近期持有半导体基金的小伙伴体验不太好，走势频频波折，相关基金的收益也有所下滑。

就拿半导体产业指数（884878）来说，根据Wind数据，今年初-5月31日，该指数上涨25.90%，6月1日-7月20日下跌5.47%。

不少投资者很疑惑，半导体板块到底怎么了？

东方基金权益研究部认为，这与半导体需求较弱有关。

市场上消费半导体的“大客户”都有谁？电脑、智能手机、汽车等，半导体需求主要是由消费者最终购买的产品驱动的。目前，除了汽车领域在新能源车的带动下仍能保持增长外，电脑和智能手机对半导体的需求仍比较低迷。

智能手机方面，7月20日，市场调研机构Counterpoint报告显示，2023年第二季度，全球智能手机市场销量同比下降8%，连续八季度出现年同比下降。

笔记本电脑方面，根据市场调查机构Gartner近期的数据，今年二季度全球个人电脑出货量较2022年同期下降16.6%。

就国内而言，上个月的“618”电商促销活动中，智能手机和电脑并不如预期火爆，Counterpoint发布“618”促销季主题报告显示，2023年度“618”促销季（6月1日至6月18日）智能手机销量走低，和去年同比下降8%。

目前所有指标都显示， 2023 年下半年半导体的出货量仍有压力，不论是价格还是数量方面，这表明中国消费者的需求尚待进一步恢复。同时我们认为在终端需求旺季不旺的背景下，半导体产业链库存调整压力持续存在，整体而言，整体半导体行业景气度处于边际变弱趋势中。

那么，半导体板块还有机会吗？

东方基金权益研究部认为，虽然半导体行业下行周期延续，但结构性机会仍值得关注——那就是国产化带来的设备、零部件和材料相关细分领域的机会。随着海外出口管制加剧，国内设备将逐渐进入 1到N的 加速兑现阶段，半导体设备类自主可控势在必行。

我们可以具体来看数据。

近期多家半导体设备厂商发布的2季度业绩预告，在整体行业缓慢复苏的情况下，半导体设备业绩整体亮眼。如某家半导体刻蚀设备公司预计半年度净利润同比增加超1倍，某薄膜沉积公司上半年净利润比上年同期增长140%左右。（数据来源：上市公司2023年上半年业绩预告）

从数据中可以看到什么呢？

在过去，国内主流观念是“造不如买”，本土晶圆厂大多倾向于采购国外龙头的成熟设备，这样可以尽可能地减少产品认证周期和成本，进而能快速完成产线建设。但近年外部环境不确定性增加，迫使国内企业集中力量攻关核心技术。

现在厂商业绩持续高增，可以看到我国半导体设备零部件已逐渐走出一批优秀的领军企业，产品陆续通过国产晶圆厂的产线验证，相关国产厂商有望迎来发展机遇。

展望未来，我们认为在国产替代的政策刺激下，半导体行业有望保持高景气。同时，随着人工智能的发展，新需求层出不穷，半导体行业有望在人工智能的推动下持续扩张，半导体行业全年有望逐季度改善，大家可以关注相关板块的机会。

推荐基金：东方人工智能主题混合C（017811）