每经记者：曾子建 每经编辑：叶峰

投基Z世代，Z哥最实在。

昨天A股成交刚刚破万亿，今天又缩量了。

当然，缩量也不多，还是成交了9500亿，指数下跌也不多，但给人的感觉是，总觉得行情运行不顺畅。如果大盘不能迅速摆脱这种震荡格局，那么就总会担心，过不了几天，市场又开始调整了。

实际上，Z哥觉得，当前市场，太过于看重券商股的表现了，中信证券涨停，东方财富大涨，市场表现就好。而每当这种情况出现时，大家就开始憧憬牛市，憧憬中信证券还能再涨。但现实是，中信证券一个涨停之后，很快就调整了，东方财富同样如此。

而一旦两大龙头走弱，大盘就开始调整。券商股已经成了一把双刃剑，市场对“牛市旗手”的炒作，似乎陷入了一种误区。

今天的盘面看，券商股板块明显分化。

涨幅榜上，依然有涨停的，比如财达证券，另外太平洋上午涨停，下午未能封住，最终涨幅7.5%。而其他的几只中小券商股，比如西南证券、中原证券等，都是冲高回落，最终涨幅不大。

而其他体量较大的券商股，如中信证券、东方财富、光大、银河、华泰、中金公司、国泰君安等，全部都在调整。

Z哥的意思，并不是说炒券商股就只能炒体量大的，中小券商股不该涨。但是，如果资金都去热炒小盘券商股了，那么对于整个券商股板块的预期，也就没有那么高了。

就今天来说，券商股中，消耗资金最多的，并非东方财富和中信证券，而是6天5板的太平洋，今天竟然成交了94亿。而东方财富成交74亿，中信证券成交65亿，天风证券成交69亿。

太平洋为什么能够吸引如此大的资金去追捧？

Z哥觉得有几个原因，一个当然是短期涨幅大，吸引眼球。其次，股价低，启动前太平洋股价只有2元多，今天涨到了4元多。股价低，就容易吸引跟风盘。而今天90多亿的成交，换手率已经高达31%。巨大的成交量，就出现在涨停板被砸开之后，接盘了很多短线出逃的资金。

类似的，近期表现好的几只券商股，都和太平洋类似，比如西南证券、中原证券、天风证券等，都是股价很低的券商股。

于是，“牛市旗手”的炒作，就陷入了误区。

或许，中信证券和东方财富的大涨，只是树立了一面旗杆，涨出了一种效应，但短期不必抱太高的预期，持续性也不必有太高要求。

那么，为什么2014年～2015年的牛市行情中，中信证券一旦出现涨停，接下来还能掀起巨大的涨幅，并且真正成为“牛市旗手”？

实际上，A股市场最早一批“牛市旗手”还不是券商股，而是辽宁成大、吉林敖东等参股券商的公司。在2006年那波牛市初期，A股的上市券商还是稀缺资源，随后多家券商完成借壳上市之后，才有了真正的券商股板块。

随后，在2014年那一轮牛市之后，券商股的数量翻了一倍。

据wind统计，目前券商板块个股数量达到50只，其中有24只都是2015年之后上市的。券商股的大幅扩容，最终的结果就是资金分散，有些少数主动权益基金会去买中信证券、中金公司、东方财富等大市值券商股，而大量的游资才是炒作中小盘券商股的主力军。

对于“牛市旗手”的炒作，如果资金缺乏合力，那就难以形成真正的大趋势。

看看券商概念指数近年来的表现，2020年之后，确实就没有出现过板块性的大趋势，始终是短线脉冲行情。如果我们真的希望券商股的行情能够走得更高，走得更久，那么就需要尽快走出这种误区。

如果最终还是无法改变券商股行情的现状，那么未来如果大盘真的有行情的话，券商股也很难真正成为行情的主线，所谓“牛市旗手”的成色，和2014年相比，也会打折扣。

今天，Z哥主要就想谈一下对近期券商股表现的一些看法。对于后市，太平洋今天放量到90多亿之后，明天是否还能维持强势，确实很难说。券商股板块明显分化后，今天市场热点就很不明显，炒钢铁股、炒电力股、都是不得已而为之。

行情要想更强势，走得更远，还必须要有真正的投资主线才行。

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