近期，中央政治局会议重磅召开，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议提出要“活跃资本市场，提振投资者信心”。业内权威机构指出，不管是市场交易规模的提升，还是交易方式的多元化改革，都有望为券商带来更多业务机会和确定性的盈利增长。（观点来自：中信建投证券）

在A股市场，券商也素有“行情风向标”一说，但真的名副其实吗？

01、券商业务与A股市场行情息息相关

通常而言，券商的业务主要分为经纪业务、投行业务、资管业务、证券投资业务四类。其中，经纪业务受市场交投活跃度影响较大；证券投资业务、资管业务受证券市场涨跌影响较大；投行业务受资本市场融资需求及发行政策影响较大。因此，券商的业绩与股价在很大程度上与A股市场的行情是紧密相关的。

02、券商大涨后大盘上涨概率较大

回顾历史数据，选取自2010年以来中证全指证券公司指数（399975.SZ）单日涨幅最大的前十个交易日，在中证全指证券公司指数大涨后一个月，大盘上涨的概率高达到90%，平均涨幅为7.78%。

数据来源：Wind，统计区间2010.1.1-2023.7.31，指数历史业绩不预示未来表现，测算数据结果仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

03、通常牛市行情中券商涨幅比大盘更为明显

自中证全指证券公司指数基日（2007.6.29)以来，A股市场共出现两轮较大级别的行情，在第一轮牛市（2008.12.26-2009.8.4）、第二轮牛市（2014.7.22-2015.6.12）中，上证指数分别上涨87.40%、151.47%，而同期中证全指证券公司指数涨幅则分别达102.68%、233.28%。

数据来源：Wind，统计区间2007.6.29-2023.7.31，指数历史业绩不预示未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

基于以上分析，可见券商“行情风向标”的称号并不是徒有虚名。

眼下，随着资本市场向好预期不断加强，中金公司表示，持续看好政策层面自上而下的积极信号催化券商板块估值修复行情，当前板块估值及持仓仍处于低位，政策信号以及市场风险偏好的正反馈催化板块的弹性及修复空间明显。

04、借助券商ETF（159842） 把握板块估值修复机会

银华券商ETF（159842）采用完全复制法紧密跟踪券商板块旗舰指数——中证全指证券公司指数。据了解，中证全指证券公司指数选取中证全指样本股中至多50只证券公司行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。

Wind数据显示，截至2023年8月1日，该指数成分股共50只，前十大权重股依次为中信证券、东方财富、海通证券、华泰证券、国泰君安、东方证券、招商证券、广发证券、兴业证券、申万宏源，均为券商中的龙头翘楚（仅为权重股列示，不代表个股推荐）。更为值得注意的是，目前中证全指证券公司指数市盈率TTM为21.53倍，处于上市（2013.7.15）以来43.74%的分位点。

站在当下时点，投资者不妨积极逢低布局，借助银华券商ETF（159842），一基网罗券商板块，布局行业头部企业。

完整风险提示

中证全指证券公司指数2018-2022年收益率分别为-26.22%、44.50%、16.55%、-4.95%、-27.37%，指数过往业绩不预示未来表现，收益数据来源：Wind。

基金经理履历：马君，硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理有限公司，曾担任研究员及基金经理助理职务。

现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C（2017.11.9起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2017.12.15起）、5GETF（2020.1.22）、创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28起）、新经济 ETF（2020.9.29起）、银华中证 5G 通信主题 ETF 联接C（2021.1.4起）、券商 ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业 ETF 发起式联接 A/C（2022.4.20起）、银华中证基建ETF发起式联接A/C（2022.6.2起）、中药50ETF（2022.7.20起）、银华海外数字经济量化选股A/C（2023.3.15起）、港股通医药ETF（2023.3.17起），银华中证500价值ETF（2023.4.7起）。

