文章来源：东高科技

2022年即将收官，近期各大券商年度策略陆续出炉。展望2023年，A股整体走势会如何演绎？市场风格将如何切换？哪些投资主题和板块值得关注？东高科技精心梳理第一手的券商年度投资策略，为您新一年投资之路加砖添瓦。

平安证券：

展望2023年，我们认为国内外环境的基准假设并不会得以延续，而是有望迎来逆转，因此资本市场的逻辑得以重塑，或将迎来反转向上。

国内经济发展改革的中长期政策进一步明朗，更多产业政策有望步入新常态；企业盈利有望弱复苏，消费板块具备弹性，新兴产业向上趋势更明确。

中期建议布局经济周期和政策驱动的困境反转板块：一是受益于产业政策优化向上的新兴产业板块，例如医-药生物、游戏、半导体、信创、高端制造等；二是受益于疫情好转且具备盈利弹性的消费板块，例如食品饮料、家用电器、社会服务、汽车等；三是直接受益于经济企稳预期的房地产产业链，例如部分地产及金融企业、建材、上游资源品等行业有望持续受益。

广发证券：

行业配置：上半年托底→重建，下半年转型→突围。

上半年重心在于经济“托底”和信心“重建”，下半年结构“转型”和竞争力“突围。1.托底：稳增长彰显力度与决心，地产链信心筑底（龙头房企/银行/建材/家电）；海外高接种率下防疫优化路径的启示（医疗设备/特效药/休闲服务）。2. 重建：信心与秩序重建，资本市场定位重要和央国企价值重估（能源央企/科技央企/科创板），互联网反垄断政策预期稳定（互联网/平台经济）。3. 转型：探寻制造业中坚力量，中长贷回暖拉动制造业复苏（通用设备/新能源设备），新能车产业链潜在扩表方向（储能/通用设备中的新能源车链），技术周期驱动的绿色化与智能化（复合铜箔/温控设备/碳化硅）。4. 突围：国家安全观“自上而下”战略升级，能源安全/供应链安全/信息安全/国防安全（油气装备/机床/半导体设备/信创/航空航天）。

华安证券：

上半场注重估值修复，下半场关注景气底部反转。上半场内部防疫措施优化，经济回归稳定平衡。外部美联储加息节奏放缓，市场情绪回暖，春季躁动行情可期；下半场，经济有所修复，以景气底部反转作为线索寻找主线。关注消费电子、半导体设备及零部件、半导体材料。

国海证券：

2023年宏观最根本的问题是解决有效需求不足，海外经济衰退风险加大，出口确认拐点，外需低迷时基建和地产是扩大内需的主要抓手，地产有望阶段性企稳，修复前低后高；超前基建投资背景下动能仍强，资金项目均有保障。制造业投资具有结构性亮点，消费和服务预计将回升。

行业配置：制造强国，安全资产。主线一：制造强国。关注传统制造业成本下行带来的毛利率改善，以及主动补库和产能释放带来的盈利复苏，看好工业母机、专用设备、化工新材料、有色金属等赛道。主线二：安全资产。关注政策支持国产化率持续提升的计算机、电子和军工等细分领域高景气延续。布局信创、半导体设备和材料、航空航天和军工电子、医疗设备、风电、储能等领域的投资机会。主题投资关注“一带一路十周年”、AR与MR”与“全面注册制”。

东方证券：

市场将对中国特色的估值体系进行摸索，预计在新旧理念碰撞中逐渐找到共识。同时也是新老经济动能交替的一年，各行业有望轮动上涨。2023年资本市场会有一条主线聚焦经济新动能的发展和一条支线反应经济旧动能的复苏。

主线配置方面，高质量发展和国家安全是重点，指明国家安全、高端制造、数字经济、新兴产业和基础设施等五个领域。A股市场重点配置三条主线：制造强国以机械、电力设备和电子为主，数字经济以计算机和传媒为主，战略性配置以军工、医药和电力为主；支线配置方面，关注经济旧动能的支柱地产以及地产链，以及后疫情时代复苏的主力是旅游出行板块和大消费板块。

川财证券：

展望2023年，市场风格有望再度向“成长”切换。从估值上来看，经过 2022年调整，A股整体估值已回落至历史相对低位区间，成长板块估值泡沫也已得到释放，当前整体估值相对合理；从宏观经济角度看，今年宏观经济受地产行业下滑影响较大，而随着近期对于地产行业的支持力度不断加大，地产行业风险已逐步可控，同时叠加今年低基数，明年宏观经济有望超预期；从政策导向来看，加强对科技创新企业、科研项目的支持，是提升国内企业的核心竞争力、推动经济发展的关键，政策有望进一步加大相关企业的支持力度。

信达证券：

由于宏观经济逐渐接近底部，过去3年利润强的板块逐渐面临产能释放，市场的风格会偏向寻找新赛道，价值风格整体占优。大小盘2023年差别可能不大，主要是长期小盘风格碰上了年度价值风格，此时大小盘往往不是很明显。熊转牛第一波上涨，估值比业绩重要，新逻辑比旧逻辑好，低位的比高位的好。2023年Q2开始，可能才会有具备业绩支撑的新赛道。

股市整体节奏三阶段，跨年前后第一波最强。1）2022年底到2023年初，季度级别的V型反转：业绩空窗期，疫情政策、房地产政策改善、海外通胀压力缓和。2）2023年Q2-Q3，回撤后震荡：估值修复已经完成，但业绩改善还未出现。3）2023年Q4以后，稳健走高：宏观指标大概率企稳。

东莞证券：

2023年随着政策释放新活力带动经济回暖、资本市场进一步健全投融资功能、估值和业绩的双双修复，以及市场参与主体的信心回升，有望改善当前略偏弱格局。经历了2022年的低迷走势，随着国内政策新风释放活力，政策上将迎来“鼎故革新”局面，而市场在逐步确认“市场底”后，也将“否极泰来”，迎来阶段性企稳反弹机会，2023年上半年市场的修复反弹值得期待。

建议关注“否极泰来”的反弹机会，结合产业政策、行业景气、机构布局等多因素，优选行业，中线布局。

西部证券：

一年之计在于春，把握消费与制造两条线索，战略配置“两个50”。当前A股配置价值依然凸显，随着经济预期逐步企稳，长期配置资金将会为市场带来新的活力。从市场节奏来看，随着年末经济工作会议为明年的经济修复定下基调，叠加货币财政政策进一步发力，市场预期有望进一步修复，“春季行情”依然值得期待。而从结构上看，以大消费和大制造为代表的中国经济未来发展方向也将成为明年的投资主线，看好上证50和科创50的战略性配置机会。

中原证券：

2023年有望演绎估值修复行情，重点关注自主可控、业绩反转和消费复苏三大方向。在估值极低的条件下，若有政策和经济利好，风险偏好较易回升，出现局部反弹行情。市场节奏上，一季度疫情防控可能相对严格，处于开工淡季，美联储估计加息两次，整体风险偏好难有大的回升。5月之后，随着气温升高，疫情防控政策可能进一步优化，美联储加息结束，海外需求减弱，央行或采取宽松政策应对，市场可能开始震荡上行。全年整体格局或以区间震荡、结构性行情为主。当前市场正在等待东风，未来或登上一个更高的平台。