被人忽略的地方，反而可能蕴藏很大的价值。

权益类资产是大部分小伙伴特别关注的，希望能从中博取到高收益，而且波动的K线也总是让人欲罢不能。但其实，大家日常关注较少的债券市场，却可能是一座宝藏，其中蕴藏很大的投资价值。

以近两年的市场为例，A股的表现起起伏伏，但债市却走出了大幅上涨的“牛市”行情。数据显示，截至6月末沪深300近两年的收益为-26.53％，但是中证综合债指数却上涨了9.27%，超额收益达35.8%。

近两年债市收益平稳上行，有效对抗股市波动

资料来源：万得，数据截至2023.06.30。

防御性底仓优选

债市未来行情可期

经济基本面、货币政策等因素，是影响债市的关键因素。综合来看，这两年债券市场之所以走强，更多是因为经济复苏不及预期，以及相对宽松的流动性，共同推动利率下滑。但无论是从短期还是长期来看，债券市场依然是值得我们长期关注的。

首先，流动性较宽松，债市行情仍值得期待。

从绝对值来看，虽然目前利率处于低位，不过由于房地产市场还在下行周期，需求驱动仍不足，当前国内经济仍面临较大的通缩压力，未来货币政策或将有发力空间。同时流动性维持中性偏松的基调，债市的表现仍然值得期待。

其次，债券波动更低，是投资人防御型底仓优选。

从过去的历史表现来看，相比于股市的大起大落，债市的波动更低，走势更为平稳，可以说是投资人防御型底仓优选。

万得数据显示，截至6月末近5年沪深300的年化收益率和年化波动率分别为1.88%和19.07%，但同期中证综合债的年化波动率仅为1.31%，年化收益达到了4.72%。投资人承担同样的风险，债券获得的超额收益更高。

资料来源：万得，数据统计区间：2018.07.01-2023.06.30。

第三， 股债搭配，可有效提高组合的持有体验。

股市和债市涨跌的驱动因素并不一样，两者相关性较低，因此通过合理的股债资产配置，能够帮助投资人对冲风险。

通过测算发现，在组合中增加一定比例的债券，实际收益并不会降低多少，但波动却大幅降低，且债券所占的比例越高，年化波动率就越低。

组合中增加一定比率的债券，可有效控制波动

资料来源：万得，数据统计区间2013.07.01-2023.06.30。注：测算收益不等于实际收益，以上测算仅做演示，不作为收益保证及投资建议。

击破选基困难症

FOF基金“债”升级

因为近几年债市的逆势上涨，再加上债券可以有效对抗股市波动，债券型基金受到了市场追捧。万得数据显示，截至6月底今年以来所有新发基金的总规模为5005.95亿元，而债券型基金所占的比例就接近64%。

不过，有一个比较现实的问题，普通投资人要挑选出心仪的债券型基金却并不容易，主要是因为：

1.数量很多。目前全市场债券型基金已经超过了3200只，很容易挑花眼；

2.基金类型多，种类多样。根据投资标的划分，就有利率债基金、信用债基金、可转债基金等；

3.收益差距大。虽然债市波动较小，但债券基金间的收益差距却比较大，就算是同类型的产品，近三年年化收益的差距也是近33%。

万得债券型基金近3年年化收益表现

资料来源：万得，以万得债券型基金分类为例，数据统计区间2020.07.01-2023.06.30。

因此，挑选到一款心仪的债基并不容易。而债券型FOF则是一个很好的工具，集资产配置、专业选基、分散风险等优点于一身。

优势一：专业“买手”选基在基金的选择上，债券FOF基金由专业的基金经理去帮你精选基金，他们会通过定性和定量等多维度挖掘全市场优质债金，相当于是由“专业买手”为我们层层筛选，省去自己选基金的烦恼。

优势二：策略更多样与普通债券基金不同的是，债券FOF基金可以同时配置多种类型的债券基金，投资范围要更广，投资工具和策略更多样，有更多的灵活调整空间。因此，基金经理可以根据变化的市场环境，选择合适的基金，对投资组合排“基”布阵，以提升组合的风险收益性价比。

优势三：风险二次分散由于债券型FOF投资的是一揽子基金，可以在单一基金的基础上二次平滑信用风险，争取平稳回报。

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本基金会根据当前市场机会和投资热点，对进攻、防守类资产配置比例进行调整。在追求稳健的同时争取更优的收益，优选当下具有投资价值的品种，包括利率债、信用债、可转债基金、股票基金等等。除了投资国内市场外，还可以投资QDII基金和香港互认基金，投资范围更广，能同时捕捉海外市场的投资机会，有机会实现收益来源的多样化。

短期来看，虽然债券市场有了较大涨幅，但经济复苏动能较弱，未来流动性仍将保持宽松，这或将支撑债券市场持续走强。由多位实力基金经理共同打造的摩根双季鑫6个月持有期债券型FOF，可以为追求稳健的投资人提供一站式投资解决方案，值得重点关注。