项目被外地“抄底”后，这座城市开始发力资本招商。

近日，洛阳市财政局印发了《洛阳市政府投资基金管理办法》（洛财金合〔2023〕15号）（以下简称“《管理办法》”）。《管理办法》共分为八章四十七条，从基金设立、受托管理、投资管理及风险控制、基金退出、预算与资产管理、考核考评和监督管理等方面对洛阳市的政府投资基金管理提出了相关规定。

母基金研究中心特别关注到，此次《管理办法》中制定了较低的返投要求：《管理办法》明确规定，“政府投资基金主要投资于洛阳市企业，政府投资基金参股（出资）子基金的，对洛阳市企业投资额度原则上不低于政府投资基金出资额度的1倍，参与国家级或省级基金出资的，可从其规定，不受上述限制”。

据母基金研究中心不完全统计，过去几年间多数政府引导基金的返投要求往往是两倍左右，而两年来这一比例出现了下降趋势，多地的返投比率已降为1.5倍左右。而此次洛阳市《管理办法》所规定的1倍返投，无疑是一项对GP极具吸引力的措施。

此前，洛阳政研与改革公众号发布了一篇名为《中航锂电改革发展经验对我市发展“风口”产业的启示》，评述了一家成立于洛阳，却因战略定位失误于2018年被常州市金坛区“抄底”并最终在常州发展壮大的企业的发展历程。文中提及，“其发展历程暴露出洛阳市在抓‘风口’产业上与先行地区存在的差距。正视这些差距并研究其背后深层次原因，对洛阳市具有重要意义。”

该项目，正是去年10月在港交所完成上市的中航锂电。

早在8年前，常州一次性投入28亿完成了对中航锂电动力电池项目的投资，此后在中航锂电巨额亏损的2018年，常州顶住压力将中航锂电从一家洛阳的央企子公司变为常州地方国有企业。

中航锂电一案的投资，常州打出了一场漂亮的翻身仗，不仅实现了招商引资的落地，更凸显了政府的决心。作为故事的另一方，洛阳也不断自省，值得一提的是，洛阳将2023年GDP增速目标锁定在7%，是2022年增速（3.5%）的两倍。这也显示出洛阳集中精力拼经济的决心与魄力。

洛阳政研指出，中航锂电在低谷时期出走江苏，通过大刀阔斧改革实现了蓬勃发展，暴露出洛阳市抓“风口”产业与先行地区从理念到操作层面存在的巨大差距。为此，洛阳政研提出了以更大的力度解放思想、持续推动领导干部能力提升、通过深化改革形成体制机制优势、建强外部支撑机构四方面的工作建议，特别指出要“通过建强产业投融资平台、产业联盟（协会）、专家智库，为产业高质量发展提供有力支撑”。

可见，洛阳市对股权投资的高度重视与积极抢抓行业风口离不开高层的重视。

母基金研究中心发现，近期洛阳市在推动股权投资方面可谓不遗余力：今年五月份发布的《关于发展股权投资基金促进洛阳市产业转型升级发展的若干意见（征求意见稿）》（以下简称“《若干意见》”）中就提出支持股权投资基金在洛设立，“至‘十四五’末，全市各类股权投资基金数量达到70支以上，认缴规模550亿元，实际管理规模300亿元”。

《若干意见》也从募投管退等角度为股权投资基金在洛发展提出了诸多优惠条件，包括：

积极发展天使创投基金。鼓励各县区、科技产业社区与天使引导母基金合作设立子基金，县级财政投入比例不低于子基金规模的30%；针对市高层次人才、“河洛英才”、市创新飞地项目、洛阳市外创业团队来洛创业项目等人才创新项目加强投资和孵化。

建立财政出资风险补偿和让利机制。在天使引导子基金遵守相关管理规定和基金合伙协议要求的情况下，基金退出清算发生亏损时，最高可以引导基金在子基金出资额的40%承担基金投资本市项目的相关损失，其余损失按比例共担。天使引导子基金清算退出后，整体年化收益率超出清算年度1年期贷款市场报价利率（LPR）的，原则上政府出资部分超额收益可让利给社会资本或基金管理机构，让利比例与基金整体绩效考核评价结果挂钩。

建立容错机制。不将天使引导母基金单个子基金和国企产业基金单个投资项目的亏损作为绩效评价依据。天使引导母基金和国企产业基金开展投资过程中积极贯彻落实市委、市政府决策部署，依法依规开展投资，严格遵循投资决策程序，因国家政策调整、市场变化或上级党委、政府决策部署变化；在全国先行先试或政策界限不明确而发生偏差，发生市场或经营风险；受自然灾害等不可抗力影响，未达工作预期的，不追究相关单位和个人责任。

鼓励投资洛阳产业。各类私募股权投资基金给予市非上市企业股权投资支持的（不包括设立基金），按照其投资额的1%给予基金管理人一次性奖励，单项最高奖励50万元，每年累计最高奖励100万元。注册在洛阳市的各类股权投资基金直接投资洛阳市种子期科技型企业，持股超过2年的，按照实际投资额的2%给予基金管理人奖励，单项最高50万元，每年累计最高奖励200万元。同一投资项目奖励，就高且不重复享受。

加强地方贡献奖励。自形成地方综合贡献之年起，在政策有效期内对基金、基金管理公司及其高级管理人员给予一定奖励，最高不超过当年形成地方综合贡献的75%；对洛阳市经济发展有特别突出贡献的，适当提高奖励比例。各县区相应制定出台配套措施并严格执行落实。

无论是《管理办法》还是《若干意见》，都是在洛阳市政府高度重视发展股权投资、抢抓行业风口的重要举措。可见，如今资本招商已成为各地发展产业的“杀手锏”，各地争相出台利好的政策，从而在资本角逐中拥有政策比较优势。母基金已经基本成为地方招商引资的标准配置和产业升级“核武器”。母基金研究中心期望，洛阳市通过一系列举措未来逐步打造良好的投资环境，从而推动洛阳市与河南省的私募股权行业发展，以资本推动产业振兴。