国家统计局9日发布的数据显示，8月份CPI同比由上月下降0.3%转为上涨0.1%；环比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。物价同比涨幅转正，释放经济运行回暖信号。下阶段随着经济恢复向好，市场需求持续扩大，供求关系有望逐步改善，加之上年同期高基数的影响逐步消除，CPI同比涨幅将逐步回到合理水平。

PPI运行也延续积极态势。8月份，受部分工业品需求改善、国际原油价格上涨等因素影响，PPI同比下降3%，降幅比上月收窄1.4个百分点；环比由上月下降0.2%转为上涨0.2%，今年以来首次转正。

另外其中全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，社会消费品零售总额同比增长4.6%，全国服务业生产指数同比增长6.8%。其中，最有用的是社零数据。7月的数据非常灾难，只有2.5%。所以8月这个数据可以认为是非常超预期了。

这个数据和CPI和PMI共同佐证，7月就是全年经济底部。且在消费领域，复苏的情况要好于预期。

除了股市之外，债市和汇率对于经济都是正反馈。

那么为什么股市是负反馈？答案就是，抢跑惯性。自从降低印花税以来，每一次利好之后，都会新低。降低印花税那一天的开盘的第一分钟，是降低印花税以来最高点。之后，房地产政策，社融数据利好等等。市场最终的反馈是不断新低。所以，最终降准+8月经济数据利好，结果也就是冲高回落。

但是呢，我们仔细拆解指数的结构，会发现如果我们排除掉宁德时代，我们会发现，周五创业板是上涨的。而上证50的下跌，茅台的贡献非常大。周五上证50etf下跌0.46%，其中茅台贡献了0.3%。代表个股的中证1000尾盘收红，最终市场上涨的股票数量也是超过下跌的数量。板块权重股最终的补跌，往往代表最后的恐慌盘的流出。而宁德的恐慌盘，却并未明显带动创业板的下跌。市场的多空平衡，往往就在一个微妙的节点。

因此，顶点财经柯友浪认为，市场真实的赚钱效应反而好于情绪。非常类似于去年的4月底部。但因为美债的强力压制，导致沪深300很难立刻有很强的反弹。但是在周四市场大幅调整的状态下，融资依然是净流入，说明市场底已经随着经济数据出现拐点而悄然来临！由于节前效应，大的波段行情可能出现在节后，但是这里是指数的起点，是节前黄金布局点！我们认为华为所带领的科技题材、通化金马所带领的医药题材会持续发酵，共振指数带来一波行情！

柯友浪（执业编号：A0380621090002）简介：

顶点财经首席投顾，荣登纳斯达克时代广场大屏，新浪金牌理财师，曾任较大规模的阳光私募基金经理，曾受邀参加LME亚洲年会，拥有十余年市场经验。现任摇钱术至尊版APP常驻嘉宾，以直播、视频、专栏文章等多种形式持续和广大投资者分享专业见解。

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