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疫情防控政策持续优化,债市持续调整——利率债周报

作者:金融界 来源: 头条号 63312/26

1、疫情防控政策持续优化12月7日国务院发布“防疫新十条”助力提高疫情防控科学精准水平;中央政治局召开会议,强调“2023年要坚持稳字当头,稳中求进”;中国11月进出口同比降8.7%,受海外需求放缓和疫情影响,进出口持续低迷;11月CPI同

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1、疫情防控政策持续优化

12月7日国务院发布“防疫新十条”助力提高疫情防控科学精准水平;中央政治局召开会议,强调“2023年要坚持稳字当头,稳中求进”;中国11月进出口同比降8.7%,受海外需求放缓和疫情影响,进出口持续低迷;11月CPI同比上涨1.6%,PPI同比下降1.3%;美国11月PPI环比上涨0.3%,或将延续加息路径。

2、市场流动性情况监测:同业存单利率全面上行,资金面边际收紧

央行本周(2022.12.5-2022.12.9,下同)公开市场操作净回笼3070亿元,其中开展7天逆回购3170亿元,周中7天逆回购到期100亿元,执行利率为2.0%。下周预计回笼资金5100亿元,其中逆回购到期100亿元,365天MLF到期5000亿元。

货币市场层面,同业存单利率全面上行,资金面边际收紧。本周商业银行发行同业存单4927.20亿元,较上周增加1925.70亿元,到期2603.30亿元,净融资2323.90亿元。银行间质押式回购日均成交额为6.46万亿,环比上升1.34万亿。本周1M、3M、6M期同业存单加权平均发行利率分别为2.23%、2.48%、2.58%,较上周分别变化+24.08bp、+7.42bp、+7.85bp;本周资金利率总体上行,12月9日DR001、DR007、DR014分别报收1.06%、1.73%、1.65%,较上周收盘分别变化-8.78bp、11.04bp、2.84bp。

3、利率债市场跟踪:新发利率债净融资额环比减少,债市收益率全线上行

本周共发行利率债32只,利率债发行总额3574.70亿元,较上周环比增加725.80亿元。本周到期利率债12295.21亿元,净融资额-8720.51亿元。后续等待发行国债8900.00亿元,等待发行地方政府债168.12亿元,政策银行债0.00亿元,等待发行总额9068.12亿元。

本周国债收益率全线上行。1Y、2Y、5Y、10Y期国债收益率均较上周环比上行。12月9日收盘较上周收盘分别变化+13.15bp、+9.51bp、+6.42bp、+2.27bp。本周国债期限利差较上周收盘回落,10Y期国债与1Y期国债利差下行10.88bp,10Y期国债与2Y期国债利差下行7.24bp。本周国债期货价格环比上周收盘环比整体下跌,2Y期、5Y期、10Y期国债期货价格较12月2日收盘分别变动-0.114%、-0.124%及-0.065%。

4、海外债市跟踪:美债收益率环比上行,中美利差走势不一

本周美国国债收益率环比上行。12月9日美国1Y期、2Y期、5Y期及10Y期国债收益率较上周收盘分别变化+3bp、+5bp、+8bp、+6bp。本周美债延续倒挂趋势,利差走势不一。本周中美利差倒挂持续,利差走势不一。2Y期中美国债利差-190bp,前值-195bp,较上周回落5bp;10Y期中美国债利差-68bp,前值-64bp,较上周走阔4bp。

风险提示:疫情反复;政策变化超预期。

本文源自券商研报精选

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