本期对主要指数的走势演绎进行分析，并对半导体趋势力度进行预判。

作者：叶方强 | 浙商资管公募团队

拥有12年证券投资经验，6年证券及资管公司从业经验。擅长趋势分析，目前主要负责股票指数和板块策略研究。

本期缠论结论概括：

1. 潜力板块剖析：

往期对半导体的判断已经周线级别中枢的过程，目前如果有效跌破年线，将是周线中枢的构造过程，其后会以周线的次级别走势类型上涨（即日线级别上涨）回到年线以上。拉长来看，周线级别已经形成底部，逐步在该级别震荡上涨将是主级别趋势。

简单讲，极端悲观情况下，当前如果该板块指数再有15个点以上的幅度下跌，板块将会又进入一次筑底的过程，其后市场调整结束又会产生向年线以上震荡上行的过程。而相对乐观的情况，阶段就已经完成第一次调整，后续修整下节奏就将继续震荡上行。

近2个月多次的上攻试探，都被压制并未创新高，显然目前仍然不支持大幅度的反转行情，涨多了依然会回落，真正的大机会一定来自于阶段的大跌。若未来出现上述情况的急跌去跌破年线，将会是年度的筑底机会。

半导体板块季度演化

来源：通达信，浙商资管

2. 宽基指数指引：

前几周论述到当前的上综的上涨依然是反弹行情，大级别的上涨大概率是没有的，但是目前直接趋势下跌的概率也不大，在当前位置还会反复震荡，而整体的阶段趋势是震荡偏空的环境，以上是对主级别的判断。

上综指数阶段演化路径

来源：通达信，浙商资管

沪深300， 基本与上综类同，目前位置大约3800附近会有阶段反弹的诉求，短期风险已经一定程度释放，不宜过分看空。但更大级别的趋势依旧是底部震荡，总体目前还是主级别震荡偏空。

关于创业板指数由于之前下跌的较为充分，短期支撑位在2100，若其后再次急跌跌破该位置，将是阶段的机会，但是不会是大幅度的上行机会，只是阶段的反弹，未来会反复的震荡磨底。之前的示意图依然奏效，如图所示：

创业板指数阶段演绎路径

来源：通达信，浙商资管

1 潜力板块剖析

半导体指数

来源：通达信，浙商资管

半导体指数近2个月不断反复上攻但是都产生压制，很显然此处产生主升浪的概率极低，目前已经走出了下跌过程的旗形结构，未来主要的机会来自于调整。但是更大级别而言，急跌将是年度的筑底机会。

2 宽基指数指引

2.1上证综指

上综30分钟

来源：通达信，浙商资管

下跌的线段而言，当前的30分钟下跌力度在缩减，但是反弹的力度不足。

2.2沪深300

沪深300 30分钟线

来源：通达信，浙商资管

阶段30分钟级别趋势的底背驰还没产生，但已经开始下跌收敛，阶段的反弹也很合理，只是上攻量能不足，持续性很难特别好。

2.3创业板指数

创业板指数

来源：通达信，浙商资管

下跌的过程有产生成交量放大，做空动力已经逐步释放，虽然仍旧没底背弛，还会继续调整，但是再继续跌将有阶段机会，但总体依然是反弹而非反转。

3 关于该系列报告的几点说明

1、本系列报告主要依托“经典缠论”中相关的基础分型、级别、背驰和区间套概念对市场进行走势类型分解，根据历史走势的统计规律，从定量的角度对各指数运行过程中可能存在的阻力和支撑位进行测算。考虑到价格波动具有较大的不确定性，基于历史走势得到的统计规律以及模型有可能发生失效风险，因此本系列报告中提到的任何点位都是一个区域的概念，仅仅只能作为分析参考，不能据此作为买入或卖；

2、无论是千人千缠，还是千人一缠。一项工具仅仅是一项工具，一项工具也可以超越任何一项工具。核心是如何运用。这也是我们《缠论方略》的写作立意点所在。