机构投资者评论Institutional Investor Review：记录最杰出的投资人物与事件

出品 | 机构投资者评论IIR

请尊重原创，抵制洗稿，违者必究

转载授权、商务合作等请联系后台

IIR防丢失备用公众号：IIR_Backup

2021年7月，安徽省国资委起草制定《关于推动省属企业国有资产资本化证券化工作方案》（以下简称“《方案》”），并报经省委省政府审议批准，提出将系统推动国有资产资本化证券化，“力争通过三年行动，实现‘三个千亿’目标”。

“三个千亿”目标中，第一个“千亿”，指推动省属企业集团及其子公司加大混合所有制改革和对外合资合作力度，混合所有制企业户数占比达到75%以上，引进社会资本1000亿元以上；第二个“千亿”，指推动省属企业通过首发上市融资和已上市企业增发、配股、资产注入、发行债券及利用多种金融工具等方式，控股上市公司达到32户以上、资产证券化率达到55%以上，利用多层次资本市场直接融资1000亿元以上。

第三个“千亿”，则是指推动相关省属企业发起设立新兴产业发展、产业转型升级、碳中和、工业互联网、新型基础设施建设、混合所有制改革6支母基金及1支服务全省重大战略的直投基金，并主导或参与设立若干支子基金，吸引社会资本600亿元以上，形成总规模1000亿元以上的基金集群。

打造千亿级基金集群，成为安徽省国有资产资本化证券化工作的一项重要内容。2022年7月前后，安徽省国资系统“一口气”设立7家基金公司/主体（以下统称“安徽国资系统基金”），所涉领域分别为新兴产业发展基金、产业转型升级基金、碳中和基金、工业互联网基金、新型基础设施建设基金、混合所有制改革基金和战略投资基金（6支已完成中基协备案，见下方IIR整理）。

IIR据安徽商报等媒体报道，新兴产业发展基金重点投向安徽省新一代信息技术、人工智能、新材料、新能源和节能环保、新能源汽车和智能网联汽车、高端装备制造、智能家电、生命健康、绿色食品、数字创意等十大新兴产业；产业转型升级基金重点支持基础性、带动性、战略性特征明显的优势产业，以及安徽省“十四五”规划明确的重点发展方向等领域；碳中和基金重点投向以光伏、风电、水电、生物质能、地热能、氢能、核能等为代表的绿色能源，以储能、综合能源、清洁处理、循环产业为代表的绿色环保产业，以低碳、零碳、负碳及新能源技术、新装备为代表的能源科技与碳科技等领域；工业互联网基金重点投向“工业互联网＋”生态平台内具有良好发展前景的项目，包括智能制造、工业平台、工业供应链等领域；新型基础设施建设基金重点投向以5G、人工智能、云计算、区块链、物联网等为代表的信息基础设施建设项目；以智慧交通、智慧物流、智慧综合能源网络等为代表的融合基础设施建设项目；混合所有制改革基金重点投向安徽省国有企业混合所有制改革和股权多元化改革，包括参与国有企业引入战略投资者、首发上市、重组整合、改革改制、对外并购等；战略投资基金主要投向安徽省委、省政府决策实施的重大项目。

在省级层面开展国有资产资本化证券化顶层设计和系统推进，安徽在全国范围内恐怕要属首例。

从2021年7月的《方案》，到2022年7月前后“国资系统基金”的设立，如今又一年过去，IIR研究院特整理了截至目前，安徽省7支以开展国有资产资本化证券化工作为方向和目标的“国资系统基金”的设立概况。

截至目前，7支“上层”基金的注册资本共计387亿元人民币，以公司制为主（仅一支基金为有限合伙企业），而7支国资系统基金的出资方/LP，主要以安徽各产业领域国资系统龙头企业为主，如世界500强企业海螺集团、铜陵有色（为安徽省第一个营收破千亿元的企业）等，基金多已有对外子基金出资记录。

经IIR研究院全面梳理，从7支“国资系统基金”投资的市场化程度及投资进度来看，安徽“碳中和基金”（基金代称）目前最为突出，也较有特色，以下，IIR将重点介绍及列示“碳中和基金”的投资概况。

安徽“碳中和基金”，偏爱券商系

安徽省“碳中和基金”落户于肥西县，由安徽省能源集团有限公司（简称“皖能集团”）主导设立，注册资本50亿元。该基金设立的目的是推动能源产业转型和能源结构战略性调整，实现“双碳”目标及推动安徽省经济社会绿色低碳发展。肥西县财政局在基金设立时曾表示，该支基金具有良好的示范效益和聚集效应，将对肥西县正在打造的三大战新产业集群之一——新能源汽车全链条产业集群起到重要助推作用。

安徽省“碳中和基金”于2022年7月完成中基协备案，基金管理人为“皖能资本”（安徽省皖能资本投资有限公司）旗下的私募股权、创业投资基金管理人（穿透考察，该基金管理人由皖能集团间接100%持股）。

经IIR研究院梳理，截至目前，安徽省“碳中和基金”已出资9家机构管理的7支备案基金（2支基金尚未完成中基协备案），合作机构以券商系为主，包括广发信德、海通开元、申银万国，以及安徽省内国元证券旗下的相关管理人/机构，此外，“碳中和基金”也出资合作了包括国内首家国有控股的上市创投公司“鲁信创投”（管理人为“鲁信创投系”在安徽当地设立并在中基协登记的基金管理人），以及产业方复星系、和安徽当地“合肥产投系”基金等。详细的“碳中和基金”出资子基金，及基金的LP结构、目前项目投资概况等，IIR列示下表。

安徽省“国企改革”进展及目标展望

IIR据中安在线今年4月的报道，国企改革三年行动实施以来，安徽省系统推进国有资产资本化证券化。制定实施安徽省属企业国有资产资本化证券化工作方案，省属企业控股上市公司增至24户，资产证券化率突破50%，全年直接融资超千亿元。

安徽省属企业集团层面混改和股权多元化企业已达6户，各级子企业中混合所有制占比72.2%。发起设立混合所有制改革基金，首次举办全省国有企业混改项目推介会，涉及项目99个、计划引资规模470亿元。

从管资产为主到管资本为主。制定实施省属国有相对控股混合所有制企业差异化管控意见，差异化管控混改企业。持续深化“两类公司”试点，新增2户国有资本投资公司，形成“3户国有资本投资公司+1户国有资本运营公司+24户产业集团公司”功能鲜明、分工明确、协调发展的出资企业格局，4户“两类公司”资产总额、年度完成投资占省属企业比重分别提升至34.8%和55.8%。

国企改革三年行动全面完成后，今年1月18日，安徽省国资委召开省属企业和市国资委负责人工作会议。会议指出，国企改革三年行动全面完成，产业转型升级迈出坚实步伐，国有资产资本化证券化实现良好开局，国资监管效能持续提升，全面从严治党引领保障作用有效发挥，国资国企高质量发展迈上新台阶、展现新气象。

会议强调，安徽省要着力推进国有资产资本化证券化，深化混合所有制改革，推动上市挂牌和直接融资，有效组建运营省级国资股权投资基金，切实发挥“两类公司”更大作用。要着力提升国资监管效能，持续优化监管手段，加强分类考核，切实防范化解重大风险，深化一流国资监管机构创建，为国资国企平稳健康发展提供有力保障。深入开展战略性重组和专业化整合，积极培育打造具有国际竞争力和影响力的大企业、大集团。