财联社6月19日讯(记者 沈述红)今年以来,不少投资者被量化CTA“伤透了心”。来自第三方平台的数据显示,截至五月底,多家30亿元以上规模的主流量化私募CTA策略产品,今年以来均“续亏”10%左右,更有某百亿私募旗下代表产品5个月亏近20%。在近期举办的一场产品沟通会上,百亿量化私募思勰投资相关负责人坦言,量化CTA策略短周期回撤背后的原因,或是全球宏观经济底层逻辑和市场参与结构发生了变化。在此背景下,市场低波动率,亦加大了短周期 CTA 策略的冲击成本。由此,该公司开始将短线与长线策略结合,并把短线 CTA 策略交易曲线铺开。同时上线了新策略,优化了执行成本,增加策略执行节点,平滑收益曲线,进一步减少冲击成本。该公司认为,目前,短周期策略已持续反弹两月左右,中周期策略最近也在向上走。大的宏观环境层面,美元有停止加息迹象。“结合多角度,我们觉得市场不会长期在这么低的波动率范围运行,今年非常有机会回到正超额。”短周期回撤之殇公开信息显示,思勰投资是一家专注于投资二级市场高流动性资产(股票、期货)的量化对冲基金公司,创始合伙人兼投资总监为陈磐颖。该公司以日内CTA策略起家,后逐渐转向混合策略,并于2018年向股票策略转型。截至2022年底,该公司管理规模约150亿元,正式员工约100 人,主要涵盖投研、策略开发、IT等方面的人员。在策略开发方面,该公司按开发流程划分,包括短周期策略团队、基本面与另类数据团队和机器学习团队。其中,机器学习团队融合了短周期信号和基本面与另类数据信号,并在真实交易前用到思勰自研的算法交易,以此优化执行成本。截止目前,其代表作思瑞二号虽成立以来回报翻倍,但今年以来却出现了一定回撤。与之相对应的是,该公司旗下股票策略产品年内最高收益已超20%。从实际情况看,2022年6月份后,市场上主流量化CTA策略几乎全军覆没,捶打着投资者本已脆弱的心灵。思勰投资相关负责人在近期举办的产品沟通会上表示,彼时,其模型准确率没有下降,但市场反应周期变长。“原先预测标半小时之后可能出现下跌,但真正下跌是两个小时之后。这导致思勰短周期 CTA 策略在去年下半年出现大回撤。”该公司认为,导致短周期回撤的根本原因,或是全球宏观经济底层逻辑和市场参与结构发生了变化。“短周期策略在迭代的过程中,我们发现,历史上让你赚钱的逻辑,在过去近一年的时间里已经有了很大变化,这个变化的底层,是投资者交易结构或交易行为特征的变化。”此外,市场低波动率,亦加大了短周期 CTA 策略的冲击成本。调整与未来意识到上述变化后,该公司做了三方面调整,一是将短线与长线策略结合,并把短线 CTA 策略交易曲线铺开。二是上线新策略,仅去年下半年便研发了四五个偏中周期的新策略,以两周为基本单元格,每两周调整 10%。思勰投资表示,其短周期相关的新策略预计在今年六七月份调整完毕。不仅如此,该公司还优化了执行成本,增加策略执行节点,平滑收益曲线,进一步减少冲击成本。在思勰投资看来,目前,短周期策略已持续反弹两月左右,中周期策略最近也在向上走。大的宏观环境层面,美元有停止加息迹象。“结合多角度,我们觉得市场不会长期在这么低的波动率范围运行,今年非常有机会回到正超额。”对于今年以来量化 CTA跑输主观 CTA,该公司回应,过去半年,只有黄金、白银、原油有明显机会,主观CTA抓住了行情,收益好于量化CTA。但在量化视角下,主观收益未来能够复现的概率更低。因为基于数据和概率视角,历史上发生的事情可能重复,零和博弈的市场亦存在均值回归的现象。本文源自财联社记者 沈述红
量化CTA被“毒打”后,百亿量化私募透露回撤底层逻辑,已进行三方面调整
作者:金融界 来源: 头条号 77307/15
财联社6月19日讯(记者 沈述红)今年以来,不少投资者被量化CTA“伤透了心”。来自第三方平台的数据显示,截至五月底,多家30亿元以上规模的主流量化私募CTA策略产品,今年以来均“续亏”10%左右,更有某百亿私募旗下代表产品5个月亏近20%
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