和控制芯片的需求稳步提升。芯片行业有前景毋庸置疑，目前仍然是投资方向之一，但这是一条艰难的路。“一个好团队从设计芯片到芯片打入市场，没有10来年的时间是做不到的。这是一个技术积累的过程，是一个团队磨合的过程，是多个技术突破的过程，是一个市场接受的过程。”

沈伟国表示，当前我国芯片行业存在的主要问题是低水平重复，即使是中高水平的公司，重复投资依然太多。市场上的高端芯片不够用、不好用，但可以不断升级迭代的国内芯片设计公司还不够多，“很多高阶的芯片实际上我们还没有做出来。”由于我国芯片设计企业数量多， 要想从中胜出必须能瞄准市场、定位高端。

在沈伟国看来，除了集成电路这样已经成熟的产业，科技产业还应该更加关注“未来产业”。2022年9月，上海发布了发展壮大未来产业集群行动方案，涉及未来健康、未来智能、未来能源、未来空间、未来材料五大产业集群，沈伟国对于后两者尤为关注，“我们以前很多技术、应用、产品、产业都是围绕地面来做的，实际上还有两个空间涉及不多，一是外太空，二是深海。”沈伟国认为这两个空间是未来技术产业发展的“处女地”，未来会有更多机会，因此例如航天航空技术、新材料技术都是大有前途的产业领域。