用一些带有强烈个人色彩的回忆，来记录公募这一年的动荡。

今年最喜欢的基金经理——陈金伟

陈金伟在2021年一度声名鹊起，规模直冲百亿，但在刚刚结束的这一年里，一切都不是很顺利。产品年内跌幅超过26%，跑输了股混基金指数，管理规模也跌至50亿。

投资向来是疾风知劲草的，越是逆境，越能看出资产管理人的心性。逆境中的陈金伟不疾不徐，对当下的困难有准备，对自己的投资策略有信心。

在二季报里，陈金伟写道：“我们不再反思，我们只能接受一个事实，就是我们的策略是有短板的，我们 虽然仍在优化，但是经过时间考验后，任何策略收益都会均值回归。”

陈金伟每次季报都会不厌其烦的重复他的投资理念：绝大部分基于基本面的投资大体可以分为三个要素：估值、景气度、公司质地。假设每个投资者总共有 100 分，需要将 100 分分配给这三个要素。我们愿意把 50 分给好公司，40 分给低估值，10 分给产业趋势。

在陈金伟看来，好公司可以简化到两个维度上：胜负已分、空间尚存。从持仓结果上看，就呈现出陈金伟配置了很多细分行业的龙头公司，在他看来小行业龙头优于大行业的老二。

低估值对于陈金伟的意义在于提供了容错度，当看错了的时候，低估值能够保护。

之所以对产业趋势相对谨慎，是因为陈金伟相信，确定的产业趋势也并不代表确定的公司成长。越是确定的产业趋势，供给的冲击越是猛烈，公司成长确定性面临的挑战也越大。

陈金伟的投资习惯是勤奋挖掘，懒于跟踪。纵观他的持仓，可以看到他总是在孜孜不倦的挖掘很细微的投资机会，这是他重要的超额收益来源。

站在当下，陈金伟对未来市场相对乐观，看好“新能源+”领域的投资机会。

当我在投资主动权益产品时，我总是青睐于那些对自己投资理念有绝对信心的投资者。市场波云诡谲，内心的笃定是非常重要的。

主动权益产品的收益，说到底就是基金经理投资理念所呈现出来的概率优势。景气投资、深度价值、周期投资……这些方法论拉长周期来看，其实年化收益都是差不多的，无非是阶段性的能够在市场中取得比较好的业绩。

优秀的基金经理在市场风格与自己不相匹配的阶段，对内厘清自己投资方法的长板和短板，对外做好扎实的研究工作，等待风口归来，再度扬帆起航。

所谓知其雄守其雌，看好陈金伟未来的投资生涯。

今年最喜欢的基金公司——国海富兰克林

国海富兰克林是今年比较火的基金公司之一，赵晓光老骥伏枥业绩给力，刘晓更是今年最火的主动权益女将，王晓宁的产品也被越来越多的机构所关注。这家相当长一段时间里都不温不火的基金公司，如今正在成为机构和基金投顾的宠儿。

有幸今年和国海富兰克林的权益团队做了一次深度交流，从公司总经理徐荔蓉到研究总监王晓宁，从当红基金经理刘晓到资深研究员张琼钢。

每一次这样的深度交流机会，都让我对基金投研的运转有更深刻的理解。

解析基金的投研组织，在我看来最重要的其实就是三个方面：文化、流程、人。

文化决定了组织的作风和基因，流程是组织流畅运行的基础，而人的选拔和培养则决定了组织的厚度。

说起来简单，但落地的过程中，又极其复杂。

文化的形成绝不是自上而下的喊口号贴便签就够了，而是要能够有效落地到指导业务的推进中，否则文化就没有在组织内部自下而上的生命力，文化是否能够结合组织禀赋，能否真的有利于业务推进，都是很考验管理层的。

流程和人的考量同样复杂，总而言之，基金公司是聪明人扎堆的地方，家不是那么好当的。

不少公募一度都形成了很复杂的工作环境，盘根错节的，让人头疼。

国海富兰克林人的开心是听得见的，他们彼此之间的松弛感，流淌在办公室的吵闹中，表露在每个人随性的穿搭上。

徐荔蓉的一番话留给我很深的印象：“我关心的是人本身，我不关心你犯了什么错，但我关心你的心理状态，你只要心情是放松的、态度是认真的、学习是积极的。那么业绩落后只是暂时的结果，只要保持状态就都会回来的。”

国海富兰克林的投研人员们气质上是有点像的，赵晓东如果腰间挂个卷尺，就特别像工程师；刘晓伏案的时候，很像老成持重的财务人员；张琼钢站上讲台，一定特别像理科班班主任……朴实又有生命力的状态，从所有人身上不自觉地流露。

这种气质来自于长期主义对专业能力的自矜和人本主义下的工作愉悦的松弛，这也是国海富兰克林最独特的基因，适合长跑的基因。