银行理财提前准备月末，债市失去心理支撑。

今天早上央行做了1840亿的七天期逆回购，600亿的14天逆回购，净投放290亿，10年期国债收益率继续涨到2.69%，回到了月初的高点，这就是上周五咱说的债市预期急转向的继续冲击。

简单说就是，之前又是降印花税，又是地产各种刺激政策，把债市吓了一跳，跌了一波，债市的参与者心里虽然害怕，但还有预期：“没事的，反正经济要复苏，利率一定不会涨，还会降准，还会压利率”，心里有个底，所以债市慢慢又涨起来了。

结果上周四央行降准，周五MLF超额续作，瓢泼大雨成了盆泼大雨，经济复苏的预期又加强了，债市现在就是找不到新的心理支撑了，心里一直嘀咕：“不会快复苏吧？不会快复苏吧？”

这里面就是个心理博弈问题，经济复苏是一定的，债市只看数据不会看个体感受，我们觉得周围实体经济怎样根本不重要，关键是数据体现的复苏快慢问题，经济要是缓慢的弱复苏，债市是缓慢的再继续走牛一段时间，经济要是出现加速复苏，债市就得持续调整一段时间。

这个都得通过各项数据来验证，在数据出来之前，更多的就是靠短期的市场流动性钱松钱紧来决定债市小幅的波动，10年期国债收益率受MLF利率上下15个点的区间束缚依然是强有效的，在这两天冲击过后，10年期国债收益率应该还是会回到2.65的区间上限晃悠。

从目前的市场流动性来看，最大的资金来源银行理财，上周规模减少了2153亿，其中最小持有期型产品减少1552亿，每日开放型增加508亿。

随着临近月底季度末，每日开放型逐步缩减是肯定的，虽然我们现在都预期央行会持续的滚动做逆回购来缓解流动性压力，短债和活期理财不会受大冲击，但是最后一周除了国债发行的压力，还有地方债是否会放量的不稳定预期，从目前数据来看，地方债本月发行的还是相对较慢，虽然多了一笔计划外国债的替代，但是不排除地方债最后一周还有冲量的可能，大家如果有买活期理财又实在不放心，怕临近月底万一哪天钱紧再冲击一下，你就干脆先出来去做国债逆回购，算好日期，正好覆盖住国庆长假，等假期回来流动性稳定了再买活期理财。

我是川三石，感谢你点赞+关注，祝你手里的基金和理财天天涨月月涨一直涨！