今年以来已有多家私募先后发文向持有人道歉，其中不乏百亿私募。仅有13家百亿私募在1至10月取得正收益，赚钱私募占比14.13％。

因市场受到多个因素影响出现震荡，导致基金业绩不佳。为了稳定持有人的情绪，同时坚定对市场长期的信心，今年以来已有多家私募先后发文向持有人道歉，其中还包括和谐汇一、永安国富等百亿私募。

知名百亿私募道歉

曾在2018年和2020年两次市场下跌时选择逆向加仓的私募永安国富，在今年9月份之后却对下跌途中的基金进行了被动减仓。基金经理孟乐在永安国富近日向持有人发布的《多策略系列产品运作说明》中提到了原因和对投资的反思：“一方面由于基金风控条款的约束，无法在清盘线附近持仓；其他离风控线较远的基金也选择极低仓位，这反映出我们对于疫情和政策没有分析和把握的能力。”

孟乐称，目前基金在0.7止损线附近，对投资上的损失深感自责，作为以具体公司行业分析为主要投资方法来讲，其对宏观和政策分析、尤其是对疫情及地缘政治方面，感受到超越能力范围，无法把握。从实际交易上，1％-2％的允许波动空间内，基金操作难度非常大，并且在短期内也无法在上述宏观事件上进行交易。

除了永安国富，私募慎知资产、和谐汇一也在近期向持有人发出了致歉信。

10月31日，私募慎知资产执行事务合伙人、投资经理余海丰在公众号发文称，中年不识愁滋味，脸都被打肿了。余海丰在文中说道，“我成功躲过2015年股灾，2016年熔断，2021年春节后的暴跌，我们今年国庆前的表现也还ok。市场内在因素引致的大跌，基本上还能比较轻松的应对。但去年7月，还有今年10月的大跌，我终究是逃不掉。我的道行太浅了……我的站位太低了……”

10月28日，私募和谐汇一董事长、总经理林鹏在《致和谐汇一远景系列产品持有人的一封信》中提及，“过去两年对我这样偏价值风格的投资人是非常艰难的，产品的净值表现让各位持有人包括我自身都感到非常失望，可以说是我从业20多年来最困难的时光，这里要向各位持有人表示诚恳的歉意。”

林鹏表示，感觉一直处于“心灵被拷问”的状态，因经济、政治及疫情等因素的影响出现了巨大的波动或分化现象，原来对好公司好价格的评判标准似乎失灵了。

林鹏表示，投资组合最大的损失主要来自两大块，一方面是港股互联网公司，另一方面是消费电子公司。“我们过去习惯于用‘逆向思考’、‘均值回归’的方式去捕捉优质公司错杀的机会，这在大部分环境下是适用的”。

百亿私募为何难赚钱

今年以来道歉的百亿私募远不止上述提及的三家，知名百亿私募正心谷、希瓦资产、淡水泉、盘京投资、敦和资管、景林资产等也在此前相继向持有人道歉。

今年赚钱格外难，能稳当赚钱的百亿私募并不多。

私募排排网数据显示，10月有高达27家机构取得正收益，较9月份的5家足足增长了22家。另从整体表现来看，百亿私募10月平均收益-2.00％，赚钱私募占比为28.72％。百亿私募1至10月的业绩也已出炉，92家有业绩披露的管理人年内平均收益-10.94％，较上月跌幅略有加大。仅有13家百亿私募在1至10月取得正收益，赚钱私募占比14.13％。

百亿私募为何今年业绩如此难做？

“今年的宏观环境较为恶劣，美联储多次加息，俄乌冲突不断升级，疫情持续反复，对全球经济都造成了全面冲击， 许多百亿私募重仓配置的龙头白马股价格暴跌，基金净值大幅回撤，导致投资人恐慌性赎回，集体赎回造成的抛售再次对股价造成冲击，净值继续下跌。”私募排排网财富管理合伙人姚旭升向《国际金融报》记者表示，在突发极端行情里，百亿私募很难及时降低仓位，往往只能被动接受回撤。

玄甲基金林佳义认为，当前市场进入持续熊市，估值水位不断下降，资产价格不断下修，不管规模大小，控制仓位以及优选组合把握结构性机会都是不变的。故而，不存在行情对规模大小不利的问题。但牛熊行情跟投资风格及配置操作有直接的影响，熊市行情利于价值投资机构的净值，不过，全球价值投资机构在全市场占比低于5％。

林佳义认为，上述百亿私募因业绩不佳而“道歉”的事在熊市非常普遍，每一轮周期都会出现此类现象。同时，规模越大，管理难度有所增加。

“百亿私募的主观股票多头策略产品确实大幅跑输了中小规模的私募。”钜阵资本首席投资官龙舫向记者分析称，在板块普跌且成交低迷的市场中，规模越大业绩越难做。百亿私募的盘子太大，在行业和板块配置上要比较均衡，很难像中小私募那样单一配置今年表现相对较好的板块。另外，百亿私募配置的个股流通市值也不能太小，否则在调仓和减仓的时候面临流动性的问题。而今年的市场，大盘蓝筹股比中小市值股票跌得更多。

姚旭升认为，百亿私募管理人应该把精力集中在投研上，选对赛道选对个股，不断完善并坚持自己的投资策略，当符合自己能力圈的行情出现时，就能更好得获取超额收益，弥补回撤造成的损失。

本文源自证基风云