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本轮9新股分析:关注两只半导体龙头

作者:金融界 来源: 头条号 94308/08

这批新股没有亮眼的公司,2个龙头可以稍微看看,分别是华虹半导体和华勤技术,前者是国内半导体行业前几的,后者是消费电子全球代工龙头之一。一、民爆光电(301362)民爆光电成立于2010年,是一家专注于绿色照明的高新技术企业,主要采取ODM模

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这批新股没有亮眼的公司,2个龙头可以稍微看看,分别是华虹半导体和华勤技术,前者是国内半导体行业前几的,后者是消费电子全球代工龙头之一。

一、民爆光电(301362)

民爆光电成立于2010年,是一家专注于绿色照明的高新技术企业,主要采取ODM模式为客户贴牌提供LED商业照明及工业照明产品。经过十余年发展,公司已成为国家级专精特新“小巨人”企业。民爆光电的核心市场在海外,其外销收入占比超过九成。所以其主要客户为海外中小型品牌商和工程商。

贴牌LED公司,主要是出口为主,毛利率持续走低,收入规模不大,研发实力一般,毫无亮点。

二、华虹公司(688347)

华虹半导体成立于1996年,隶属于上海华虹集团。华虹半导体主要为芯片设计公司提供晶圆代工服务,是中国大陆第二大晶圆代工厂,华虹半导体聚焦于特色工艺,包括嵌入式非易失性存储器、功率器件、模拟及电源管理和逻辑及射频等差异化工艺平台。该公司能提供多种1.0微米至65/55纳米技术节点的可定制工艺选择。上海市国资委直接持有华虹集团51.59%的股权,系华虹宏力实际控制人。

港股华虹半导体回归A股,市占率仅次于中芯国际,募资总额在科创板也是名列前茅了,业绩这两年很不错,主要是吃了疫情红利,但23年明显拐点,港股的股价涨了一波后基本跌回原点。大概率A股溢价会非常高,未来没什么投资价值,要投也肯定去投港股。

三、蓝箭电子(301348)

公司从事半导体封装测试业务,为半导体行业及下游领域提供分立器件和集成电路产品。公司注重封装测试技术的研发升级,通过工艺改进和技术升级构筑市场竞争优势,掌握金属基板封装、全集成锂电保护IC、功率器件封装、超薄芯片封装、半导体/IC测试、高可靠焊接、高密度框架封装、系统级封装(SIP)等一系列核心技术,在封装测试领域具有较强的竞争优势。

传统封装企业,产品没什么技术,标准化及通用性程度高,市占率也低,毛利率行业垫底,收入增速基本停止,利润则在21年断崖式下滑,22年继续小幅下滑。

四、盟固利(301487)

公司的主营业务为锂电池正极材料的研发、生产和销售,主要产品为钴酸锂和三元材料。公司自2000年开始进入锂电池正极材料市场,2022年,公司钴酸锂产品销售规模占据全国市场份额的8%,位居行业第四名。借助多年来技术研发和生产经验积累的先发优势,公司拓展了众多知名锂电池客户。在3C消费电池领域,公司与珠海冠宇、比亚迪、力神、宁波维科电池有限公司等知名电池企业建立了稳固的合作关系;在动力电池领域,公司与亿纬锂能、力神、比亚迪等知名电池企业建立了稳固的合作关系,并已通过宁德时代的供应商认证。

正极材料公司,被房地产企业荣盛发展收购后上市,过去三年收入增速比较快,但利润基本没什么增长,23年还出现大幅下滑,主要是行业竞争激烈,产能过剩,产品价格上不去,一旦电车需求放缓,公司收入也会下滑,大股东更是房地产公司,不看好。

五、华勤技术(603296)

公司是专业从事智能硬件产品的研发设计、生产制造和运营服务的平台型公司,属于智能硬件ODM行业,主要服务于国内外知名的智能硬件品牌厂商及互联网公司等,如三星、OPPO、小米、vivo、亚马逊、联想、宏碁、华硕、索尼等。公司产品线涵盖智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴(包含智能手表、TWS耳机、智能手环等)、AIoT产品(包含智能POS机、汽车电子、智能音箱等)及服务器等智能硬件产品。

消费电子ODM公司,产品覆盖国内外行业龙头,产品线覆盖几乎全部消费电子,将近千亿的收入是全球最大的消费电子代工企业,疫情期间收入大增,但21年利润反而因成本抬升而大幅下滑,22-23年则快速恢复,但收入增速放缓,23年很可能出现下滑,此外,公司负债率非常高,毛利率很低,产品附加值很低。个人不太喜欢代工类的消费电子企业,不过这个公司下游客户广泛,也不依赖单一客户,作为绝对龙头还是有亮点的。

六、科净源(301372)

科净源自成立以来始终专注于水环境治理领域,经过二十余年的行业深耕,公司积累了一定的技术和研发优势,相继成功研制了速分生物处理系统、孢子转移系统等核心产品,目前已在多个污水处理领域推广应用。

污水处理公司,典型的工程类公司,依赖政府和地产生意,负债率极高,应收款极高,现金流很差,22年业绩出现下滑,不关注了。

七、碧兴物联(688671)

公司主营业务为智慧环境监测、公共安全大数据。智慧环境监测业务主要为环境水质监测、污废水监测、环境空气监测、烟气监测仪器及系统的研发、生产、销售、运营及数据服务。公共安全大数据业务主要是指移动接入网数据采集分析系统的研发、生产、销售和服务。

环境监测公司,又是一个工程类公司,依赖政府生意,应收款极高,现金流很差,22年业绩出现下滑,不关注了。

八、威力传动(300904)

公司主营业务为风电专用减速器研发、生产和销售,主要产品包括风电偏航减速器、风电变桨减速器,致力于为新能源产业提供精密传动解决方案。公司深耕精密传动领域近20年,积累了丰富的经验和技术,自主研制多种型号风电偏航减速器、风电变桨减速器产品,能够适应不同风力资源和环境条件。公司风电减速器产品广泛应用于1MW至14MW等各种功率类型的陆上和海上风电机组。

风电上游设备公司,依靠风电政策带动的行业爆发,20年收入瞬间翻了5倍,以前只是一个收入不到1亿,利润几百万的小公司,随着抢装潮和订单高峰过去,22年公司收入下滑,利润也不如20年,此外公司应收款非常高,现金流很差,不看好未来业绩。

九、智信精密(301512)

之前漏了忘记分析,简单点评一下。

主要从事自动化设备、自动化线体及夹治具产品的研发、设计、生产、销售和相关技术服务,并为客户实现生产智能化提供软硬件一体化系统解决方案。公司产品和服务主要应用于消费电子行业,最终用于苹果产品的销售收入占当期营业收入的比例均超过97%,简单来说就是完全依附于苹果产业链的公司。

依靠疫情吃了一波红利,过于依赖消费电子,未来业绩压力很大。

本文源自金融界

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