从美国读本科回来的W先生回到温州，与在银行工作的Y同学谈起了保险与金融业的现状。W先生告诉同学，在美国，公民几乎都将保险作为投资理财和生活保障的重要基石。国内显然不是，居民大量的钱都投在了股票与房产上。

Y同学叹了苦经，由于经济下行，中小企业破产，银行效益大幅下降，不良率冒升，工资收入下滑。他说传统的净利息收入已被不良资产的拨备计提吞噬，所以银行现在主抓非利息收入，通过投行、金融机构、金融市场业务等来提升效能。Y同学希望W先生能够购买一定量的保险产品，以能完成上级下达给他的营收任务。

从一个侧面，我们看到了保险业与商业银行的“互通”。

银行代理保险业务，以及保险业介入银行贷款的风险敞口，表面上看是金融保险业混业经营的体现，而实质上都在创造企业新的营收增长点。

银行代理保险业务，尤其是中长期保险产品，银行易获得较高费率，提升非利息收入。诸如针对优质企业高管的团体保险产品，银行不仅可以通过高费率快速提升效益，也使保险公司获得优质高端客户群。而应用性较强的财产保险包括企业财产险、家庭财产险、车险、货运险、房贷险等以财产或利益为保险标的的各种保险，是保险公司扩大客户群的基础。

当前中资银行的净利息收入占整个营收的70%以上，但近年来银行的非利息收入正在大幅增加。国外发达国家保险公司投资收益超过整个营收的70%，以欧美保险行业为例，许多国家的保险公司其保险业务仅仅是赢亏平衡，而其保险资金投资收益却能弥补或增加其整个营收。投资业务与承保业务产生的营收如同中资银行业的信贷投放和新兴金融市场业务带来的效益，缺一不可。

特瑞斯.普雷切特(S. Travis Pritchett)和琼.斯密特(Joan T. Schmit)在其经典名著《风险管理与保险》中，就保险的定义及其与其他包含风险的金融交易作了分类阐述，并指出，保险的运作核心是风险转移、损失分担(风险分配)和分类定价，事实上，同业竞争下的产品定价以及利率的下行，保费收益无法覆盖支付转移成本。这与中国的商业银行在经济下行周期，净息收入有时不能覆盖因不良资产而计提的拨备是一个道理。

因此，传统的银行业开始建立新兴金融市场业务，诸如投行、金融同业业务成为商业银行新的营收渠道。保险业亦与时俱进，进一步发挥金融的属性。在欧美许多国家，险资投资收益占整个保险公司营收70%以上，传统的保险经营所得占比愈来愈低。

美国寿险资金主要投资方向为债券、股票、抵押贷款；英国险资则投向地产、证券、股票、期权、期货、信托基金，而专业的资产管理机构在其中发挥了巨大作用。国内保险公司在理财市场近年来风声水起。险企批量涉猎债权、股权、信托计划、资产证券化产品，保险资金运用的渠道得以拓宽，也为国内险企带来丰厚收益。

然而在发挥好保险的金融属性的同时，我们也必须看到其中的风险。主要包括：

一是投资收益稳定性不佳。险资的运作不能以一时的投资高收益而积累起新的风险偏好，这不仅会带来投资营收的不确定性，也可能因投资过度、风险过高而带来失败。从世界范围看，各国的险企都经历了从传统营收为主，向多元投资扩张，又回到分类投资的模式。其中重要一点，就是根据自身资金的来源与效能，稳妥地保持营收中投资收益的科学性与稳定性。

二是资产负债管理不够精细化。部分险企追求短期高收益，对投资项目的期限、价格以及资产负债比率没有设定“红线”。并购能够带来快速的规模扩张与品牌效应，但并购的难点在于公司治理机制的衔接与企业文化的融合。如何设定一些中长期项目在整个投资结构中的占比，因客、因时、因地进行调整与取舍，这是险企们需要思考的问题。

三是新业务新产品代偿风险加大。国内险企与商业银行的业务协作日趋紧密，包括为商业银行贷款提供风险敞口的担保。目前，国内商业银行已经出现同属总行的保险分公司无法全部代偿商业银行贷款担保而出现的不良资产。

保险公司在发挥自身金融属性的同时，必须把握三个准则：

做一家懂得选择客户的险企，做一家善于取舍业务的险企，做一家能够把控风险的险企。□王艺杰

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