中国基金报 晨曦

临近年底，天风证券变更控股股东一事获得监管批复。

12月28日，天风证券发布公告称，该公司变更控股股东获得证监会核准批复，宏泰集团成为天风证券控股股东。此前长期，作为上市公司的天风证券均在公告中表示，“公司无实际控制人”。

今年3月，宏泰集团启动对天风证券的股份收购。而在此之前，“当代系”已先行减持天风证券。据天风证券相关知情人士表示，从无实际控制人到国有控股，意味着天风证券与前重要股东当代系彻底切割，湖北省属骨干金融企业定位得以确认。

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控股股东身份获核准

控股股东获得证监会批准，天风证券变身“国资”之路接近尾声。

12月28日，天风证券收到证监会《关于核准天风证券股份有限公司变更主要股东的批复》（证监许可〔2022〕3232号），核准宏泰集团成为天风证券控股股东。

此外，证监会对联发投集团所持天风证券5.19亿股股份（占总股本5.99%）依法划转至宏泰集团、以及宏泰集团与武汉商贸形成一致行动关系无异议。

从股权结构来看，2022年三季报显示，宏泰集团直接持有天风证券6.8亿股股份，占总股本的7.85%。叠加联发投集团持有的5.99%股份，宏泰集团将持有天风证券13.84%的股份，系天风证券第一大股东。

与此同时，武汉商贸持有天风证券7.61亿股股份，占总股本的8.78%。今年10月，宏泰集团与武汉商贸签署了《一致行动协议》。双方约定，在未来公司经营管理过程中，需要由公司股东、董事行使相关权利时，武汉商贸将与宏泰集团采取一致行动，作出相同的意思表示，双方意见不一致时，以宏泰集团意见为准，以巩固宏泰集团在天风证券的控股股东地位。

该次一致行动协议签署后，宏泰集团及其一致行动人将合计持有天风证券22.62%的股权。宏泰集团将成为天风证券控股股东，宏泰集团的实际控制人湖北省财政厅将成为天风证券实际控制人。

万事俱备只欠东风，在此次证监会核准天风证券控股股东及实际控制人变更后，天风证券仅需完成后续工商登记变更等工作。

切割“当代系”身份

湖北国资入主之际，天风证券也完成了与“当代系”的切割。

今年以来，当代集团及相关企业开始逐步退出天风证券。今年2月，天风证券发布公告称，其股东三特索道完成减持2848.99万股股份，占总股本的0.33%。同月，当代集团宣布以大宗建议方式减持天风证券不超过1.71%股权，并于8月完成减持。4月，人福医药公告称将其持有的7.85%天风证券股权转让给宏泰集团，该部分股权转让于9月完成。

回顾以往，天风证券曾在IPO招股书及定期报告中多次表示，“公司无实际控制人”。对于股东结构，天风证券曾表示，均衡多元的股权结构在特定时期为其发展带来了多重优势，其中包括国有股东提供的成熟丰富的治理经验和民营股东带来的市场化灵活机制。

时移世易，天风证券也走上了拥抱国资之路。据天风证券相关知情人士表示，从无实际控制人到国有控股，意味着天风证券与前重要股东“当代系”彻底切割，湖北省属骨干金融企业定位得以确认。

对于宏泰集团成为控股股东，天风证券相关负责人表示，在迈向中国式现代化的过程中，天风证券要走在高质量发展前列，成为贯彻新发展理念的表率。“随着宏泰集团成为控股股东，公司股权结构进一步明晰，在经营方向上仍会在党建引领下，坚持市场化的经营机制绝不动摇，与同业股东有效协同，打造金融高质量发展的集团军。”

公开信息显示，宏泰集团成立于2022年1月，是湖北省属唯一金融服务类企业，由湖北省财政厅100%控股，重点布局综合金融服务、新兴产业投资、新型城市发展等业务领域，深度参与和全面服务于湖北经济社会高质量发展。

