近日，国务院国资委印发《关于国有资本投资公司改革有关事项的通知》（国资改革〔2022〕245号，以下简称“245号文”），中国宝武、国投、招商局、华润和中国建材5家企业因功能定位准确、资本运作能力突出、布局结构调整成效显著，被国资委批准正式转为国有资本投资公司。

阳光时代国企混改与员工持股研究中心负责人、国企混改专家明律师认为，近年来国有资本投资公司改革取得积极进展和成效，本次国资委聚焦功能作用发挥、提升经营业绩、完善公司治理、增强管理效能和风险防控水平，以及探索解决改革共性难点问题等方面，对各试点企业改革进展情况组织开展专项评估，5家试点企业转正，正式迈向国有资本运营大舞台，这是改革国有资本授权经营体制、完善国有资产管理体制进程中的里程碑事件。

1►里程碑

近期，国务院国资委印发《关于国有资本投资公司改革有关事项的通知》（国资改革〔2022〕245号），历经八年的探索和试点，5家央企试点转正，意味着中央企业开展国有资本投资公司改革试点取得积极进展和成效，标志着国有资本投资公司从试点阶段开始转到到推广阶段，这是改革国有资本授权经营体制、完善国有资产管理体制进程中的里程碑事件。

国有资本投资公司改革上联国资改革，下接国企改革，是一项意义重大、影响深远的综合性改革，本次国资委对国有资本投资公司试点企业的专项评估非常严格，只有5家央企转正，而其他试点企业进行了调整优化，12家央企需要进一步深化试点，2家从试点名单中退出，这体现了国有资本投资公司改革试点的精准性和实效性。

针对12家继续深化试点的企业，国资委提出了高要求，希望试点企业要聚焦构建新发展格局，在落实国家创新驱动战略、完善产业链发展和服务实体经济中发挥更大作用；聚焦打造一流总部，将战略管控和授权放权落实到位，加快优化管控模式；聚焦发挥产业引领作用，进一步优化投资体系，加快培育战略性新兴产业；聚焦市场化改革，转机制增活力，加快打造一批更具活力的微观市场主体；聚焦提升管理效能，对标世界一流，持续加强核心能力建设。

2►改革背景

自十一届三中全会实行改革开放以来，国资国企改革取得重大进展，国有资产监管体制更加成熟定型，其中国有资本投资公司扮演着重要角色，是解决“政企不分、政资不分”的关键，也是推动以管资本为主转变国资监管职能的抓手。为此，国务院国资委先后在中央企业层面改组组建了三批共19家国有资本投资公司试点企业。

国有资本投资公司国资国企改革向“管资本为主加强国有资产监管，改革国有资本授权经营体制”方向的创新和尝试，国有资本投资公司试点充分借鉴了国外类似公司尤其是新加坡淡马锡控股公司的经验，主要开展股权投资，优化国有资本投向，向重点行业、关键领域和优势企业集中，提高国有资本配置和运营效率，更好服务国家战略需要。

国有资本投资公司将采用市场化方式进行产业类投资，通过资本投资而不是行政权力保持国有经济的控制力和影响力，推动国有经济布局优化和结构调整，促进区域协调发展。

虽然，国有资本投资公司虽然大都由产业集团改组而来，但绝非是变更名称那么简单，而是企业属性发生根本变化。国有资本投资公司不再直接从事生产经营，而是代表国家管理和运营国有资本，充分发挥国有资本的优势，主要行使三大功能：

一是政府与市场的隔离带，政府通过授权将出资人权力授予国有资本投资公司，由公司在授权范围内对国有资本履行出资人职责，同时作为监管主体，国资委只需对国有资本投资公司进行监管，而不再对其下属出资企业进行监管，真正实现政企分开。

