11月25日，A股三大指数全天走势分化，沪指低开高走重新站上3100点，创业板指震荡调整。截至收盘，沪指涨0.4%，深成指跌0.48%，创业板指跌1.12%。沪深两市今日成交额7399亿，较上个交易日缩量82亿，北向资金全天净买入74.51亿元。

A股生物医药企业回购热度不减。同花顺数据统计显示，截至11月23日，A股生物医药行业年内共有79家上市公司公告回购，涉及25.67亿股，总额达577亿元。去年同期有54家企业实施回购，共涉及14.59亿股，涉资总额292.36亿元。光大医药近期发布2023年投资策略，指出变中有机，紧抓医疗硬科技、中医药、创新药三大主线。建议顺应行业变革过程中的转型和挑战，基于政策引领的方向，积极寻找需求提振的投资主线，重点关注三大投资机会：涉及国产自主可控与进口替代逻辑的医疗硬科技板块，如高端设备器械、生命科学/制药产业上游等；政策支持的中医药板块；差异化/真正满足临床需求的创新药械。

二级市场盘面上，医药医疗相关指数今日全线回落，两市规模最大的医疗器械ETF(交易159883，联接013416) 永赢中证全指医疗器械ETF联接C 早盘低开后快速下探，在9点50分左右触底回升， 随后维持震荡走势，最后收跌1.04%，基金成交额持续活跃，单日成交达1.01亿元。

机构观点

【光大证券】变中有机，紧抓医疗硬科技、中医药、创新药三大主线板块估值、机构持仓均处历史低位，叠加政策边际缓和，医药板块长期配置价值凸显。
建议紧抓医疗硬科技、中医药、创新药械三大主线。建议顺应行业变革过程中的转型和挑战，基于政策引领的方向，积极寻找需求提振的投资主线，重点关注三大投资机会：涉及国产自主可控与进口替代逻辑的医疗硬科技板块，如高端设备器械、生命科学/制药产业上游等；政策支持的中医药板块；差异化/真正满足临床需求的创新药械。

【东方证券】医药生物行业2023年度投资策略：估值重塑，创新领航

估值方面，截至11月4日，医药生物板块的PE(TTM)估值达到23.75X，远远低于近五年平均值35.84X。估值分化收窄，四季度低估值板块有望逐步修复。集采决定估值下限，创新决定估值上限，创新需要围绕临床需求布局。未来创新领航，重点关注产品端的需求机会：长期来看，医保控费和常态化集采将会持续，企业需要选择新的品种、充分抓住临床需求，看好具有真正创新能力的企业。

温馨提示：文中信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎~