作者｜胡萍「金融时报社首席记者」

提要：

基于信托回归本源以及行业转型的需要，保险金信托可成为信托公司创新业务的抓手之一。未来，在参与各方的共同努力之下，保险金信托有望真正帮助更多的家庭，成为其保障家庭财富安全的重要工具。

作为新兴的财富传承业务，保险金信托横跨多个金融子行业，整个业务模式涉及客户、保险业务员、保险公司、信托公司、委托人等多方面，相互紧密嵌合的作业模式需要长期磨合，同时其盈利水平还有待时间检验。

尽管保险金信托这一业务2023年才在《关于规范信托公司信托业务分类的通知》（以下简称《通知》）中得以“正名”，但实际上，信托公司对这一业务的探索已有近十年的历史。

2014年，中信信托和中信保诚人寿合作落地了国内第一单保险金信托业务,拉开了国内保险金信托的发展序幕。此后，关于保险金信托的产品和服务陆续推出，并不断创新迭代。截至2023年6月，全行业已有39家信托公司开展了保险金信托业务。中国信登数据显示，2023年1月，新增保险金信托规模89.74亿元，环比增长67.05%，规模创近11个月新高。今年上半年，仍接连有信托公司宣布在保险金信托方面开始拓展业务或者有更多业务落地。

笔者认为，基于信托回归本源以及行业转型的需要，保险金信托可成为信托公司创新业务的抓手之一。未来，在参与各方的共同努力之下，保险金信托有望真正帮助更多的家庭，成为其保障家庭财富安全的重要工具。

十年探索，市场不断扩容

经过近十年发展，保险金信托根据市场需要逐步从1.0版本迭代到3.0版本。据了解，前两种都是先有保险、后有信托，而3.0版本则是先有信托、后有保险，该模式以信托公司为分割点，将信托合同关系与保险合同关系隔离开来，但由于在设立过程中的实际操作相对前两类模式更复杂，实践中鲜有业务落地。因此，目前主流的保险金信托业务模式仍主要如《通知》所明确的，是指单一委托人将人身保险合同的相关权利和对应的利益作为信托财产，当保险合同约定的给付条件发生时，保险公司按照保险约定将对应资金划付至对应信托专户，由信托公司按照信托文件管理。

根据《2021年信托业协会专题研究报告》（以下简称《信托业协会报告》），保险金信托是一种创新财富管理形式，其将保险与信托两种财富传承工具相结合，具有保险与信托制度的双重功能优势，可以有效服务高净值客户的财富保护、传承和管理需求。鉴于该业务具有独特优势，叠加居民家庭财富管理和保障需求日益增加，保险金信托业务近年来呈加速发展态势，总体上呈现规模增长快、市场集中度较高的特点。

从规模上看，保险金信托市场在不断扩大，服务的客户数量以及参与的机构数量都在增长。2014年，保险金信托服务客户数仅10位，2015年达近百位，2016年达500位，2017年超过1000位；截至2021年6月末，设立保险金信托的客户已近万人。从机构数量来看，2017年，仅有6家信托公司开展保险金信托业务；2020年开展保险金信托业务的信托公司达15家，参与保险金合作的保险公司超过20家；2021年，提供保险金信托服务的信托公司以及对接保险金信托服务的保险公司均已超过30家。

从业务集中度来看，行业头部机构优势明显，在市场规模、客户数量、产品模式等各方面持续领跑行业。有数据显示，保险金信托业务排名前10的信托公司业务单数占行业的90%以上。比如，平安信托数据显示，截至2022年底，平安信托家族信托与保险金信托全年合计单数超9000单，累计规模超1000亿元，年增长率达80%，其中，保险金信托已累计超1.8万单，设立规模位居市场第一。上海国际信托保险金信托业务存续单数近3200单，市场地位居行业前列，各口径年内同比增长均超过150%；合作头部保险机构近25家，同业协作“朋友圈”不断扩展。中信信托在保险金信托业务方面已经突破并树立了多项行业首例：推出国内第一单身故保险金信托、国内第一单生存保险金信托；国内首家推出适合我国法律和国情的永续传承模式的家族信托/保险金信托受益人流转机制；2017年5月，“中信信托·传家宝”移动应用上线，标志着保险金信托“触网”时代来临。

