昔日游戏“出海黑马”突然主动暴雷，宣告业绩高增长不再。

4月9日晚间，A股上市游企冰川网络（300533.SZ）披露了2024年*季度业绩预告，预计一季度归母净亏损3.67亿元至5.23亿元，同比下降291.89%至373.46%；一季度扣非后归母净亏损3.73亿元至5.32亿元，同比下降306.37%至394.34%。

对于业绩亏损，冰川网络表示，亏损原因与公司旗下《X-hero》《超能世界》《Hero Clash》（超能世界海外版）等受游戏生命周期延长的影响、期内确认的收入减少，以及公司销售费用增长、运营成本增加有关。

受此影响，4月10日，冰川网络股价大幅低开，盘中一度20cm跌停。截至4月12日收盘，冰川网络跌2.9%报20.09元/股，股价较4月9日收盘价下跌21.95%。

就主动披露一季度业绩预亏公告以及对公司股价的影响，时代周报记者致电冰川网络董秘办。相关负责人表示，披露一季度业绩预告是延续了公司之前的披露习惯和规则，而股价的波动是意料之中的。

时代周报记者注意到，冰川网络2023年上半年境外销售收入达到4.29亿元，增速高达2467.57%，增幅遥遥*于A股可比上市公司，成为彼时当仁不让的游戏“出海黑马”。就在1个多月前，冰川网络披露2023年度业绩快报，公司2023年营收27.84亿元，同比增长36.05%；归母净利润2.98亿元，同比增长131.04%，实现营收和净利润双增长。

未料，今年*个季度刚刚过去，冰川网络就把去年赚的净利润全部亏掉了。

01. 销售费用增速超收入增速

2023年三季报显示，冰川网络营收达到21.14亿元，同比增长68.84%；归母净利润2.17亿元，同比增长115.55%。

在当时，冰川网络就表示，影响公司业绩变动的主要原因就是卡牌类游戏产品《X-hero》（海外）、《超能世界》（国内）、《Hero Clash》（超能世界海外版）等游戏持续运营，充值流水、收入增加；上述游戏投放力度较大，公司销售费用增长，运营成本增加；以及公司人员成本及研发费用同比增加。

时代周报记者发现，2023年前三季度，冰川网络销售费用达到14.03亿元，同比增长72.93%，占前三季度营收的66.37%，占比接近三分之二；研发费用3.74亿元，同比增长62.61%；营业成本1.08亿元，同比增长70.11%。

2023年半年报显示，《超能世界》是一款以探索冒险故事背景为主的放置卡牌类手游，2022年8月在中国首发上线，2023年上半年收入达到6.74亿元，占游戏业务收入的48.37%；但其推广营销费用在2023年上半年达到4.68亿元，占游戏推广营销费用总额的54.93%。

《Hero Clash》《X-HERO》分别是《超能世界》海外版和RPG放置卡牌类手游《位面战争》海外版，2023年上半年收入合计达到4.22亿元，累计占游戏业务收入的30.3%。但其推广营销费用2023年上半年合计达到2.77亿元，占游戏推广营销费用总额的32.51%。

可见，在2023年上半年，冰川网络主推的《超能世界》《Hero Clash》《X-HERO》3款游戏累计推广营销费用就已达到7.45亿元，占游戏推广营销费用总额的87.44%，是公司销售费用增长的主要原因。

中报显示，2023年上半年冰川网络销售费用增速高达244.79%。

02. 新游戏上线表现平平

另一方面，冰川网络也在积极布局海外市场。

作为冰川网络主推的游戏之一，《Hero Clash》先后于2022年11月在亚太、欧美地区以及2023年3月在中国港澳台、日韩地区上线，取得了相对靠前的排名；截至2023年上半年期末，注册账户超过750万个。而《X-HERO》也早于2020年12月在海外iOS上线。

2023年上半年，冰川网络境外销售收入达到4.29亿元，同比大幅增长2467.57%。相较之下，冰川网络境内销售收入增长并不多，2023年上半年仅同比增长20.12%。2023年上半年冰川网络没有新增运营的游戏产品，截至期末公司运营的游戏数量为14个。

另据时代周报记者梳理，去年至今，冰川网络已有《暮光幻想》《听师兄的话》《钓鱼世界》《超能觉醒》《悠星大陆》《倚剑长歌》等多款游戏获得版号。

据2023年半年报，冰川网络在新产品储备方面，《暮光幻想》《天境传说》《代号Q》3款游戏正在测试中，其他游戏还处于立项阶段。

冰川网络曾在去年4月28日回复投资者提问时表示，《天境传说》《暮光幻想》及公司其他储备的产品，其上线时间取决于产品品质完善程度和合适的市场档期。

2023年5月30日，冰川网络披露公告称，已与关联方成都开心加签署《全球*代理协议》，由公司作为《暮光幻想》在*代理区域和*代理期限内进行宣传、推广和运营的*代理商，公司将就授权游戏向成都开心加支付其分成收益。这或许意味着《暮光幻想》离上线不远。

时代周报记者发现，《天境传说》已于今年1月9日上线，但上线后表现平平。

七麦数据显示，《天境传说》1月9日上线首日位列iOS总榜（免费）第29位、游戏榜（免费）第2位，但很快掉出总榜（免费）及游戏榜（免费），长期位列卡牌游戏榜（免费）及策略游戏榜（免费）100位开外。