#2022生机大会#

钱是一个好东西，可以救人于水火，也可以帮助一个企业迅速壮大。可同时，他也可以让人神魂颠倒，也可以令企业万劫不复。我们之所以会对资本厌恶，不单单他扰乱了市场的正向竞争，更多的是他杀人于无形。

今天我们的主人公就是让创业圈闻风丧胆的CVC私募基金，他康概投资却声名狼藉，这背后有什么不可告人的秘密吗？今天我就为您揭晓CVC的商业故事，这里面不仅涉及当下爆火的张兰，还有新生餐饮品牌大娘水饺以及曾经名震亚洲的“亚洲瓶王”珠海中富。视频精彩至极，避免错过，记得点赞收藏。

经常刷抖音的朋友一定能注意到，最近抖音新出来一个千万级别的网红，而且这个人身份还不寻常，他不单单是汪小菲的母亲，还是曾经俏江南的老板。很多朋友不明所以，身为名动一时的俏江南老板，张兰怎么还屈尊来到抖音做直播了？是俏江南不景气了吗？其实这跟俏江南景气不景气没关系，因为张兰早就被俏江南踢出局了，而幕后的始作俑者就是今天我们的主人公CVC私募基金。

2008年，俏江南还是王孙贵族们最爱用膳的食堂，那个时候的俏江南是我国为数不多的高端餐饮品牌，普通人只能远远站在门外观看。如果事情没有什么变化，俏江南可以凭借着中国崛起的东风而获得更多的高端客户。可惜，事情没有如果，2008年金融危机让俏江南落入了进退两难之际。

因为金融危机的影响，俏江南的现金流出现了问题，对于餐饮行业来说这无疑是致命的，最为致命的还是俏江南正在面临扩张，导致资金缺口过大。为了能走出当前的困状，俏江南张开怀抱和鼎晖投资来了一次亲密合作，此次合作鼎晖拟定以2亿人民币换取俏江南10.53%的股权。在当时，根据俏江南的19亿的市场估值来看，此次交易还算公平，加上正是张兰急需扩张俏江南谋求上市的时机，此事很快就敲定了。

只不过想要上市的张兰并没有如意，介于高端餐饮的稳定性和中餐是否可以实施标准化两点问题上，证监会婉拒了一心上市的张兰。A股上市不成，张兰另辟蹊径，来到了香港寻求上市，香港股市倒没有拒绝张兰，可条件却苛刻至极。因为金融危机的影响，投资人并不看好高端市场，为此给俏江南的报价十分低，不甘心的张兰只能选择等待，等一个更好的时机。

在市场毫无回暖迹象的时候，俏江南可以陪着张兰等，可人家鼎晖能陪你等吗？在这种背景下，我们的主人公CVC登上了俏江南的舞台，宣称要接手鼎晖手里的股份，此时的鼎晖正要寻求出手，见状急忙离场。

上市不成，市场迟迟没有回暖，资方又急于离场，此时的CVC登场无疑是最佳的时机。不仅成为了张兰的救命恩人，还可以把价格压至冰点。想来当时的张兰对CVC也是感恩戴德。可CVC作为一个投资机构，他傻吗？俏江南目前的处境恐怕CVC要比张兰还清楚，不过，CVC还是愿意赌一把，赌俏江南可以侥幸的渡过寒冬，成为自己的摇钱树。

既然说到要赌，CVC自然要把自己的“赌资”压缩到最低，从而降低风险。虽然此次交易的价格CVC已经占据了优势，但是对于这场“豪赌”来说，CVC还是不愿意承担这么大的风险。于是，CVC采取了杠杆收购的方式发起了对俏江南的收购。这也就意味着，CVC只需要投入少量的现金，剩下的收购资金依靠外部债券融资筹集，就可以实现俏江南的收购了。

当时媒体报导中说，CVC所收购的3亿美元总代价，其中银行融资1.4亿美元，债券募集1亿美元，CVC自己出资6000万美元，依靠6000万美元自有资金完成了3亿美元的并购，杠杆大概是5、6倍的样子。

但是现在我们站在未来视野来看，当时的媒体报道和实际情况是有出入的。真实的情况是CVC只掏了1400万美元的实际出资，收购总价准确的数字是2.8亿美元，实际杠杆达到了惊人的20倍。

但是这里面有一个矛盾，就是CVC要实现这些操作需要大量的时间，而张兰能等吗？答案是，不能等也要等，当时的俏江南除了走CVC这条路以外基本上是无路可走了，张兰被迫只能等待CVC的款项到尾。在这期间，CVC也没闲着，一边跑融资审批手续，一边继续给张兰画饼，最终CVC成功的从张兰手里多画出了一部分股份。

收购完成，CVC的噩梦嘴脸就彰显出来了，他不但没有协助俏江南渡过危机，反而拒绝支付贷款本息，把俏江南的资产丢给了银行，而且没有对外做出任何清楚明确的解释。外界普遍猜测是因为CVC在收购时动用的杠杆比较大，本息支付压力也相应增大。收购完成后感觉俏江南的财务数据不如预期中的理想。CVC出于逃避风险和追求高效的目的，根本不打算等俏江南熬过寒冬。所以直接放弃俏江南，把它丢给了银行，自己抽身离场。

