昨天蹲在电脑旁等华为发布会，虽然讲的是汽车让我有点小遗憾，但相信大家都能或多或少地感受到——在经过了几年的沉寂之后，华为大概已经回来了。排队买手机，翘首期盼发布会，多久没看到了？

今天凌晨的苹果发布会，虽然看到的更多是吐槽，但是全球首款3nm工艺制程芯片A17 Pro亮相以及Spatial Video功能，还是对未来有更多期待，制作、传播、感受3D，人人可3D的时代很快到来。

当然作为A股的投资人，我们总有一种“海纳百川”的胸怀，哪家有乐子，我们都想去凑凑热闹。

半导体的拐点其实已经出现了

A17 pro的技术细节相对公开，而关于华为芯片，我知道的肯定不比大家多。

但以“芯科技风向标”为代表的半导体专业观察者其实已经梳理过了。

一言以蔽之，半导体周期的拐点已经出现。

可能简单从财报来看，现在半导体的反转还不明显，但我们知道半导体是典型的周期成长行业，一方面，半导体为代表的电子行业有着国产替代、中美博弈的广阔空间，也是公募基金继新能源、食品饮料、医药生物之后的第四大重仓行业，成长属性拉满；另一方面在半导体身上，缺芯——扩产——库存加剧——削产能去库存——缺芯的周期特征也格外明显。

这段时间半导体行业龙头一份份近乎“惨烈”财报，本质上就是半导体行业在去库存周期的真实反应，很痛但熬过去就好。

周期股投资的大原则已经告诉我们，在行业龙头利润骤减、甚至亏钱的时候买，等待周期反转，其实是一个非常有效的策略。

那大家关心的半导体到底啥时候能反转，虽然无法准确判断，但我觉得应该不远了。

8月份的世界半导体市场统计（WSTS）数据和半导体制造商的业绩显示，有迹象表明半导体市场正在从衰退走向复苏，全面复苏可能会在2024年到来。

作为二级市场的参与者，基金经理及其背后团队也无时无刻不在紧盯着基本面改善的数据。

管理嘉实中证半导体指数增强（A：014854；C：014855）的基金经理刘斌就在二季报中写道——从半导体周期的视角看，全球半导体产业链仍然处于库存去化阶段，触底时间比2022年底的一致预期要滞后，但其中作为半导体周期晴雨表的存储芯片价格已于二季度触底，2023年内有望出现拐点。

关于存储芯片，其实刘斌说得很对，在近期的财报会议上，世界存储芯片三巨头三星电子、SK海力士、美光科技都纷纷表达了乐观。

三星电子表示本季度DRAM存储芯片的出货量已经超越了上季度的预期，SK海力士CFO金祐贤表示存储器半导体低谷已过，美光科技首席执行官也预计行业供需平衡即将修复，利润率会相应改善。

晴雨表率先好转，后面半导体全行业的复苏是可以期待的。

用坚决的抄底，等待周期回归

最近确实看了不少的行业观察，也听了一些基金经理的路演，对半导体这个行业我是打内心看好的，道理也很简单，半导体没有突破，就不能和美日荷回到谈判桌；回不到谈判桌，咱们的发展就要处处掣肘。

我们这么关注华为，这么期待半导体的突破，其实就是因为这是一场看不见硝烟的战斗，只有在技术上突破了，海的对面才会和我们讲法律、谈合作，我们才能在世界半导体生态系统中，找到立足之地。

教员早就说过“打得一拳开，免得百拳来。”尊重不是别人施舍的，而是自己夺过来的。

目前国内企业在晶圆制造的清洗、干法去胶、热处理等环节已经实现了国产化，但整体国产化率尚处于较低水平，尤其围绕刻蚀、光刻机、CVD、量测检测半导体制造设备国产化还有很长的路要走。

万里长征第一步，半导体会是一个相当长周期的投资机会，所以大家更应该选择一只有竞争力的产品。

像前面说的嘉实中证半导体指数增强的刘斌，之前文章也跟大家介绍过，他是个做基本面量化的基金经理，平时的工作不只是迭代数据、更新模型，在对行业基本面的跟踪上，也花费了相当大的精力。

之前听直播时我记得他说过，现在对最被“卡脖子”的半导体设备最为看好，之后会随着整个行业的见底回升，会有意识向行业下游有序的进行调仓。

除此之外，ChatGPT和AIGC等人工智能新技术推动的AI服务器和高算力芯片，以及半导体行业见底后芯片设计领域的机会，也是二季报刘斌重点关注的细分方向。

对半导体，最近我有一个感觉，这种感觉越来越强，越来越强烈。

行业文章看的越多，我发现半导体真是一个“无法理解的行业”，太细分也太高深，普通人真的玩不转，所以对半导体的投资上，我们真的，还是交给专门研究这个的基金经理吧。

或许，我们少数能做的事，就只剩下了抄底，用坚决的抄底等待周期的回归！