2021年7月19日，芯朋微获得国家级专精特新“小巨人”称号，是第三批获得此称号的公司之一。

公司成立于2005年，于2020年科创板上市。

公司是一家专业从事模拟及数模混合集成电路设计的高科技创新企业，专注于开发绿色电源管理和驱动芯片，公司具有国内领先的研发实力,特别在高低压集成半导体技术方面更是拥有业内领先的研发团队。在模拟芯片领域居龙头地位。

通过盘点芯朋微2022三季报，我们可以清晰地看出这家“小巨人”财务质地表现出的特征：

1.公司业绩大幅下降。经营活动盈利的减少是净利润下降的主要原因。

2.经营活动的造血能力能够覆盖战略投资的资金流出。

3. 毛利率稳定，但于此同时经营活动盈利能力降低，经营资产周转率下降，最终导致经营资产报酬率下降。

4.总资产回报水平降低、股东权益撬动资产的能力稳定，股东回报水平降低。

5.筹资活动现金流快速增加，公司现阶段经营发展不需要依赖新增的贷款规模。

6.资金链方面，经营活动与投资活动资金缺口迅速缩小，偿债压力较小。

7.资产规模稳定。从资产结构看，在资产的配置上对经营活动聚焦度不足，战略属性不强。资金来源上表现出造血支撑度进一步加强的趋势。

下面是对芯朋微2022三季报关键特征的解读。

公司业绩大幅下降。2022三季报芯朋微营业总收入5.28亿元，同比减少2%，毛利润2.19亿元，同比减少5%，核心利润0.49亿元，同比减少57%，净利润0.78亿元，同比减少39%。

经营活动盈利的减少是净利润下降的主要原因。芯朋微2022三季报净利润0.78亿元，经营活动为利润的核心支柱。2022期三季经营活动产生的核心利润较去年同期减少-。64亿元，净利润的下降部源于经营活动的减少。

经营活动的造血能力不能够完全覆盖投资资本支出。

从芯朋微2022三季报的现金流结构来看，期初现金7.10亿元，经营活动净流出76.91万元，投资活动净流出3.63亿元，筹资活动净流出1.79亿元，累计净流出5.43亿元，期末现金1.67亿元。

从芯朋微2020年报到本期的现金流结构来看，期初现金3.34亿元，经营活动净流入2.92亿元，投资活动净流出9.83亿元，筹资活动净流入5.23亿元，其他现金净流出8.73万元，三年累计净流出1.67亿元，期末现金1.67亿元。

经营活动存在资金缺口。芯朋微2022三季报经营活动现金净流出76.91万元，较2022三季报减少1.55亿元，芯朋微经营活动虽然账面盈利，却产生现金缺口。

经营活动的造血能力能够覆盖战略投资的资金流出。芯朋微2022三季报战略投资资金流出0.25亿元，较2021三季报减少0.24亿元，增速-48.46%，战略性投资的资金投入快速降低。芯朋微2020年报到本期战略投资资金流出2.03亿元，经营活动产生现金净流入2.92亿元，经营活动的造血能力能够覆盖战略投资的资金流出。

筹资活动现金流快速增加，债务净流入0.00元，公司现阶段经营发展不需要依赖新增的贷款规模。芯朋微2022三季报筹资活动现金流入298.20万元，较2021三季报增加218.20万元，增速272.75%，筹资活动现金流入快速增加。

资产规模稳定。2022年09月30日芯朋微总资产16.12亿元，与2022年06月30日相比，芯朋微资产减少0.33亿元，资产规模基本稳定，资产增速-2.01%。

从资产结构看，在资产的配置上对经营活动聚焦度不足，战略属性不强。从2022年9月30日的合并报表的资产结构来看，经营资产占比不高，可能在资产的配置上存在对经营活动聚焦度不足的问题，另外投资资产配置较高，其主要构成是以短期盈利为目的的投资资产，战略属性不强。

总资产回报水平降低、股东权益撬动资产的能力稳定，股东回报水平降低。2022三季报芯朋微ROE5.31%，较2021三季报减少4.23个百分点，股东回报水平降低。总资产报酬率4.83%，较2021三季报减少3.97个百分点，总资产回报水平降低。权益乘数1.11倍，较2021三季报提高0.02倍，股东权益撬动资产的能力基本稳定。

资金来源上表现出造血支撑度进一步加强的趋势。从2022年09月30日芯朋微的负债及所有者权益结构来看，公司的资本引入战略为以股东入资为主，辅之利润积累的并重驱动型。其中，留存资本规模快速增长。

毛利率稳定，但于此同时经营活动盈利能力降低，经营资产周转率下降，最终导致经营资产报酬率下降。

经营活动盈利能力降低，经营资产周转率下降，经营资产报酬率降低。2022三季报芯朋微经营资产报酬率9.33%。较2021三季报，经营资产报酬率降低17.26个百分点，降幅64.92%，经营资产报酬率有所恶化。核心利润率9.21%。与2021三季报相比，核心利润率下滑11.98个百分点，降幅达56.54%，经营活动盈利性降低。经营资产周转率1.01次，较2021三季报减少0.24次，降幅为19.28%，经营资产周转效率有所恶化。

投资现金流增加，主要投向了理财。2022三季报芯朋微投资活动资金流出29.25亿元，较2021三季报增加4.87亿元，投资现金流出有所增加，增幅19.96%，其中理财等投资占比最大，高达99.14%。2020年报到本期投资活动累计资金流出71.35亿元，也集中在理财等投资，占比97.15%。

产能有所下滑。2022三季报芯朋微产能投入0.25亿元，处置1.51万元，折旧摊销损耗0.00元，新增净投入0.25亿元，与期初经营性资产规模相比，扩张性资本支出比例15.03%。

经营活动与投资活动资金缺口迅速缩小。2022三季报芯朋微经营活动与投资活动资金缺口3.64亿元较2021三季报减少2.03亿元，缺口迅速缩小。2020年报到本期经营活动与投资活动累计资金缺口6.91亿元。

公司偿债压力较小，且比较稳定。2022年09月30日芯朋微金融负债率0.22%，较2021年09月30日提高0.19个百分点。

根据和恒咨询方法论与研究体系，我们对企业的排名变动、资金进出和估值状态进行了跟踪。

截至2022Q3，芯朋微在A股的整体排名降至第2874位，在数字芯片设计行业中的排名降至第84位。截至2022年12月6日，北上资金并无特别信号。以近三年市盈率为评价指标看，芯朋微估值曲线处在估值偏低区间。