观点：“活跃资本市场、提振投资者信心”，在诸多期待中，证券板块开始发力。上周中信证券涨停带领下，券商板块迎来涨停潮，提振市场情绪的同时，也带给投资者无限的遐想。那么，券商板块的上涨能否持续，亦或是能否迎来逼空式的行情？

上周，在重磅会议对资本市场表态之后，市场情绪和信心得到提振。而诸多消息和传言下，证券板块开始发力，涨停潮下宣告了板块的启动。而周末消息面上，管理层召集头部券商开会，探讨如何活跃资本市场，也是给券商板块带来无限的遐想。此次证券板块不仅迎来涨停潮，而且“带头大哥”的中信证券也迎来罕见涨停，巨额资金的推动下，也充分表明短期市场热情的激发。

根据券商板块历史行情的表现，大体上有几个基本的前提或者规律：充足的流动性、向好的业绩、积极的政策以及较低的估值。根据这个基本的规律，我们简单看看当前券商板块的情况。

首先，流动性相对充裕。2021年首次降准以来，货币政策相对宽松，而随着降准和降息的延续，目前市场整体流动性合理充裕，资金环境相对友好。不过，从入市意愿上看，居民存款依旧高企，后期引导增量资金入场将更为关键；

其次，业绩或将迎来拐点。去年券商业绩较差，今年一季度以来逐步改善，中报业绩预期看，多数企业实现了业绩的扭亏以及利润的大增，可见当前券商业绩基本迎来拐点。不过，此前监管引导公募基金费率的“双降”，或在阶段影响券商整体的业绩；

第三，政策积极提振。活跃资本市场的口号下，对于券商是重大的刺激。包括周末监管层召集头部券商开会，旨在研究如何活跃资本市场。对于券商来说，包括财富管理在内，诸多业务的提振以及开展，既是活跃资本市场的重要方向，同时也或带给券商公司业务增量的重大预期。

第四，估值处于历史低位。历史行情看，券商板块集表现的时候，市盈率以及市净率基本处于5年平均的低位，而目前看，券商股市确实处于历史的底部。当前市净率为20年来的低位，具备较强的估值优势。

因此，当前看券商有行情的基础，但也有部分掣肘，比如业绩还没有那么的强，流动性相对宽裕但市场增量资金还有待观望。所以，情绪的提振下，板块仍有上冲的空间，但持续性的大行情，或许仍需等待。

当然，如果从可能的牛市行情来反推，当前券商也有行情，但大行情也仍需观望。比如，历次牛市行情都缺不了券商，而当前经济复苏周期，牛市周期已经应声而起，但还不强。毕竟目前企业盈利还没有企稳回升，国内经济复苏还相对弱势，全球经济向好也没有迎来共振，大牛行情或许仍需等待。因此，券商板块的大行情，可能也需要耐心。

总之，券商板块已经具备行情的基础，但持续逼空的大行情可能仍需等待。在情绪的提振下，短线投资者仍可博弈板块内部的轮动。而波段投资者观望和逢调整适当低吸为主。对于战略投资者，券商板块连续上行后，当前配置优势在减弱，适当谨慎。