进入龙年，债市能否持续上涨？

我们回顾2023年，债市的表现是整体偏强的，可以说是超出很多投资者的预期。

我们看长债利率，从去年底开始，长债利率持续走低，10年期国债收益率降到了2.5%以下，最新的数据，2月19日降到2.43%。

（数据来源：Wind）

对于去年的利率走低，有基本面偏弱、资金面转松等因素的影响，那么进入到新年，持有债基的小伙伴都很关注一个问题，节后债市能否持续上涨的行情呢？

综合多家机构的观点，认为春节后债市环境或依然友好。

国泰君安称，从边际角度看，本轮债市快速走强的核心逻辑或在于经济修复曲线平缓的背景下“资产荒”与货币边际宽松共振。跨春节后的债市如何演绎？从底层逻辑看，当前支撑债市走牛的核心逻辑并未改变，利率保持低位而不反转的可能性较大。当前经济复苏斜率未见显著抬升，社会融资需求大幅回暖的可能性不高，“资产荒”仍将持续，客观上限制了债市回调风险。（《债券研究：春节后的债市 需要厘清两个逻辑2.14》）

但也有机构提示风险称，节后债市波动可能加大，债市收益率中枢变动还要看LPR是否调整以及权益市场走势。

广发证券研报称，接下来需要关注LPR是否调降，如果LPR如期下调，可能使得短期降息预期进一步降温，市场止盈情绪或上升。此外，节后权益市场表现或成为影响债市收益率中枢的关键因素。（《春节后债市，且看且行》2.19）

简而言之，上述机构认为，当前，资金基本面确实宽松，利好债市环境，但后市走向，也要关注LPR、权益市场走势，以及资金面宽松的状态能否稳定等因素。

龙年刚过，春天将至，在龙年的首个交易日，财多多希望大家新年赚大钱，财多多后续也会持续关注债市走势。