CFIC导读

12月22日，华泰柏瑞中韩半导体ETF正式在上交所挂牌上市，交易代码513310。作为国内首只可投资韩国股票的跨境ETF，这只产品中“集结”了三星、SK海力士、紫光国微、中芯国际等中韩两国的核心半导体上市公司。

12月22日，华泰柏瑞中韩半导体ETF正式在上交所挂牌上市，交易代码513310。作为国内首只可投资韩国股票的跨境ETF，这只产品中“集结”了三星、SK海力士、紫光国微、中芯国际等中韩两国的核心半导体上市公司。

如今，半导体行业已成为全球经济增长的重要推手，作为关乎国民经济和国家安全的战略型行业，半导体行业在我国也占据重要地位。业内人士认为，经过近一年持续调整，当前A股半导体板块的估值已处于近10年低位，随着基本面的逐渐改善，半导体板块或将迎来较好配置时点。

首只可投资韩国股票的跨境ETF上市

据悉，中韩半导体ETF的标的指数为中证韩交所中韩半导体指数，该指数由中证半导体15指数和KRX半导体15指数按照初始等权重合并组成。

在沪深市场部分，中证韩交所中韩半导体指数选择业务涉及半导体设计、制造、应用与设备生产等领域的上市公司，从中筛选过去一年日均总市值排名前15的股票作为指数样本；在韩交所市场部分，该指数则以GICS行业分类为半导体及半导体设备的上市公司股票中市值排名前15的股票作为指数样本。

从这个角度来看，该指数基本囊括了中韩两国核心的半导体上市公司。

中韩半导体指数前15大成份股

数据来源：Wind；中证指数公司；截至2022年12月13日上述个股仅供展示指数权重，非个股推荐，也不构成任何投资建议。

中韩两国半导体领域的投资潜力如何？华泰柏瑞基金表示，中韩两国半导体产业链及供应链具有高度互补性，希望通过中韩半导体ETF(513310)，力争让投资者能够在享受资产分散化配置优势的同时，分享两国携手打造更加完整的半导体产业链和供应链的发展红利。

众所周知，半导体是韩国的优势产业——体量大、代表性强。同时中国半导体行业也在近年来迅速崛起，具备广阔的市场空间和巨大的发展潜力。

“一方面，中国芯片设计、封装环节的企业已然崛起，在全球占有一席之地，在半导体设备、材料领域也展现出强劲的发展潜力；另一方面，韩国先进制程芯片制造和存储芯片生产的技术优势也能有效弥补中国半导体产业的短板，同时中国又是韩国半导体产业的最大出口市场，两国在半导体产业链及供应链上高度互补，具有广阔的合作空间。”华泰柏瑞基金称。

行业大周期或迎反转

过去较长一段时间内，A股半导体周期受到宏观经济下行周期和半导体行业库存调整周期的双重影响，在美联储政策更加“鹰派”和通胀冲击终端需求的背景下，半导体板块持续回调。

统计数据显示，过去10年，半导体（申万）指数动态市盈率估值在30倍-190倍区间内波动，中位数为90倍左右，当前估值仅为37.37倍。这表明A股半导体板块的估值已处于近10年的历史低位。

作为比A股市场估值更低的半导体指数，中韩半导体指数当前市盈率仅在22倍左右，与市场上其他半导体指数及企业类型相近的双创板块指数相比，具备明显估值优势。

在半导体行业板块估值处于历史低位的同时，半导体产业链却仍在高速发展。

华泰柏瑞基金表示，短期看来，当前电子行业处于需求放缓、上游公司持续承压阶段，行业成长预期和估值水平受市场影响导致波动较为剧烈，个人电脑和智能手机需求疲软带来的存储芯片去库存化的趋势或仍将持续；但在电动化及智能化快速兴起的当下，主要应用在汽车和工业领域的芯片需求仍然强劲，智能汽车、5G、AR、VR，以及HPC高性能计算是当下半导体产业的“新兴奋点”。

“从产品周期来看，2023年全球半导体行业或将否极泰来，特别是在今年美元指数持续走高的背景下，对于成长股估值抑制非常严重，成长属性突出的半导体板块具有估值修复的潜在动力。从配置时机而言，半导体板块或将迎较好配置时点。”华泰柏瑞基金称。

服务多元配置需求

随着中国金融市场双向开放步伐的不断加快，A股跨境ETF迎来蓬勃发展。

据统计，截至12/16，A股市场已成立的跨境ETF数量达到77只，总规模超1855亿元，与2020年底358亿元的规模相比，取得了近420%的强劲增长。

据了解，本次中韩半导体ETF跟踪的是两国指数机构联合编制的跨境指数，这是上交所继ETF互挂、沪港ETF互联互通之后推出的又一类ETF跨境投资新模式。

作为国内ETF领域的先行者，华泰柏瑞基金近些年不断加大跨境普惠金融产品的开发力度，持续布局了包括国内首只港股通50ETF、港股通科技ETF、港股通红利ETF、港股金融ETF等港股系列产品，并在去年5月与南方东英资产管理有限公司合作推出了首只沪港互挂ETF——华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF。

华泰柏瑞基金表示，ETF简单、便捷，是非常好的资产配置工具。借道跨境ETF，投资者或可在有效降低投资门槛、分散单一股票投资风险的同时，分享全球配置的红利。

本文来源：上海证券报

作者：王彭

责编：邵子怡 校对：张 宇

制作：张 巘 图编：张大伟 总审读：朱建华

监制：张晓光 签发：潘林青

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