二是战略产业拓展的主力军，国有资本投资公司必须服务于国家战略，要保证在重要行业和关键领域中国有资本的主导地位，在战略安全、产业引领、国计民生、公共服务等行业或者领域内，在战略性新兴产业和关键环节上，发挥资本聚集、任务聚焦的作用，优化产业布局，提高国有资本的配置效率。

三是市场化平台，国有资本投资公司要深化所出资企业的市场化改革，成为培育充满活力的市场微观主体的平台，综合运用灵活高效的市场化机制，不断提升子企业的内生活力和竞争力。

3►转正企业特征

从传统的产业集团向国有资本投资公司转型，必然要求国企资本公司要自带改革属性，实现集团总部、二级产业公司、三级实体企业的市场化改革：总部将加快从“小总部”向“强总部”转变，定位为战略决策、资本投资、风险监督的主体；二级产业公司定位为产业发展、资产整合的主体，致力于资产整合与产业培育；三级实体企业重点发挥生产经营功能，强调市场和效率，提升利润贡献能力。

国有资本投资公司尤其要通过授权放权，通过子企业深化改革，建立有效的公司治理机制，推动子企业的市场化机制快速建立。

从中国宝武、国投、招商局集团、华润集团和中国建材等5家试点转正企业的特点来看，功能定位准确，综合竞争力显著提升，资本运作能力突出，布局结构调整成效显著，正通过产业投资生态的构建，汇聚优势资源向国家战略新兴产业集聚，激发产业新动能，建成“以成熟业务支持战略性新兴业务”的资本生态。

从深化改革的角度来看，5家转正企业取得如下成效：

一是“公司治理健全”。从集团公司到二级产业公司，5家试点企业都将董事会建设作为重中之重，充分落实董事会职权，董事会和经理层分工明确，能有效承担起国有资本授权经营的的职责。

二是“市场化机制到位”。5家试点企业在实施中国特色现代企业制度时，普遍将“三项制度改革”作为重点突破口，有效激发企业员工的活力，企业的市场竞争力大幅提升。

三是“授权放权能落地”。5家试点企业在提升二级产业公司行权能力的基础上，切实进行采取授权放权，针对不同类型企业实施灵活高效的管控模式，推动权力“层层松绑”，实现组织效率的最大化。

四是“资本运营能力强”。5家试点企业虽然行业不同，但都将具有较强的资本运营能力，熟悉资本市场规则，娴熟运营资本工具，促进国有资本在流动中放大功能、提升价值。

五是“搭建大监督体系”。5家试点企业将党内监督和出资人监督相结合，整合纪检监察、监事会、内部审计、财务内控、法律合规等监督力量，搭建国资大监督体系，确保被授权企业的权力运行在安全边界之内，防范授权风险和国资流失风险。

4►未来发展

与试点企业相比，5家企业已经在各自主业范围内形成可复制、推广的经验和模式，转正意味着5家企业已经具备全面从事国有资本投资的能力，也将享有国有资本投资公司的全部职权，不仅在探索新体制、新机制、新模式上有先天优势，在产业发展选择上也具有更大的灵活性，可以在主业领域内自主开展国有资本运作，按照责权对应原则切实承担优化国有资本布局、提升国有资本运营效率、实现国有资产保值增值等责任。一句话，转正企业将获得国资委充分的授权，真正更为自主开展国有资本投资的中央企业。

展望未来，5家转正企业将充分发挥先行先试的优势，探索资本投资运营的创新方式，要重点做好三方面的工作：

一是加大对转正企业的授权力度，5家转正企业要有更多的授权，与其他央企有明显的区分，切实做实两类公司。

二是转正企业要率先垂范、进一步深化内部改革，加大向下属企业的授权力度，支持下属企业开展混合所有制改革、混合所有制企业员工持股、推行职业经理人制度、薪酬分配差异化改革等改革，充分发挥各项改革工作的综合效应。

三是提升资本运营能力，通过基金投资、股权运作、上市、并购重组、培育孵化、金融服务等创新国有资本运营方式，提高国有资本运营效率和回报。