市面上的大基金（100亿规模以上），全都是由国资背景的基金管理人管理。

这个现象在2019年还不太极端，超过100亿规模的的基金中，只有82%是国资背景。

但2020和2021年疫情发生的两年，100亿以上的大型基金全都是国资背景。

下表中只有一只非国资基金——红杉为GP的大型基金，规模为98亿。

看上表也可发现，险资、银行等作为LP参与股权投资的政策“松绑”，金融机构的进场也成为资金的重要来源。

为什么国资会频频出手风险投资？

第一，中美关系胶着的状态下，“国产替代化”、“安全可控”，国家不希望看到重点产业，例如高端制造、生物医药、芯片等出现“卡脖子”的困境，因此需要重点扶持。

第二，十八大以来，政府明确提出要实施创新驱动发展战略，而作为创新重要来源的高科技初创企业，本身具有高风险性，一直面临着融资困难的难题，需要更长期的投资和更大的容错机制。

第三，国内经济从快速“增量”，转为有效“存量”，城市间对于优质项目、人才的竞争越发激烈，地方国资通过风险投资，撬动本地招商引资——GDP、财税和人才的重要来源。