这还不是CVC的必杀技，CVC最狠的是早就给张兰挖了一个大坑。在和银行做债券融资期间，CVC为了审批顺利完成，他和银行抵押的是并购案中的壳公司，这个壳公司里面有着张兰对俏江南剩余的13.8%的股权。很明显，CVC挖了个坑，把俏江南吃了，把张兰埋了，最后俏江南被银行接管，张兰扫地出门，时至今日，张兰仍因此事奔波。

有钱真的可以为所欲为。俏江南一案已经震惊了资本圈，很多投资机构不屑于与CVC为伍，按常理来说，俏江南一案断送了张兰的餐饮生涯，同时也断了CVC的投资之路。但人家CVC有钱啊，有钱还怕没有人入局吗？于是，大娘水饺就走到了CVC的虎口中。

2013年，大娘水饺当红之年，为了让大娘水饺可以抢先一步占领市场，大娘水饺创始人引入了战略投资方CVC。一心想要做事业的大娘水饺创始人吴国强为了保留管理权，不惜拿出

90%股权转让给CVC。

CVC见吴国强如此上套，自然是十分配合，急忙答应了。事情发展之快，出乎了吴国强的意料，更出乎吴国强意料的是CVC其实就是一个披着羊皮的狼。完成收购后，CVC也就不必在披着羊皮了，CVC直接指派管理层进驻。CVC指派的管理层入驻以后，大娘水饺陷入对产品提价减量、与创始人纠纷不断的境地，产品也从纯手工改用机器制作替代，手工水饺和机器制作的味道明显有着天壤之别，从这天开始，大娘水饺开始走向末路。

2014年至2015年，大娘水饺销售额平均每年下降10%，从全国中式餐饮服务企业排名第三、中国连锁饺子馆排名第一的位置上跌落。

2015年底，CVC似乎对中式餐饮失去了兴趣，开始给大娘水饺寻找下家。2017年格林豪泰酒店管理集团接盘，CVC套现离场。

从此次CVC的收购上来看，谈判只是一种手段，答应你的和做到的永远都是两回事。大娘水饺的吴国强也是一个老实人，没能看明白CVC从始至终就没想着帮他扩大，从而实现他的商业版图。CVC最初的目的就很简单，靠着大娘水饺疯狂牟利。

这也警醒了许多创业者，不要为了事业，满腔抱负去和资本谈未来，资本和你谈的多半都是你想要的未来，到手以后资本只想要自己的未来。可见，资本的钱不是那么好拿的。

在创业这条路上，像大娘水饺一样逐步走向末路的企业并没个列，毕竟以CVC的德性，搞垮一两个初创企业实在没什么可以炫耀的，真的值得炫耀的是CVC拿下亚洲瓶王，让珠海中富一步一步迈向深渊。

珠海中富可能很多朋友都很陌生，但是大家对可口可乐和非常可乐并不陌生吧？“两乐”的瓶子就是珠海中富提供的，并且是20世纪末珠海中富便已经达成了和“两乐”的合作。2002年的时候，珠海中富依靠“两乐”就已经实现了年营收11.97亿了，2004年更是大杀四方，占据了市场60%的份额，营收增至16亿元，也就是这一年珠海中富成功的拿下了“亚洲瓶王”的称号，并且成为了全球TOP5 pte饮料瓶生产商。

珠海中富的崛起源于当年国内的饮料瓶生产商过少，珠海中富踩着这一时间点成功了！但是在后来的市场博弈中，中富显然没有打过后来起家的健力宝塑料制品和广州新泉包装容器等公司。甚至在2005年的时候，中富的股价跌到了历史最低，仅1元。

或许是因为中富败像已露，创始人黄乐夫想要离场；又或许是黄乐夫想要引进战略投资再战一局。总之2007年，黄乐夫决定把自己手中29%的中富股份以16.5亿元转让给CVC。

不论是黄乐夫想套现离场，还是想再战一局。不能否认的是黄乐夫之所以能下此决心，都是上了CVC的当。收购之处，外界对此番交易充满质疑，他们认定CVC只懂投资，不懂管理，中富很有可能死在CVC的手里。针对外界的质疑，CVC很快给出了回应：我们是因为看好珠海中富这个团队，买的就是人。CVC的副董事长何志杰也表态，此次投资不会短于3年，并且不会换掉董事会。并且CVC方私下承诺黄乐夫，不仅不会动管理层，还会请他做顾问。

然而收购结束后，珠海中富董事会全体董事和高管人员请辞，次年黄乐夫之子黄朝晖也提出了离开，也就是说此时的中富和黄乐夫再无任何关系。虽然CVC对外报道，称这是正常的人事变动，可是外界却不如此认为。

在那之后的珠海中富的下场可想而知了，不仅业绩逐年下滑，最后CVC也选择了套现离场。此次离场，CVC套现了28亿元，相比当初投入的16.5亿元，CVC获得的回报并不少。只不过相比“亚洲瓶王”来说，这点回报倒是愧对他这个名号。

你想要的是人家口袋里的钱，人家却盯着你家里的“水泉”。你看，CVC连亚洲瓶王中富这样的企业都能玩得转，一些初入江湖的创业者在人家眼里，不就等同于韭菜一样吗？您觉得资本是善良的吗？我们在评论区探讨一下。