每经编辑：肖芮冬

今天A股低开后稳步上行，沪指涨超1%收复3100点，创业板指一度涨逾3%。科技类题材全面升温，半导体芯片板块表现抢眼，市场超4700只个股上涨。

上证指数收涨1.2%报3135.89点，创业板指涨2.82%。市场成交额10384亿元，连续两日突破万亿元；北向资金净卖出6.8亿元，盘中一度净买入38亿元。

芯片ETF（512760）、半导体设备ETF（159516）盘中持续走强，分别收涨4.03%、4.49%。

【上涨原因分析】华为超预期上线Mate 60 Pro自主可控迎来重要催化、昨夜美股市场芯片股集体上涨、板块短期超跌反弹、限制减持+上市公司回购带来资金支持。

消息面上，华为商城8月29日宣布推出“HUAWEI Mate60Pro先锋计划”，Mate 60 Pro成为全球首款支持卫星通话的大众智能手机。同时，Mate 60 Pro接入盘古人工智能大模型，为消费者提供更智慧的交互体验。华为超预期上线Mate 60 Pro，半导体芯片产业链自主可控迎来重要催化。

昨夜美股市场芯片股齐涨，费城半导体指数涨超1%，升破3500点，龙头公司英特尔涨超1%，均接近收复上周三来跌幅。AMD涨0.4%从三个月最低反弹两日，英伟达跌超2%后转涨近2%。美股上涨也带动了A股半导体芯片板块的投资情绪。

半导体芯片板块近期调整幅度较大，中华半导体芯片指数7月以来跌幅约12%，中证半导体材料设备主题指数7月以来跌幅约18%。板块短期快速下跌，跌幅显著超过大盘，可能还是和二季度产业链景气仍在下行，中报业绩整体疲软有关。随着中报业绩逐步落地，板块在超跌后的估值低位，迎来强势反弹。

政策层面，8月27日证监会发布新规，上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。另外近期多家半导体芯片板块上市公司公告回购公司股份，限制减持+资金回购作用下，板块资金支持力度较大。

【后市展望】下游需求逐步触底，AI带来长期增量，国产替代持续突破，半导体芯片产业链投资机会凸显。

近期半导体芯片板块震荡调整，主要原因可能还是产业周期底部带来的扰动，部分个股中报业绩不及预期，导致短期冲击。

但从高频数据看，目前半导体行业周期底部逐步显现。美国半导体行业协会发布数据显示，2023年6月全球半导体销售额为415亿美元，环比增长1.7%，全球销售额已连续四个月小幅上升；与此同时，我国6月半导体销售额也实现了环比3.2%的增长。

下游需求来看，二季度也已经出现底部回暖的迹象。例如根据Canalys数据，2023年二季度全球智能手机出货量同比下降10%至2.58亿部，连续六个月同比下滑，但降幅相较一季度有所收窄，其中中国智能手机市场出货量约6570万台，同比下降2.1%，降幅亦明显缩小。

根据Canalys，二季度全球个人智能音频设备（包括TWS，无线头戴，无线颈挂）出货有所回升，相比于上一季度的两位数同比下滑，本季度同比仅下滑了2%，出货量达到9568万部，基本追平去年同期。同时据Counterpoint数据，二季度全球PC出货量同比下降15%，环比增长8%，呈现弱复苏趋势。

英伟达近期公布了2024财年第二财季财报，单季度营收超出业界预期。AI产业大趋势下，数据中心业务在本次财报中极为亮眼。未来数据中心市场正在从通用计算向加速计算和生成式人工智能转型，长期来看半导体芯片领域的算力、存储，以及先进封装等都会直接受益于AI产业链的爆发。

自主可控方面，华为芯片供应的受限导致手机、5G、服务器等业务受到重大影响，但这也倒逼华为坚定了走自主可控道路的决心。华为旗下的海思半导体2004年成立，目前已经建立起了比较完善的芯片产品体系。

到2020年二季度全球手机AP芯片华为海思位居第三，超越三星，占据16%的市场份额。国内位居第一，市场份额达到41%。虽然受制于外部环境，海思市场份额逐步下降，但是技术根基依然存在，一旦国产替代实现持续突破，芯片产业链的未来有望迎发展曙光。

后续来看，三季度随着供给端减产力度加大，以及下半年进入电子行业传统旺季，需求继续缓慢复苏，半导体芯片周期有望逐步走出底部，长期国产替代依然是产业链发展主线，可以关注芯片ETF（512760）和半导体设备ETF（159516）的低位布局机会。

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