私人信贷与财富管理（二）。

了解私人信贷私人信贷在投资组合中的作用是什么？

·1、当期收入。与传统的固定收入一样，私人信贷通常提供来自合同现金流即利息、支付和费用的当期收入的可能性。

·2、流动性溢价。私人信贷可能提供高于公共公司债券的收益率利差，以补偿投资的流动性不足或不可交易的性质。

·3、历史上较低的损失率。随着时间的推移，私人信贷相对于公共信贷的违约率较低。

·4、多元化。与股票和债券等其他资产类别相比，私人信贷与公共市场的相关性较低，这有助于减少投资组合的波动性并提高风险调整后的回报。定制的投资组合构建可以创建高度定制的策略组合，以混合各种私人信贷策略的风险调整回报。

与传统固定收益投资相比，私人信贷的回报如何？与固定收益市场的其他领域相比，私人信贷历来表现引人注目。自全球金融危机以来，私人信贷开始认真增长时，与杠杆贷款和高收益债券相比，直接贷款最常见的私人信贷类型提供了更高的回报和更低的波动性。私人信贷在COVID-19大流行期间表现出相对弹性，也可能提供更好的损失保护。从新冠疫情爆发到2022年第二季度，直接贷款持续损失1.2%，而杠杆贷款损失1.4%，高收益债券损失2.7%。

私人信贷市场的机会在哪里？以下四个领域存在潜在机会：

·1、为即将到来的杠杆贷款和高收益债券的到期墙进行再融资，这些债券和高收益债券大约在同一时间发行，目前已接近偿还日期。我们预计发行人将越来越多地转向私人信贷市场寻求再融资解决方案。

·2、投资私募股权发起人。鉴于其可用资本充足，他们将继续成为私人信贷消费的主要推动者。

·3、鉴于过去18个月基准利率显着上升，我们预计企业将探索初级资本解决方案来管理利息支出并增加现金流。

·4、如果经济进入衰退或高违约环境则提供救援融资资本。

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