经历了7月份主要宏观经济指标全面回落之后，稳增长政策密集落地，8月份经济数据能否改善成为市场关注的焦点。

国家统计局将于9月15日发布8月份宏观经济数据。机构分析，近期各项支持政策密集落地，叠加高温多雨等不利因素逐步消退，经济呈现修复态势。生产环节温和改善，消费在暑期需求释放的推动下提速，基建投资发力，但总体投资仍受房地产投资不振的拖累。

从当前已经发布的金融、进出口数据来看，8月份人民币贷款增加1.36万亿元，比7月增量增加超过1万亿元，显示市场信心和预期加快好转；社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元，金融对实体经济的支持力度持续加力。此外，8月份进、出口同比降幅明显收窄、环比显著回升，外贸呈现改善迹象。

第一财经研究院发布的最新一期“第一财经首席经济学家信心指数”为50.69，连续两个月回升，持续高于50荣枯线，经济学家们认为我国经济将继续复苏。

毕马威中国首席经济学家康勇在参与第一财经首席调研时表示，7月政治局会议后，政府迅速推出一系列经济支持政策，例如促进民营经济发展28条措施、提高个税专项附加扣除标准、降低房地产首付比例、降低存量房贷利率、落实“认房不认贷”、证券交易印花税实施减半征收等。这些政策密集出台体现了政府对稳增长的决心和信心，将帮助中国经济筑底企稳，四季度经济有望加速复苏。

工业生产或温和改善

参与第一财经首席调研的经济学家对8月工业增加值同比增速预测均值为4.03%，高于上月3.7%的公布数据。

从先行指标来看，国家统计局日前发布的8月份制造业PMI为49.7%，比上月上升0.4个百分点。由于市场需求稳中有增，极端天气影响消退，企业生产意愿有所加强，生产增长加快。8月份生产指数为51.9%，较上月上升1.7个百分点，升幅较为明显。

中国物流与采购联合会特约分析师张立群认为，8月份制造业PMI指数继续小幅回升，且绝大部分分项指标均有提高，表明经济回升动力继续蓄积，经济开始显露回升苗头。生产经营活动预期指数继续提高，显现企业信心有所增强。同时需注意到，反映市场需求不足的企业占比仍达59%以上，需求收缩对企业生产活动的制约还十分突出。

兴业银行首席经济学家鲁政委分析，8月主要工业品开工率涨跌互现，粗钢产量反弹至2019年以来同期最高水平，半钢胎与PTA上下游开工率仍维持较高区间。但考虑到8月沿海八省份煤炭日耗同比有所回落，与下游地产销售仍面临一定挑战，工业增加值同比或持平。

野村首席中国经济学家陆挺则持有不同看法。他认为，受基数小幅走高和持续环比疲弱拖累，8月工业增加值同比增速将回落至3.6%。部分高频数据亦可证明工业活动低迷，例如8月主要钢厂钢筋产量、南方八省发电厂日均燃煤量同比增幅分别录得2.4%、0.7%，较7月收窄11.6个、6.4个百分点。

消费有望提速

参与第一财经首席调研的经济学家对8月社会消费品零售总额同比增速预测均值为3.95%，较上月2.5%的公布值上升。随着极端天气影响消退，加之暑期对服务消费的拉动作用依然较为明显，国内消费有望边际改善。

民生银行首席经济学家温彬分析，从主要商品来看，与居民消费有关的交通运输、住宿、餐饮、文化体育娱乐等行业商务活动指数连续两个月位于55.0%以上较高景气区间，业务总量继续较快增长。不过，8月商品房成交量同比、环比均下降，整体市场仍然偏冷，房地产相关消费延续走弱。

陆挺表示，尽管基数略高，8月社零增速仍将加快至4.0%。商品消费增长仍然低迷，但此前被抑制的需求在疫情后第一个暑假持续强劲释放，带动餐饮服务消费增速上升4.1个百分点至19.9%。此外，8月乘用车销售保持较好增长。

汽车是消费的大头，约占社会消费品零售总额的十分之一。乘联会发布的最新数据显示，8月乘用车市场零售达到192.0万辆，同比增长2.5%，环比增长8.6%，8月车市零售达到历史同期最高水平。

乘联会秘书长崔东树表示，8月尽管有台风、暴雨、高温等极端天气的扰动，但暑期出游热度依然居高不下，车市消费增长较好。国家层面针对汽车行业的政策指引频出，旨在进一步稳定和扩大汽车消费。商务部推动“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动效果显现，各地车展及发放消费券等丰富多彩的促销活动，对提振消费信心有较好的增进效果。

制造业投资增速或加快

参与第一财经首席调研的经济学家们对8月固定资产投资增速的预测均值为3.49%，略高于上月3.4%的公布值。

北京大学国民经济研究中心发布的报告认为，尽管流动性释放、国内政策推动长期利好投资，但近期国内房地产投资承压，叠加外部环境趋紧，有效需求不足，预计1~8月份固定资产投资同比增长3.2%，较1~7月份下滑0.2个百分点。

温彬则预计，1~8月固定资产投资增速由3.4%回升至3.9%左右。他认为，在基建投资方面，随着高温多雨天气逐渐消退，8月建筑业生产活动有所加快，建筑业商务活动指数比上月上升2.6个百分点至53.8%。从高频指标看，8月石油沥青装置开工率较上月上行9.2个百分点，水泥发运率、磨机运转率8月中旬以来连续两周上行。8月地方政府专项债和城投债净融资规模为8928亿元，环比上月增加5551亿元，亦将有效撬动项目投资。

制造业投资方面，温彬表示，8月制造业PMI中的生产经营活动预期由55.1%回升至55.6%，BCI企业投资前瞻指数由52.7%回升至54.7%，制造业企业预期好转。1~7月制造业企业利润总额同比降幅收窄至-18.4%，产能利用率和PPI反弹，企业去库存速度明显放缓，将有助于制造业投资增速加快。

房地产开发投资方面，高频数据显示，8月30大中城市商品房日均成交面积同比下降22.8%，较上月的-27%收窄。100大中城市土地成交面积同比下降40.3%，较上月的-42.5%收窄。中国银河证券首席宏观分析师许冬石表示，三季度房地产开发投资增速跌幅深于预期，房地产政策优化措施已经出台，预计房地产开发投资在四季度收窄降幅。