据悉，宏泰集团已形成综合金融、要素金融、政策金融、资本运营四大业务为主，以相关产业投资和贸易为辅的发展格局。宏泰集团旗下拥有15家子企业、5家重要非全资子企业，是湖北银行第一大股东、国华人寿第五大股东、航天金租第五大股东、长江证券第七大股东。

此外，宏泰集团目前还承担着推动湖北银行上市、长江财险增资和省农信联社改革工作，促进湖北省资产管理有限公司、湖北省中小企业金融服务公司、湖北金控商业保理公司、湖北金控融资租赁公司等类金融企业提质发展。

接近宏泰集团相关人士表示：券商是一个人才密集型行业，专业性强、市场化竞争较为充分，在成为天风证券控股股东后，宏泰集团将会支持天风在经营上继续保持市场化方向、高度灵活的市场化机制不变；同时将支持天风证券坚持按照有利于公司的行业竞争力要求，保持吸引人才、稳定团队的“以创业者为本”的企业文化不变。

年内国资接手频繁

2022年即将结束，年内券商股权变更颇为频繁，不少中小券商都迎来了控股权的变更。其中，来自国资的“接手”格外引人注目。

今年3月，证监会发文核准中国诚通成为新时代证券主要股东，对中国诚通受让新时代证券28.59亿股股份（占股份总数的98.24%）无异议。新时代证券实控人变更为国务院国资委，新时代证券更名为诚通证券。如今，“新时代证券”已更名为“诚通证券”。

类似的，今年6月，证监会核准国新资本成为华融证券主要股东，核准国新控股成为华融证券实际控制人，对国新资本依法受让华融证券42.05亿股股份（占股份总数的71.99%）无异议。7月底，“华融证券”更名为“国新证券”。

据了解，中国诚通和中国国新（国新资本控股股东）均为国有资本运营公司试点单位。12月22日，国务院国资委印发《关于进一步深化国有资本运营公司改革有关事项的通知》显示，“中国诚通、中国国新作为运营公司，近年来紧紧围绕功能定位，推进改革试点取得明显成效，运营模式和业务格局初步成型，运营能力有效提升，功能作用显著发挥，由试点转入持续深化改革阶段”。

地方国资方面，12月15日，九鼎集团公告称，九州证券收到证监会关于其变更主要股东、实控人的批复，核准4家武汉国资企业成为九州证券主要股东，核准武汉金融控股集团成为九州证券实际控制人。据九鼎集团此前公告，其及下属企业以48.87亿元的价格转让九州证券72.5%股权。在交易完成后，九州证券将成为武汉国资旗下券商。

年内接手券商大笔股权的地方国资还包括北京国资和江西国资。其中，北京西城区国资委旗下金融街控股预计成为恒泰证券第一大股东，江西国资旗下的江西交投则通过入主国盛金控的方式，拿下国盛证券的控制权。

此外，年内传出大笔股权转让动作的券商还包括网信证券（指南针）、汇丰前海证券（汇丰银行）、恒泰证券（金融街集团）、太平洋证券（华创证券）、方正证券（新方正集团）、瑞信证券（瑞信集团）等十余家券商，其中不乏控股股东/实控人的变更。

相比之下，小型券商的少量股权则呈“无人问津”之势。今年以来，大通证券、大通证券、申港证券、银泰证券等多家券商曾遭遇小股东挂牌转让/司法拍卖股权，大多出现延期挂牌及流拍现象。

对此，有券商人士分析指出，中小券商的股权价值与上市券商估值直接相关。近年来券商股整体估值回落，中小券商由于业绩不佳等因素，估值下降更为明显。另外，由于监管对券商主要股东要求较高，而持有5%以下股权又在公司中难以拥有话语权，单纯作为财务投资者并不“划算”。叠加上市券商的不断扩容，股东方可自二级市场上寻找优质标的。“除非是出让控股权，否则中小券商股权很难获得资金方的青睐。”

编辑：舰长