新华财经北京12月7日电（王菁）债市周三（12月7日）小幅回暖，期债主力午后拉升、全线收涨，现券收益率普遍回落1-2BP，中长端现券表现优于短债，收益率曲线继续趋平。

市场观点称，短期内疫情防疫政策的继续放松，对债券市场形成利空。但考虑到此前利率已经充分的调整，并且经济基本面仍存在压力等局面，收益率持续上行空间有限。部分机构建议，收益率震荡调整过程之中，配置盘可以逐步买入。

【行情跟踪】

国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.26%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约跌0.04%。

银行间主要利率债收益率多数回落，截至发稿，10年期国开活跃券220215收益率下行1.25BP，报3.0485%，10年期国债活跃券220017收益率上行2.75BPs至2.91%，3年期国开活跃券220203收益率下行1BP至2.85%。

中证转债指数收盘跌0.54%，成交额732.08亿元；“特发转2”跌超5%，起帆转债跌超4%，震安转债、福能转债和华锐转债均跌超3%，兴森转债跌近2%；“N立昂转”涨超28%，惠城转债涨超10%，盘龙转债涨超7%。

交易所地产债多数下跌，“20旭辉02”跌超14%，“21宝龙01”跌超9%，“19远洋02”跌9%，“21远洋01”和“21旭辉01”跌超8%，“21旭辉02”和“20世茂03”跌超7%，“20旭辉01” “21远洋02”和“21旭辉03”跌超6%。

【海外债市】

北美市场方面，美债市场周二（12月6日）小幅回暖，根据美联储官员近期透露的信息，市场预期美联储将在下周的12月FOMC会议上放缓加息步伐，并在未来几个月设法将政策利率调高到足以压低通胀，但又不至于高到导致经济崩溃的程度。同时，隔夜市场美股表现不佳，也使得避险资产买需增加。

尾盘，美债收益率多数下跌，2年期美债收益率跌1.9BP报4.375%，3年期美债收益率跌1.3BP报4.107%，5年期美债收益率跌3BPs报3.752%，10年期美债收益率跌5BPs报3.53%，30年期美债收益率跌4.4BPs报3.543%。

亚洲市场方面，日债市场周三（12月7日）表现稍有分化，受此前日本央行官员维持货币政策放松言论影响，中长端收益率普遍回落，10年期日债收益率回落至0.25%以下，不过短债仍表现偏弱。尾盘，3年期和5年期收益率分别上行0.9BP和下行0.4BP。超长端品种表现更优，20年期和30年期报1.1%和1.467%，分别走低1.9BP和1.4BP，振幅整体不大。

近期经济数据显示，日本10月份贸易逆差超过预期，达到150亿美元。出口同比增长25.3%，低于9月份28.9%的增速。与此同时，10月份进口同比增长53.5%，高于前一个月45%的同比增长。

凯投宏观日本经济学家稍早表示：“我们认为日本经济将在明年某个时候进入衰退。这主要是由出口下降和变得更加谨慎所驱动的，这是出口开始下降时通常会看到的情况。同时，随着家庭实际收入受到打击，支出的复苏也将不得不放缓。”

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月7日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。数据显示，今日1700亿元逆回购到期，因此当日净回笼1680亿元。

资金面宽松，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行3.6BPs报1.007%，7天期下行1.4BPs报1.663%，14天期下行6.9BPs报1.581%，1个月期上行1.7BPs报1.952%。

【基本面】

中共中央政治局12月6日召开会议，分析研究2023年经济工作。会议指出，明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强各类政策协调配合，优化疫情防控措施，形成共促高质量发展的合力。积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，产业政策要发展和安全并举，科技政策要聚焦自立自强，社会政策要兜牢民生底线。

会议还指出，要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用。要加快建设现代化产业体系，提升产业链供应链韧性和安全水平。要切实落实“两个毫不动摇”，增强我国社会主义现代化建设动力和活力。要推进高水平对外开放，更大力度吸引和利用外资。要有效防范化解重大经济金融风险，守住不发生系统性风险的底线。

【机构观点】

中信固收：预期2023年宏观经济将在更为积极的宽信用政策推动下经历短周期复苏，但外需走弱风险加大料将导致经济修复过程存在波折，债券市场面临上半年宽信用、下半年宽货币环境，10年期国债到期收益率将呈现先上后下的倒V型走势，收益率曲线或经历平坦化再陡峭化的过程。

天风固收：目前外部环境还未完全明朗，但基线场景下，明年美债美元有望见顶，外部约束有望迎来边际改善。逻辑上，外部约束边际改善或减轻人民币汇率压力，可能带给央行操作更大的弹性空间。但这不意味着货币简单宽松的可能，归根结底，决定国内债市方向的还是国内基本面情况。

编辑：王柘

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