本期导读：

国家中小企业发展基金有限公司董事长马向晖日前在发布会上介绍，按照计划，为加快投资进度，今年要开展第四批和第五批子基金管理机构的公开遴选，待第四批完成设立后，基金总规模就能达到1000亿元。

作者丨FOFWEEKLY

日前，复星锐正资本完成旗下中小企业发展基金复星锐正科创基金（简称复星科创三期基金）的募集及设立，新募基金规模为人民币20亿，落户上海松江区。

据悉，此次基金由复星锐正资本与国家中小企业发展基金共同发起、设立，出资者中还包括复星及复星生态上市公司、上海市创业投资引导基金、众多国资及市场化机构LP等。

实际上，该基金是国家中小企业发展基金有限公司第二批子基金中的一只，去年12月份，国家中小企业发展基金有限公司完成第二批8支子基金设立任务，其中就有中小企业发展基金复星锐正科创基金。

根据国家中小企业发展基金官网消息，第二批子基金设立总规模达210亿元，注册地覆盖东中西部地区，投资方向涵盖新一代信息技术、高端装备制造、新能源新材料、生物医药、节能环保等多个领域。覆盖GP包括源码资本、元璟资本、毅达资本、普华资本、联想创投、浦东科创、复星锐正资本等知名机构。

而本次新设立的复星科创三期基金将聚焦科技、新消费赛道，关注早期、成长期的创新型中小企业，重点覆盖：芯片半导体、自动驾驶、企业服务、新能源/碳中和、机器人、跨境出海、网络安全、消费品牌等赛道。

第四批子基金设立完毕，规模将达千亿

作为中央财政直接出资的第一支专门支持中小企业发展的国家母基金，国家中小企业发展基金于2015年在国务院常务会议决定后，由中央财政出资而设立。

2020年6月，为贯彻落实中办国办《关于促进中小企业健康发展的指导意见》，国务院决策部署，在工信部和财政部牵头下，中央财政直接出资，联合众多国央企、保险机构、基金子公司等在上海发起成立国家中小企业发展基金有限公司，注册资本达357.5亿元，通过投资子基金和直接投资方式的支持中小企业发展。

2020年7月，国家中小企业发展基金有限公司第一批子基金管理机构遴选公告公布，2021年5月，第一批子基金发起设立任务正式完成。2021年年底，完成第二批子基金的设立，第三批子基金日前也已落地一只子基金。此外，在1月24日举办的工业和信息化部召开中小企业发展情况发布会上，国家中小企业发展基金有限公司董事长马向晖表示，按照计划，为加快投资进度，今年要开展第四批和第五批子基金管理机构的公开遴选，待第四批完成设立后，基金总规模就能达到1000亿元。

根据国家中小企业发展基金有限公司官网显示，截至目前，国家中小已设立完成16支直投子基金实体，认缴出资总规模近400亿元，具体设立情况如下：

值得关注的是，在16支已设立的基金中，不乏有多次出现在名单中的GP。此外，据国家中小企业发展基金有限公司董事长马向晖日前介绍，加上公司成立前设立的4支基金，国家中小企业发展基金目前子基金总数已达20支，累计规模近600亿元。

当前，国家中小企业发展基金已投资了包括华映资本、国中资本、毅达资本、基石资本、浙商资本、中信建投资本、清控银杏、东方富海、元璟资本、同伟创业等多家知名GP，从投资策略上来看，大都集中在科技、信息技术、高端制造、大健康与消费升级等领域。

随着第二批子基金陆续完成设立，第三批子基金也成为行业关注的焦点。2021年，8月18日，国家中小企业发展基金有限公司第三批子基金管理机构遴选公告公布，值得关注的是，第三批子基金管理机构遴选额外提出“优先支持（子基金）在中西部地区注册设立”的策略。这也意味着中西部地区创投行业将迎来发展机遇。

1月26日，国家中小企业发展基金宣布完成第三批第一支子基金签约工作，基金名称为：中小企业发展基金经纬（厦门）投资合伙企业（有限合伙），注册地：福建厦门，管理机构为上海旌卓投资管理有限公司，认缴规模25亿元，主要投向智能制造与新技术、医疗健康、工业互联网、企业服务、新供应链、新消费新零售等领域的中小企业。

在日前举办的工业和信息化部召开中小企业发展情况发布会上，国家中小企业发展基金有限公司董事长马向晖介绍了国家中小企业发展基金成立以来的投资运行情况及今年投资计划。马向晖表示目前第三批子基金正在设立中，预计今年上半年将完成设立，设立规模约200亿元。

大手笔，严要求，谁能入选？

此前，国家中小企业发展基金总经理曲大伟在接受中国证券报采访时曾表示，国家中小企业发展基金在设立伊始便坚持专业化管理，市场化运营，创新制度设计和运行机制，实现可持续发展，在制度设计和运行机制上做了两个方面的探索。

曲大伟表示，首先在母基金层面，通过公司章程在收益分配上做了特殊安排，吸引社会资本广泛参与，扩大母基金规模。其次，在子基金层面上实现充分市场化，选择与最优秀的创投机构合作并为他们营造充分市场化的环境。

因此，对于GP来讲，门槛本身就比较高。据悉，国家中小企业发展基金在遴选子基金的过程中，管理机构或核心团队对中小企业的实际投资能力和投资业绩是核心要素。

根据第三批子基金申报指南来看，国家中小企业发展基金对单支子基金的认缴出资规模原则上不低于5亿元，认缴出资比例原则上不超过子基金总规模的30%。因此可谓是大手笔出资，为机构带来更多机会，但同时对于想要拿到钱的GP来讲也是一个比较大的挑战。

整体来看，国家中小企业发展基金一直保持较高的效率，通过设立子基金的形式，更好的覆盖到中小企业发展。而对于GP来讲，国家中小企业发展基金也将为创投市场的注入源头活水，加之有国家中小企业发展基金作为背书，对于子基金吸引更多国资、引导基金、上市公司等机构LP奠定了基础。

但大手笔，严要求等门槛限制，也将一部分GP挡在门外。但随着第三批子基金提出优先支持（子基金）在中西部地区注册设立”的策略来看，也给想要拿到前的GP更多机会。

当前GP已经进入到3.0时代，除了更专业、更细分以外，还需要不断创新，来面对更加激烈的时代变革。国家中小企业发展基金作为推动国家中小企业发展的助力，在支持企业发展的同时，也为创投机构的发展带来动力。

*本文仅代表作者个人观点。