动力电池企业陆续披露了经营业绩。

6月14日晚，国轩高科（002074.SZ）披露了半年度业绩预告。根据预告显示，国轩高科预计营业收入140-160亿元，同比增长62.08%-85.23%；预计归母净利润1.5-2亿元，同比增长132.27%-210%。

坦诚来讲，这个经营业绩没有太多的惊喜，但重点在扣非净利润。

根据业绩预告，国轩高科预计上半年扣非净利润3000万-4200万元，去年同期这个数字为-1.73亿元，成功扭亏为盈。此外，需要特别强调的是，这是国轩高科近15个季度首次扣非净利润为正。

过去四年时间，虽然国轩高科营业收入翻了近4番，但公司却一直深陷亏损泥潭，直到今年二季度。从这个角度说，毫无疑问这是一个里程碑的事件。

与此同时，欣旺达（300207.SZ）发布公告，拟分拆欣旺达动力至创业板上市。至此，“锂电池新贵“欣旺达动力电池业务的经营情况也得以曝光。

2020年-2022年，欣旺达动力营业收入分别为4.3亿元、29.4亿元和129.2亿元，同期净利润分别为-7亿元、-10.5亿元和-10.9亿元，三年亏损28.4亿元。

这个成绩到底怎样？

毫不客气地说，欣旺达动力这个业绩在二三线动力电池里面，是垫底的存在。而且，不排除一种可能，那就是公司以低价抢客户，销售收入本身的含金量大打折扣。

为何欣旺达急于分拆动力电池业务上市？

2020年-2022年，欣旺达动力总资产分别为43.7亿元、90.4亿元和340亿元，净资产分别为9.8亿元、18.8亿元和116亿元，资产负债率分别为77.57%、79.2%和65.9%。很明显，鉴于动力电池行业巨大的固定资产投入，叠加应收账款账期长等特点，欣旺达动力需要不断补充流动资金。

可能有人要问，2022年公司的资产负债率不是下降了吗？NO！

2022年2月，欣旺达动力完成Pre-A轮融资，融资金额24.3亿元；2022年8月，欣旺达动力完成A轮融资，融资金额80亿元，2023年6月，欣旺达动力完成最新一轮融资，融资金额16.5亿元。如此快的烧钱速度，如果不能继续下一轮融资，公司账上很快就又没钱了。

正因为此，欣旺达动力希望能通过上市的方法，拓宽公司的融资渠道！

这里补充一句，按最新一轮融资计算，欣旺达的估值为355.6亿元，参考国轩高科和孚能科技的估值，大家认为这个估值贵还是便宜？留给二级市场股民的空间还有多大？

最后一个问题，欣旺达动力究竟何时能够扭亏为盈实现盈利？

根据SNE Research数据，今年5月，欣旺达全球动力电池份额为1.8%，排名第九，落后于亿纬锂能（300014.SZ）、中创新航领先于国轩高科。注意，跟2022年相比，欣旺达的排名和市场份额均未发生变化。

也就是说，跟头部电池企业比，欣旺达差距甚远；就盈利而言，如果说国轩高科一直处在盈亏边缘徘徊，那么欣旺达则糟糕透顶，看不到盈利的拐点。

当然，有一说一，欣旺达动力也有自己的优势，有“蔚小理”以及广汽、东风的战略入股，但是，指望靠这逆天改命，似乎也不现实。说白了，对“新势力”来说，入股欣旺达动力充其量只是算一种备胎行为。

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