财联社9月27日讯（记者 夏淑媛）9月26日，央行发布8月金融市场运行情况。从债券市场来看，8月，我国债券市场共发行各类债券66255.8亿元。截至8月末，债券市场托管余额为152.8万亿元。

8月，银行间债券市场现券成交30.6万亿元，日均成交13316.2亿元，同比增加8.4%，环比增加2.2%。截至2023年8月末，境外机构在中国债券市场的托管余额为3.24万亿元，占中国债券市场托管余额的比重为2.1%。

西部证券首席宏观分析师边泉水分析，7月政治局会议提出加大宏观政策调控力度。8月以来，央行再次降息、降准，房地产政策进一步放松，政府债发行提速。其预计年内宏观政策延续宽松。

在天风证券首席固收分析师孙彬彬看来，7月政治局会议以来，虽然增量政策不断落地，但是在财政和信用上量的增长较为有限，8月社融最主要的增量是政府债券，来自于今年二季度以来的发行节奏变化，而非总量的提升。透过社融数据观察基本面和政策作用，债市虽然有所承压，但以阶段性调整为主。

8月发行债券6.63万亿元，国债和地方债供给大增

8月，债券市场共发行各类债券66255.8亿元。

其中，国债发行9224.2亿元；地方政府债券发行13089.4亿元；金融债券发行9194.7亿元；公司信用类债券发行14453.6亿元；信贷资产支持证券发行331.7亿元；同业存单发行19632.2亿元。

在民生证券首席固收分析师谭逸鸣看来，在7月政治局会议要求地方债加快发行之后，政府债发行节奏出现比较明显的变化：一是地方债方面，8月地方债发行明显提速，成为年内地方债发行速度最快的月份；二是国债方面，8-9月国债发行持续提速，发行放量，净融资规模快速提升，单只来看发行规模也明显上量。

大公国际资信评估分析，发行量方面，8月信用债发行增量与偿还规模增长相关，净融资额增长体现出投资需求较为稳定。

展望未来，中信证券首席经济学家明明FICC研究团队测算，10月或将出现一定的流动性缺口，政府债融资以及信贷投放的扰动将依然存在，成为制约资金利率大幅下行的重要因素，但央行货币政策中性偏宽的基调不会改变，叠加9月末财政支出的影响延续至10月，隔夜和7天利率中枢预计会回归相对合理偏松的点位，DR007或将在1.8%-1.9%区间内震荡。对于债市而言，短期内政策预期和资金面情况对债市构成一定的压力。

8月债券总托管规模环比上升11813亿元，创3月以来新高

截至8月末，债券市场托管余额为152.8万亿元。其中,银行间市场托管余额132.5万亿元，交易所市场托管余额20.3万亿元。

分券种来看，国债托管余额26.7万亿元，地方政府债券托管余额38.5万亿元，金融债券托管余额37万亿元，公司信用类债券托管余额32.4万亿元，信贷资产支持证券托管余额2.2万亿元，同业存单托管余额14.6万亿元。商业银行柜台债券托管余额479.1亿元。

从债券市场运行情况来看，8月银行间债券市场现券成交30.6万亿元，日均成交13316.2亿元，同比增加8.4%，环比增加2.2%。

单笔成交量在500-5000万元的交易占总成交金额的48.5%，单笔成交量在9000万元以上的交易占总成交金额的44.7%，单笔平均成交量4550.5万元。

交易所债券市场现券成交5.7万亿元，日均成交2483.4亿元。商业银行柜台市场债券成交7.9万笔，成交金额147.3亿元。

信达证券分析，8月债券总托管规模环比上升11813亿元，较上月多增177亿元，创今年3月以来最高水平，主要受到政府债净融资规模大幅上升的支撑。

具体来看，利率债托管增量大幅上升5610亿元至11459亿元，主要是国债和地方债托管增量环比大幅上升，而政金债托管规模转为小幅下降。

信用债托管增量小幅上升643亿元至804亿元，短融券托管量转为正增长，中票托管增量小幅上升，但企业债托管规模降幅有所扩大；存单托管规模从上月的增加3924亿元转为减少1455亿元，商业银行债托管增量也有所下降。