今年,保险金规模环比增长仍较大，但与庞大的中产家庭数量相比，未来仍有巨大的市场潜力可挖掘。

规范发展，服务迭代升级

保险金信托发展初始，由于缺乏业务指导细则，不少公司的业务执行标准和流程尚未统一，保险金信托业务在实操环节中存在着一些认识误区、展业难点和痛点，因此，关于保险金信托业务合规以及服务标准化，信托行业的“先行者”们一直在探索。

行业最早的“标准”始于2019年12月20日，也就是首单业务落地6年后。中信信托联合中信保诚人寿、友邦保险、泰康人寿等11家合作保险公司在“第四届中国保险金信托论坛”上发布了国内首个保险金信托服务标准，通过建立服务政策、设立流程、期间服务、管理运用以及服务话术5个方面的标准，合力破解业务发展困局、确保业务规范发展。

按照《通知》要求，保险金信托归入信托业务第一大类“资产服务信托”项下的“财富管理服务信托”类别。在业内人士看来，随着信托业务“三分类”事项的进一步明确，保险金信托业务逐渐具备更清晰的政策指导,可以预见，保险金信托将与三分类业务项下的家庭服务信托、特殊需要信托、遗嘱信托等更好地创新融合，未来发展空间巨大。

另一个规范发展的保障则是“信托”的转变。近年来，信托公司不断推动转型发展，信托已从简单的金融工具逐步演变成为职责更为丰富的受托管理人。信托公司作为受托人，可以充分发挥资源整合以及专业服务优势，满足委托人家庭综合需求。在信托业内人士看来，基于客户需求的信托目的实现，才是信托回归本源和满足广大人民群众美好生活需要的关键。

有了行之有效的制度规范，保险金信托产品与服务也在进一步创新迭代，包括“保险金信托+养老”“保险金信托+遗嘱”“保险金信托+慈善”等“升级版”业务不断出现。日前，“中信信托·大家的家养老服务信托系列项目”实现首单落地，该项目为大家健投旗下各养老社区的消费者分别设立各自独立的特殊需要信托项目，提供家庭资金保管、保单权益装入、养老社区账单直付等信托服务，将更多养老生活消费场景融入信托服务体系，为客户提供“保险+信托+医康养服务”的一站式养老生活解决方案。再比如，上海信托为客户提供全生命周期的保险金信托服务，让客户在不同阶段可享受不同的产品和服务。例如，在客户年轻的时候，更多借助保险金信托实现大类资产配置服务；在退休后，享受旅居、康养、医疗、体检、保险等服务；甚至进一步做好身故后的财产分配和传承分配规划，为家庭乃至家族做好科学安排。

保持定力，让业务叫好又叫座

作为新兴的财富传承业务，保险金信托横跨多个金融子行业，整个业务模式涉及客户、保险业务员、保险公司、信托公司、委托人等多方面，相互紧密嵌合的作业模式需要长期磨合，同时其盈利水平还有待时间检验。

笔者了解，短期内保险金信托业务并不能给信托公司带来丰厚的收入和利润，甚至前期还需要亏本经营，有的公司至少花了5年甚至更长时间来评估这项业务的可持续性。但在信托业内人士看来，对于创新业务，不能追求短期利益，需要持之以恒地探索和长远发展的业务布局。就平安信托的转型实践来看，有三个因素很重要：一是雄厚的综合实力和持续的战略定力；二是科技方面的持续投入；三是专业人员的培养和梯队建设。资料显示，该公司家族信托团队中拥有金融、财务、法律背景的员工占比超过88%，可以依托专业能力更好地为客户提供全方位服务。

对于保险金信托未来发展面临的困境或风险，需要重点关注以下几个方面：一是保险法律关系和信托法律关系的衔接，二是跨业合作制度规则的优化完善，三是专业队伍建设持续提升。未来，保险金信托业务进一步发展需要参与机构实现更多交流共享，解决行业痛点，共同实现生态共赢。如此，保险金信托的黄金时代终会到来。

（责任编辑：吕晶晶）