中国基金报记者 吴娟娟

12月6日，港股康方生物公告表示，与纳斯达克上市生物医药公司Summit Therapeutics Inc（简称：Summit）订立合作及许可协议。康方生物将授予Summit于美国、加拿大、欧洲及日本开发及商业化其突破性双特异性抗体依沃西（PD-1/VEGF，AK112）的独家权限。康方生物因此获得5亿美元的首付款及最高可达50亿美元的总交易金额以及相关的销售提成等相关权益。

公告发布后，康方生物3个交易日股价累计上涨超过30%。国际投行给出乐观评级。例如，摩根士丹利发表报告将康方生物目标价上调，给予“增持”评级。而获得康方生物授权的消息发布之后，Summit股价也应声大涨。Wind数据显示，12月6日至12月9日，Summit股价大涨近200%。

康方生物并非孤例，近年来，中国生物医药公司出海突围，中国作为全球生物制药中心的地位正在全球赢得认可。

中国生物制药公司

出海风潮渐起

据媒体报道，2022年8月，在烟台举行的医药创新与发展国际会议上，荣昌生物首席医学官何如意表示，国际化是中国生物制药公司拥抱国际市场创造价值的必经之路。

谈及如何实现国际化，何如意在会上表示，买入授权，只能说明眼光不错，资金实力雄厚，团队执行力强，而只有授权卖得好，才能说明底层创新能力得到了他人认可。

2021年8月，荣昌生物与国际生物制药公司西雅图基因（Seagen）达成一项全球独家许可协议，后者获部分授权以开发和商业化维迪西妥单抗。荣昌生物收获2亿美元首付款和最高可达24亿美元的里程碑付款，外加梯度销售提成。

何如意认为，新药自主出海，挑战主要在临床。曾在美国FDA（美国食品药品监督管理局）工作17年的他认为，中国生物制药公司走国际化之路要了解当地国家监管要求，加强与监管机构沟通交流。国际化要尽早规划，做好差异化临床试验设计，海外临床试验要尊重新药研发规律，避免急躁冒进。

2022年11月8日，总部位于中国香港的人工智能生物制药公司英矽智能（Insilico Medicine ）宣布与赛诺菲达成战略合作协议，总潜在价值达12亿美元。根据协议，英矽智能将获得总额达2150万美元的预付款和靶点发现费用、额外的研发和商业里程碑付款，以及中位数到低位数不等的分阶段特许权使用费。这是中国少有的AI制药公司和跨国药企达成战略合作，以往更多是国外相关企业拿下大额订单。

尽管英矽智能与赛诺菲达成合作与前两者不尽相同，但是一定程度上都显示了中国医药公司的出海进展。

资管巨头看好

中国医疗健康创新能力

重仓不少中国生物制药公司的美国万亿资管巨头资本集团，在最新的一篇报告中指出，医疗健康板块可能是过去一段时间中国表现最差的板块，但不能否认中国生物制药公司的潜力。资本集团援引数据指出，MSCI中国医疗健康指数2021年6月底到2022年9月底下跌超过60%。尽管如此，它认为仍然对中国的医疗健康行业保持乐观预期。这背后有三大原因。

首先，中国的医疗健康支出依然偏低，有很大的增长空间。2019年疫情之前，中国的医疗健康支出占GDP的5.4%。但是医疗健康支出的增速快于GDP增速。资本集团预计这一趋势将持续，直到医疗健康支出占GDP比例达到10%。这背后部分原因在于中国的人口老龄化。随着人口老龄化，包括糖尿病和癌症等疾病增多，这将带来医疗健康支出增加。

其次，中国正在推进改革，提升医疗服务水平，这会使得中国的医疗健康行业更趋健康。

在中国超过95%的人口拥有基本医疗保险，改善医疗健康服务的质量是政府改革的目标之一。医疗健康改革，短期来看会增加医疗健康行业股价波动，但长期来看，这有利于改善行业生态。

例如，过去过度医疗（为患者开具过多且不完全必要的药物）以及创新药的审批和报销过程存在不少问题。这导致中国的医疗服务效率低下。为了解决这个问题，政府采取了多项措施。2022年集中带量采购全面向深水区挺进。而政府主导的带量采购带来部分药品价格下调。海外投资人因此一度产生疑虑：基于共同富裕的医疗健康发展方案，能否与医疗健康类公司的创新和盈利相容，医药板块也因此出现深度调整。

资本集团认为无需为此过度焦虑。因为带量集中采购相关规定强调药品质量、药品供应和合理的利润率，并不仅仅为了“降价”。相关政策聚焦改善医疗健康行业的整体成效，聚焦产品创新和中国制药企业、医疗器械公司的竞争优势。

资本集团认为，中国生物制药行业研发经费在全球生物制药研发经费占比逐年提升可谓例证。目前总部位于中国的制药企业贡献了全球制药管线12%的新药研发，五年前这一数值是4%。政府带量集采会带来行业整合，优质的、拥有创新能力、研发创新型产品的公司会胜出。

最后，资本集团认为，中国医疗健康行业的进化才刚刚开始，中国不仅会成为全球重要的生物制药市场，它也会成为生物制药领域创新的发源地。对于真正具备研究能力，能从中发现具创新能力的公司，这里蕴藏巨大的机遇。

中国生物制药行业的创新能力则可归于中国文化和最近几十年的积累。一家总部位于大湾区的生物制药创新型企业表示，中国的文化和人才积累意味着它会在包括生物制药领域在内的很多领域在全球范围取得领先地位。中国的社会组织能力很强。中国人很勤奋且具有超强的执行力。