银行理财就如同新冠一样，令人没见过的东西多了去了，三十年河东三十年河西，风水轮流转正是市场变化的真实写照，我可以不在意过去的投资收益跟其他投资者相比有多大的不同，至少我在未来是有可能战胜身边的投资者的，战胜市场就别想了，我们都是市场的追随者，战胜其他投资者才有可能从别人口袋合情合理合法的掏钱出来，面对奥密克戎全民免疫的如今，适应银行产品净值化管理也正是时候。

近期，有个现象，大家不妨去银行看看，多家商业银行、理财公司正在密集发布相关公告，对旗下相关现金管理类产品的产品风险等级、申赎规则、申购起点金额、业绩比较基准、客户持有金额上限、投资比例等进行调整。以前很多企业大额资金最直接的去处就是银行，老百姓的大额存单也是银行，觉得一是钱本来就存在银行，二是银行的理财流动性好，收益高，还能保本。可是变天了，根据各家机构发布的公告，调整内容主要集中于两方面，一是赎回日期，即从“T+0”变成“T+1”；另一个是快赎额度，即单个自然日的快赎金额不能高于1万元。这不就跟证券公司的理财没什么两样了？传统的银行优势荡然无存。整改完成后，现金管理类理财产品的投资范围基本向货币市场基金接近，尤其是非标资产的退出，随之现金类理财产品各阶段的收益率均处于持续下跌的趋势中。随之而来的就是赎回潮以及破净潮。

任何资产，价格波动一定离不开供求关系，这是最基本的经济学原理，正如我最近谈到原油价格可能会上涨一样，任何资产一旦遇到“紧缺”的预期，那么市场价格一定会对这个板块作出较大的反应，正因为如此，我也才会每天跟大家分享投资理念，交流投资心得，否则都是随机买彩票，也就不用分析了。

2022 年11月10Y 国债收益率大幅回调，进一步引发散户集中赎回理财，形成负反馈强化：首先是信用债市场大幅回撤，二级资本债与永续债是重灾区，短久期、低资质品种受到的冲击幅度最大。其次，理财产品破净比例大幅升高。截至12 月7 日，纯债理财破净比例升至4.7%，混合固收型理财破净占比升至12.7%。第三，赎回情绪波及利率债市场。截至12 月14 日，全市场久期均值下滑至1.40，中位数下滑至0.58，利率债抛压显著提高。这就好比房地产市场和股市，也是上涨大家越看好，越是下跌大家越是争先恐后出逃，如今债市的调整依然没有见底迹象，年关将至，春节将至，不少资金早已是无头苍蝇两头串，这其实是好事儿，市场需要更多的不确定性，既能做好投资者教育，也让平躺吃利息的资金不再那么理所当然。