8月银行间货币市场成交共计183.4万亿元，同比增加7.9%

8月，银行间货币市场成交共计183.4万亿元，同比增加7.9%，环比增加0.7%。

其中，质押式回购成交169.9万亿元，同比增加11.7%，环比增加1.6%。买断式回购成交4623.5亿元，同比减少7.3%，环比减少8.4%。同业拆借成交13.1万亿元，同比减少24.9%，环比减少10.0%。交易所标准券回购成交40.7万亿元，同比增加10.0%，环比增加3.2%。

8月，银行间质押式回购月加权平均利率为1.76%，环比增加22个基点；同业拆借月加权平均利率为1.71%，环比增加23个基点。

从银行间债券市场持有人结构情况来看，截至8月末，银行间债券市场的法人机构成员共4021家，全部为金融机构。按法人机构统计，非金融企业债务融资工具持有人2共计2193家。

从持债规模看，前50名投资者持债占比49.9%，主要集中在公募基金、国有大型商业银行（自营）、股份制银行（自营）等；前200名投资者持债占比81.4%。

单只非金融企业债务融资工具持有人数量最大值、最小值、平均值和中位值分别为63、1、12、12家，持有人20家以内的非金融企业债务融资工具只数占比为89%。

8月，从交易规模看，按法人机构统计，非金融企业债务融资工具前50名投资者交易占比62.6%，主要集中在证券公司（自营）、基金公司（自营）和银行理财子公司（自营），前200名投资者交易占比90.1%。

明明分析，2023年8月，国债和地方政府债的加快发行对债市和资金面形成一定供给扰动，其中以国有行为代表的商业银行是重要的承接方；广义基金8月延续对各类品种的全面增持，但规模小幅收敛；证券公司作为交易盘在8月降息利好中对利率债大量追涨买入，而保险机构配置情绪重新升温，对利率债托管增量创下2022年以来新高。

具体来看，8月商业银行银行间市场债券托管规模为73.83亿元，占全市场比重56.24%，规模环比上涨1.07%。8月广义基金银行间市场债券托管规模为33.93万亿元，占全市场比重25.84%，环比上涨1.25%，增配节奏较7月小幅放缓。

8月证券公司银行间市场债券托管规模为2.95万亿元，占全市场比重2.24%，规模环比上涨2.92%。8月保险机构银行间市场债券托管规模为3.90万亿元，占全市场比重2.97%，规模环比上涨2.75%。

8月末商业汇票承兑余额18.2万亿元，预计9月票据利率或将低位反弹

从票据市场市场运行情况来看，8月，商业汇票承兑发生额3万亿元，贴现发生额2.3万亿元。

截至8月末，商业汇票承兑余额18.2万亿元，贴现余额12.8万亿元。

8月，签发票据的中小微企业10.4万家，占全部签票企业的91.8%，中小微企业签票发生额2.1万亿元，占全部签票发生额的69.1%。贴现的中小微企业10.3万家，占全部贴现企业96.3%，贴现发生额1.8万亿元，占全部贴现发生额77.3%。

孙彬彬分析，观察2023年8月票据利率情况，8月票据利率持续低于季节性，并且票据转贴利率与DR007利差也维持在较低水平，反映出票据冲量行为延续，8月信贷投放或仍偏弱。

展望9月票据市场，在兴业银行首席经济学家鲁政委看来，3季度以来，政策陆续发力，9月的信贷投放将迎来季度高点。资金面方面，维持均衡，但季末资金利率预计将出现一定幅度反弹。综合上述因素，预计9月票据利率将从低位反弹，其与资金利率价差将明显收缩。

截至8月末，上证指数收于3119.9点，环比下降171.2点，跌幅为5.2%；深证成指收于10418.2点，环比下降765.7点，跌幅为6.8%。8月，沪市日均交易量为3628.4亿元，环比增加3.9%；深市日均交易量为4623.6亿元，环比减少7.3%。

本文源自财联社记者 夏淑媛