6月20日，券商板块再度走势低迷，中证全指证券公司指数收跌0.37％，继续在箱体下沿震荡。

与此同时，两市成交额连续第5日突破万亿，市场景气度持续提升，作为“行情风向标”的券商怎么突然支棱不起来了？

实际上，当前的市场环境，券商有很多的上涨理由。

基本面上，一季度券商业绩大增，新一轮稳增长带动市场量能回暖，叠加资本市场政策加码，券商业绩预期向好。

估值上，以市净率PB来看，券商指数的估值已处于历史低位，低于指数近十年来超95％的时间区间（申万二级证券指数，6月20日），低估明显。

资金面上，以规模超200亿元的顶流ETF——券商ETF（512000）为例，最近15个交易日资金连续增仓，合计超15.19亿元，杠杆资金也在悄然加码。

叠加中特估主线方兴未艾，券商板块行情怎么也不应该缺席。

然而现实却是，券商指数依旧在半年线下方震荡反复，“伤透”了许多投资者的心。

所以回到最初的问题，券商行情为何还不启动？

这个问题，我们可以拆分为两个层面。

券商板块本身——券商为什么跌？以及如何上涨？

券商本轮下跌起于5月10日，彼时经济复苏不及预期，导致市场跃度较为低迷，基金发行市场遇冷，券商受到阶段业绩预期回落和市场回调两方面的影响，持续震荡。

作为典型的顺周期板块，经济景气阶段，券商板块往往具备较大的弹性；而经济低预期阶段，市场风险偏好下行，券商自然也是首当其冲。

再来看上涨方面，我们可以复盘历史上历次的券商领涨行情，发现离不开经济复苏和流动性宽松的宏观因素，2008年11月、2012年8月、2014年6月和2018年10月的券商领涨行情均为如此。

6月13日以来，OMO、MLF利率接连下调，今日（6月20日）LPR降息也如期落地，意味着新一轮宽松开启，后续还有一系列稳增长政策在路上，将对经济提振起到重要作用。

总结来说，券商行情究竟何时启动，我们也不知道，但在行业内外多重利好因素的影响下，相信板块后市的空间还是充满遐想。

2、有什么靠谱的券商板块投资工具？

券商股是出了名的“脉冲性”板块，往往是涨得猛，下来得也快，大起大落。忆往昔，2014年中证全指证券公司指数曾创下37个交易日（2014.10.28-2014.12.17）暴涨155.56％的盛况，因此稍微反应不及时，可能就会错过一波暴涨。

这样的风格决定了券商板块投资适合用类似券商ETF（512000）这样的场内基金产品，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，成份股囊括了50只上市券商，在结构性行情突出的当下，免去择股烦恼，便捷追踪板块整体收益。

不仅如此，作为顶流行业ETF，券商ETF（512000）最近1年日均场内成交额超6亿元，流动性好，适合快进快出或波段操作。

最后友情提示一下，板块目前尚未企稳，大家还是要控制好节奏，分批进场为宜。

风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

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