马君现管理基金业绩如下：

银华医疗健康量化优选股票发起式A于2017年11月9日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-22.98%、45.17%、66.52%、-6.22%、-18.39%、39.22%；同期业绩比较基准收益率依次为-24.04%、33.45%、44.78%、-6.55%、-18.97%、0.50%。银华医疗健康量化优选股票发起式C于2017年11月9日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-23.20%、44.86%、65.87%、-6.59%、-18.72%、36.54%。同期业绩比较基准收益率依次为-24.04%、33.45%、44.78%、-6.55%、-18.97%、0.50%。银华稳健增利灵活配置混合发起式A于2017年12月15日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-28.24%、34.84%、45.00%、 27.10%、-17.99%、51.90% ；同期业绩基准依次为-11.68%、16.87%、12.86%、1.11%、-10.77%、5.67%；银华稳健增利灵活配置混合发起式C于2017年12月15日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、2022年自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-28.38%、34.45%、44.51%、 26.66%、-18.28%、49.31%；同期业绩基准为 -11.68%、16.87%、12.86%、 1.11%、-10.77%、5.67%。5GETF于2020年1月22日成立，2021年、2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为5.71%、-37.27%、-12.41%；同期业绩比较基准收益率依次为6.05%、-38.04%、-6.56%。创新药ETF于2020年3月20日成立，2021年、2022年、自成立以来净值增长率依次为-9.90%、-25.26%、-17.90%；同期业绩基准依次为-10.61%、-25.74%、-9.58%。银华中证5G通信主题ETF联接A于2020年5月28日成立，2021年、2022年、自成立以来净值增长率依次为6.29%、-34.89%、-16.74%；同期业绩基准依次为5.91%、-36.40%、-1.51%。新经济ETF于2020年9月29日成立，2021年、2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-29.20%、-13.18%、-37.72%；同期业绩比较基准收益率为-28.82%、-7.44%、 -32.12%。银华中证5G通信主题ETF联接C于2021年1月4日成立，2022年、自成立以来净值增长率依次为-35.09%、-8.97%，同期业绩基准依次为-36.40%、-10.57%。券商 ETF于2021年3月3日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-25.63%、-16.05%，同期业绩比较基准收益率为-27.37%、-21.12%。银华中证基建ETF发起式联接A于2022年6月2日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为7.51% ，同期业绩比较基准收益率为7.13% 。银华中证基建ETF发起式联接C于2022年6月2日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为7.17% ，同期业绩比较基准收益率为7.13% ；银华中证光伏产业ETF发起式联接A于2022年4月20日成立，自基金合同生效起至今的净值增值率为6.44%，同期业绩比较基准收益率为-4.47%；银华中证光伏产业发起式联接C于2022年4月20日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为6.13%，同期业绩比较基准收益率为-4.47%。中药50ETF成立于2022年7月20日，自基金合同生效起至今的净值增长率17.77%，同期业绩比较基准收益率为17.09%。

王帅，硕士学位。曾就职于泰康资产管理有限责任公司、工银瑞信基金管理有限公司、工银瑞信投资管理有限公司，2018年8月加入银华基金，任量化投资部基金经理。

现管理基金如下：5GETF（2020.1.22起），创新药ETF（2020.3.20起）、光伏50ETF（2021.1.5起）、沪港深500ETF（2021.2.4起）、券商 ETF（2021.3.3起）、基建ETF（2021.4.29起）、双创50ETF基金（2021.6.29起）、银华中证创新药产业ETF发起式联接A/C（2021.12.30）、 银华中证现代物流ETF（2022.1.4起）、银华中证全指电力公用事业ETF（2022.6.30起）、银华沪深300成长ETF（2022.9.1）、银华中证1000增强策略ETF（2022.11.24起）、银华沪深300价值ETF（2022.12.29起）、银华中证国新央企科技引领ETF（2023.06.26起）

王帅现管理基金业绩如下：

5GETF于2020年1月22日成立，2021年、2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为5.71%、-37.27%、-12.41%；同期业绩比较基准收益率依次为6.05%、-38.04%、-6.56%。创新药ETF于2020年3月20日成立，2021年、2022年、自成立以来净值增长率依次为-9.90%、-25.26%、-17.90%；同期业绩基准依次为-10.61%、-25.74%、-9.58% 。光伏50ETF于2021年1月5日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-19.67%、2.83%，同期业绩比较基准收益率为-20.15%、1.33%。沪港深500ETF于2021年2月4日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-14.72%、-25.65%；同期业绩比较基准收益率为-17.46%、-30.62%。基建 ETF于2021年4月29日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-15.91%、10.07%；同期业绩比较基准收益率为-17.14%、6.50%。券商 ETF于2021年3月3日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-25.63%、-16.05%，同期业绩比较基准收益率为-27.37%、-21.12%。双创50ETF基金于2021年6月29日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-27.87%、-43.11%，同期业绩比较基准收益率为-28.32%、-42.70%。银华中证创新药ETF发起式联接A于2021年12月30日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-23.38%、-32.98%，同期业绩比较基准收益率为-24.44%、-33.17%。银华中证创新药ETF发起式联接C于2021年12月30日成立，2022年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-23.45%、-33.08%，同期业绩比较基准收益率为-24.44%、-33.17%。银华中证现代物流ETF于2022年1月4日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-17.65%，同期业绩比较基准收益率为-20.75%。银华中证全指电力公用事业ETF于2022年6月30日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为0.57%，同期业绩比较基准收益率为5.15%。银华沪深300成长ETF于2022年9月1日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-13.93%，同期业绩比较基准收益率为-15.42%。银华中证1000增强ETF于2022年11月24日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为5.02%，同期业绩比较基准收益率为0.52%。银华沪深300价值ETF成立于2022年12月29日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为2.73%，同期业绩比较基准收益率为3.60%。

以上数据来源：基金定期报告，截至2023.6.30。

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。文件中的观点仅代表基金公司成文时的观点，基金公司有权进行调整，文件转载的第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点并不代表基金的立场，基金公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。

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三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。