十年，中国经济大时代。GDP由49万亿元增长到114万亿元，人均可支配收入由21800元增长至47400元，高铁运营里程由6600公里增长至超过40000公里……

十年，资产管理大时代，中国资管行业总规模由11.9万亿元增长至137.3万亿元。其中，公募基金更是由2.19万亿元增长至逾26万亿元。

经济增长裹挟着居民理财需求的释放，使得中国资本市场成为全球最为瞩目的市场，人口红利正加速兑现为人心红利，公募基金突出的资产管理优势得到了越来越多投资人的信赖与追捧。

十年三段路，不一样的风景

回望过去十年基金行业走过的路，实际上包含了三段不同的历程：同质化的艰难突围之路（2011-2013）、形形色色的意外之路（2014-2017）、以及2018年以来资产管理回归本源之路，并逐渐开创了行业高质量发展的新局面。

为了应对2008年国际金融危机冲击，“四万亿投资”轰轰烈烈地拉开了基建与地产突飞猛进的征程，非标与通道业务甚嚣尘上，银行理财与信托成为非标的“弄潮儿”。2011年，银行理财4.6万亿元，信托3.7万亿元；2012年银行理财7.1万亿元，信托5.5万亿元；2013年，银行理财10.2万亿元，信托9.5万亿元；但公募基金一直在3万亿元以下徘徊。在那段最艰难的岁月里，有一种比较流行的说法，叫作：“非标不死，公募不兴”。面对银行理财4%-6%、信托8%-12%的刚兑收益，公募基金只能在存量博弈中同质化竞争。

进入2014年，在互联网的加持下，“宝宝”类产品横刀立马。货币基金展现出互联网络流量变现的价值，进入飞速增长时代。此外，随着银行理财规模的激增，银行委外、产品定制需求激增，公募基金承接了大量的委外资金。在此过程中，先前的一些小微基金，成为承接资金的“聚宝盆”而迅速做大，公募基金也由此走过一段“最意外的路”。

2018年“资管新规”重新定义资管行业的逻辑：打破刚兑，给风险定价，让资产管理回归本源。公募基金突出的资产管理能力，迅速得到投资人的认同，走上了高质量发展之路。根据相关行业协会统计数据，截至2021年末，银行理财、信托和券商资管规模较2017年末分别下降2%、24%和51%，而公募基金的规模则上升了121%，成为增长最快的资管子行业。

经过十年风雨兼程，中国公募基金占GDP的比重由2011年末的4.48%，快速增长至2021年末的22.35%；公募基金总规模跻身亚洲第一、全球第四；行业结构不断产品数量也由2011年底的914只增长至2022年6月底的10010只。

万基时代，行业结构不断优化

回望过去十年，中国公募基金行业发展体现出不断蝶变、进化的特征。2011年的时候，股票型与混合型基金占比超过75%，债券与货币基金合计约20%，公募基金行业由于缺乏低风险资产，难以发挥居民资产配置的功能。2014-2018年，行业发展过度依赖货币基金，货币基金行业占比一度超过63%，这意味着过多的资金堆积在短期市场，太多的资金过分追求短期资产的安全性，实则错失了分享长期经济增长红利的可能。

公募基金脱胎换骨的改变，出现在2019年。一方面，资管新规的推动，为行业彰显投资实力提供了良好的条件；另一方面，连续两年多的牛市与互联网平台的发展，充分体现了公募基金资产配置的优势；逐渐形成了当前固收、权益、货币类资产均衡发展，另类投资、QDII、FOF、REITs积极补充的格局。

目前，公募基金的这种行业发展结构，已经很大程度上与OECD（世界经合组织）国家的居民家庭资产配置结构相匹配。

从OECD国家来看，全球居民平均会拿出约三分之一的金融资产配置在现金和存储中，追求流动性和安全；约三分之一的金融资产配置在股权和投资基金中，主要用来增值；另有约三分之一的资产配置在养老金、寿险和年金中，追求养老与保障。由于金融体制的不同，有的国家仅采用养老金，有的国家仅采用寿险与年金，有的国家兼而有之，但整体比例约占三分之一。

这意味着，未来如果中国居民的家庭资产配置结构与OECD国家居民趋同的话，国内公募基金已经完全胜任资产配置的功能。

提升获得感，专业服务无止境

事实上，国内公募基金行业结构不断优化的过程，也是一个产品风险-收益曲线不断完善的过程。2020年以来，国内公募基金各细分品类已经表现出鲜明的特征，为机构和个人投资者一站式配置资产、打造全天候投顾服务，提供底层资产保障。

从资产配置角度来看，经过过去十年的发展，投资者想要的风险收益，公募基金应有尽有；想要的投资能力，公募行业可以货比三家；想要的策略组合，可以五花八门；而且专业、服务、合规、透明不止是一句口号。

但公募基金的好收益不等于投资者的持有收益。近年来，公募基金一直在反思与探索，如何才能进一步提升投资者的获得感，不管是传统渠道的变革，还是数字化时代的陪伴，抑或全流程的基金投顾，都在持续深入地推进。但专业服务无止境，真正日积月累的效果，恐怕还需要下一个十年来检验。

投资有风险,基金投资需谨慎。

在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利， 也不保证最低收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。